目前上市公司收購一般采取的協(xié)議收購方式,存在著許多弊端和不足,其嚴(yán)重性正日益顯露出來。主要表現(xiàn)在:
1.上市公司股份協(xié)議收購中行政色彩濃厚,許多地方政府為了保住局部利益,違背市場(chǎng)規(guī)律,導(dǎo)致很多上市公司協(xié)議收購案的形成都是 拉郎配 的結(jié)果。這樣,既沒有使得包袱企業(yè)能夠脫胎換骨,反而拖累了優(yōu)勢(shì)企業(yè)。
2.非等價(jià)交易現(xiàn)象嚴(yán)重存在,一時(shí)間欺詐性重組行為比比皆是。
3.由于收購協(xié)議通常是收購方和目標(biāo)企業(yè)的管理層私下形成的,缺乏外部監(jiān)督,透明度很差,所以其中的自我交易和利益轉(zhuǎn)移行很容易侵害中小股東和債權(quán)人的合法權(quán)益。
4.某些莊家或主力機(jī)構(gòu)利用上市公司的重組題材,進(jìn)行內(nèi)幕交易和 黑箱作業(yè) ,借機(jī)瘋狂炒作,造成股價(jià)大幅波動(dòng),不利于切實(shí)維護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益,難以維持一個(gè)公平、透明的市場(chǎng)運(yùn)行秩序。
5.信息披露制度建設(shè)顯得較為滯后。上市公司有關(guān)資產(chǎn)重組的信息披露不夠充分,運(yùn)作的透明度不高,導(dǎo)致上市公司信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性難以保障,這容易引發(fā)上市公司和投資者之間因信息的不完全和不對(duì)稱而產(chǎn)生 逆向選擇 和 道德風(fēng)險(xiǎn) 等機(jī)會(huì)主義行為。
6.對(duì)劣質(zhì)資產(chǎn)的剝離往往使債權(quán)失去應(yīng)有的保障。
7.上市公司為了達(dá)到配股資格線或保住 殼資源 而進(jìn)行的報(bào)表性資產(chǎn)重組現(xiàn)象較為普遍。
8.目前上市公司資產(chǎn)重組中有些只是為了粉飾財(cái)務(wù)狀況而進(jìn)行了報(bào)表性重組,并沒有進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的資產(chǎn)重組。
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簡(jiǎn)介:
寧秀剛律師畢業(yè)于北京大學(xué)法學(xué)院,法學(xué)學(xué)士、碩士學(xué)位,2009年獲國(guó)家司法部頒發(fā)的法律職業(yè)資格證書,擅長(zhǎng)刑事和民商事糾紛的處理,尤其擅長(zhǎng)死刑犯罪辯護(hù)、職務(wù)犯罪辯護(hù)、經(jīng)濟(jì)犯罪辯護(hù)以及不滿18周歲未成年人的聚眾斗毆、尋釁滋事、搶劫、強(qiáng)奸、盜竊等罪名辯護(hù),以及政府合作房地產(chǎn)建設(shè)工程PPP等項(xiàng)目糾紛的處理,在省市級(jí)報(bào)刊等發(fā)表學(xué)術(shù)論文多篇,是全國(guó)注冊(cè)律師、中華律師協(xié)會(huì)會(huì)員,現(xiàn)任江蘇登壹律師事務(wù)所副主任。
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