資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)×100%

其中總負(fù)債代表企業(yè)的所有負(fù)債，不僅包括長(zhǎng)期負(fù)債，還包括流動(dòng)負(fù)債。這是因?yàn)?，就流?dòng)負(fù)債而言，企業(yè)必須在短期內(nèi)償還。但在長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，流動(dòng)負(fù)債總是被長(zhǎng)期占用。然而，由于經(jīng)營(yíng)的需要，企業(yè)總是要長(zhǎng)期保持一定數(shù)額的應(yīng)付賬款，成為企業(yè)長(zhǎng)期資金來源的一部分。因此，將流動(dòng)負(fù)債計(jì)入負(fù)債總額，并以此計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率是合理的。公式中的總資產(chǎn)是指企業(yè)的總資產(chǎn)，包括流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平和風(fēng)險(xiǎn)程度的重要指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率越低，負(fù)債取得的資產(chǎn)越少，企業(yè)利用外部資金的能力越差；資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)通過舉債籌集的資產(chǎn)越多，風(fēng)險(xiǎn)越大。因此，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)保持在一定水平。

在實(shí)踐中，很難簡(jiǎn)單地用資產(chǎn)負(fù)債率來判斷債務(wù)狀況。因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率過高說明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過大，過低說明企業(yè)沒有充分利用財(cái)務(wù)杠桿。企業(yè)應(yīng)該確定什么樣的負(fù)債率，取決于管理者對(duì)企業(yè)自身收益的預(yù)測(cè)和承擔(dān)未來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。只有權(quán)衡了兩者，才能做出正確的決定。一般來說，資產(chǎn)負(fù)債率的適當(dāng)水平是40%~60%。但是，不同行業(yè)、不同地區(qū)的企業(yè)對(duì)債務(wù)的態(tài)度不同。為了降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，操作風(fēng)險(xiǎn)較大的企業(yè)通常選擇相對(duì)較低的資產(chǎn)負(fù)債率。例如，許多高科技企業(yè)的負(fù)債率相對(duì)較低。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低的企業(yè)通常選擇較高的資產(chǎn)負(fù)債率來增加股東收益，如供水、供電企業(yè)。除了行業(yè)差異，中國(guó)交通、電力等基礎(chǔ)行業(yè)對(duì)債務(wù)的態(tài)度在不同國(guó)家或地區(qū)也不盡相同。英美公司的資產(chǎn)負(fù)債率很少超過50%，而亞洲和**公司的資產(chǎn)負(fù)債率明顯高于50%，一些成功的公司甚至達(dá)到70%。從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。由于比例較低，債權(quán)人提供的資金占企業(yè)總資本的比例較低，企業(yè)無力償債的可能性較小，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要由股東承擔(dān)，這對(duì)債權(quán)人非常有利。相反，資產(chǎn)負(fù)債率高，債權(quán)人提供的資本占企業(yè)總資本的比例高，企業(yè)更容易無力償還債務(wù)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)主要由債權(quán)人承擔(dān)，這對(duì)債權(quán)人非常不利。對(duì)于企業(yè)所有者來說，高負(fù)債率具有以下優(yōu)勢(shì)：一是當(dāng)總資產(chǎn)收益率高于債務(wù)利率時(shí)，由于財(cái)務(wù)杠桿的作用，可以提高股東的實(shí)際收益率；二是企業(yè)可以用較少的資本金獲得控制權(quán)，而將企業(yè)的部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給債權(quán)人，也可以為企業(yè)獲得資本成本低的優(yōu)勢(shì)；第三，當(dāng)總資產(chǎn)收益率高于債務(wù)利率時(shí)，可以提高股東的實(shí)際收益率；但債務(wù)也給投資者帶來風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)閭鶆?wù)成本是固定的。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善或遭受突發(fā)襲擊，出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，由于收入大幅下降，仍需照常支付大額資金利息，損失必須由所有者承擔(dān)，從而增加投資風(fēng)險(xiǎn)。如果前者大于后者，說明投資者將從投入企業(yè)的資金中獲得雙倍收益，即在獲得正常利潤(rùn)的同時(shí)，還可以獲得資產(chǎn)收益率與貸款利率之間的差額。在這種情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越大越好；如果資產(chǎn)負(fù)債率小于資產(chǎn)負(fù)債率，則意味著借入資金的部分利息應(yīng)由所有者投資資產(chǎn)所獲得的利潤(rùn)來彌補(bǔ)。此時(shí)，投資者希望資產(chǎn)負(fù)債率越小越好。從經(jīng)營(yíng)者的角度看，負(fù)債率在很大程度上取決于他們對(duì)企業(yè)未來的信心和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。如果管理者對(duì)企業(yè)前景充滿信心，管理風(fēng)格更加激進(jìn)，認(rèn)為企業(yè)未來總資產(chǎn)收益率將高于債務(wù)利率，則應(yīng)保持適當(dāng)?shù)母哓?fù)債率，使企業(yè)有足夠的資金拓展業(yè)務(wù)，把握更多的投資機(jī)會(huì)，獲取更多的利潤(rùn)；相反，如果管理者認(rèn)為企業(yè)前景不樂觀，或者經(jīng)營(yíng)風(fēng)格保守，就會(huì)傾向于盡可能利用自有資金，避免將負(fù)債率控制在適當(dāng)水平。由于債務(wù)成本可以稅前扣除，再加上財(cái)務(wù)杠桿的收益功能，任何企業(yè)都不可避免地會(huì)動(dòng)用債務(wù)；但當(dāng)債務(wù)超過一定程度時(shí)，就無法被債權(quán)人接受，企業(yè)的后續(xù)貸款也難以繼續(xù)。隨著負(fù)債的增加，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越來越大，危及權(quán)益資本的安全和收益的穩(wěn)定，也動(dòng)搖了投資者對(duì)經(jīng)營(yíng)者的信任。因此，經(jīng)營(yíng)者在利用債務(wù)時(shí)，不僅要考慮其盈利能力，還要考慮由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，考察其潛在程度，做出最優(yōu)決策。在分析資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)，還應(yīng)注意以下幾個(gè)問題：

