就稅法通則而言，與其他財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓一樣，股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益的性質(zhì)屬于資本利得。根據(jù)國家稅務(wù)總局的文件，資本利得的計(jì)稅基礎(chǔ)是轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)所得與轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)取得成本的差額[4]，股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入為“股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入減去股權(quán)投資成本的差額”或“股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格減去股權(quán)投資成本的差額”

但股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入與其他財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入存在較大差異，即不僅是財(cái)產(chǎn)處置收入，還包含“持有收益”，即轉(zhuǎn)讓方在持有股權(quán)期間，根據(jù)被投資企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的利潤(rùn)應(yīng)享有的權(quán)益增加部分。如果被投資企業(yè)將新增利潤(rùn)全部分配給股東，將成為股東的分紅收益。但是，基于法律的要求和企業(yè)的需要，企業(yè)不會(huì)做出充分的分配。未分配盈余留存被投資企業(yè)的，在資產(chǎn)負(fù)債表中構(gòu)成“盈余公積金”或“未分配利潤(rùn)”。對(duì)于股權(quán)持有人來說，這些留存收益通常增加了股權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，在處置股權(quán)時(shí)可以變現(xiàn)，這是以資本利得的形式表現(xiàn)出來的

根據(jù)我國現(xiàn)行企業(yè)所得稅法，股利所得和財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得的稅收處理是完全不同的。股利收入是投資者從被投資單位取得的稅后利潤(rùn)，屬于企業(yè)所得稅。原則上，國內(nèi)企業(yè)對(duì)這部分收入實(shí)行稅收抵免，只按差額稅率繳納所得稅[9]外商投資企業(yè)從其他企業(yè)獲得的紅利完全免稅。相反，財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得需要全部納入企業(yè)應(yīng)納稅所得額，依法繳納企業(yè)