1）在實(shí)踐中，資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式存在爭(zhēng)議。有些人認(rèn)為流動(dòng)負(fù)債不應(yīng)該包括在計(jì)算公式中。原因是：流動(dòng)負(fù)債不是長(zhǎng)期的資金來源，應(yīng)該排除在外；如果不排除在外，就不能很好地反映企業(yè)的負(fù)債狀況。這是因?yàn)椋?/P>

①流動(dòng)負(fù)債是企業(yè)外部資金來源的一部分。例如，對(duì)于某一應(yīng)付賬款，雖然是流動(dòng)負(fù)債，但應(yīng)在一定期限內(nèi)支付。但由于業(yè)務(wù)的需要，應(yīng)付賬款作為一個(gè)整體已經(jīng)成為企業(yè)外部資金來源總額的一部分，并在企業(yè)內(nèi)部永久存在。

②從持續(xù)經(jīng)營(yíng)的角度看，長(zhǎng)期負(fù)債轉(zhuǎn)為流動(dòng)負(fù)債后支付。相應(yīng)地，長(zhǎng)期資產(chǎn)用于償還債務(wù)的，也應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)為流動(dòng)負(fù)債，長(zhǎng)期資產(chǎn)轉(zhuǎn)為流動(dòng)資產(chǎn)。這說明在計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)不能排除流動(dòng)負(fù)債。（2） 債權(quán)人、投資者和經(jīng)營(yíng)者對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的態(tài)度各不相同。如何保護(hù)各方利益？關(guān)鍵是在充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)效益的同時(shí)，將資產(chǎn)負(fù)債率控制在合理水平。有多大是合理的？它在不同的時(shí)間和空間是不同的。2000年，我國(guó)綜合類上市公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為53.09%。分析要立足于國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等具體情況。資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)實(shí)質(zhì)上是在破產(chǎn)最壞情況發(fā)生時(shí)，從總資產(chǎn)與總負(fù)債的關(guān)系中，確定債權(quán)人的償債能力和利益保護(hù)程度。也就是說，當(dāng)企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，債權(quán)人能得到多少保護(hù)。但當(dāng)該指標(biāo)達(dá)到或超過100%時(shí)，企業(yè)宣告資不抵債。。然而，在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中，企業(yè)并不是以破產(chǎn)清算為基礎(chǔ)，而是以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為單位。持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)不能通過出售長(zhǎng)期資產(chǎn)來償還債務(wù)。因此，我們還應(yīng)注意，這一指標(biāo)的主要用途之一就是揭示債權(quán)人利益的保護(hù)程度。以上是小編為您整理的相關(guān)知識(shí)。相信通過以上的知識(shí)你已經(jīng)有了一個(gè)大致的了解。如果您仍然遇到任何更復(fù)雜的法律問題，歡迎您登錄律師網(wǎng)律師在線咨詢。你知道嗎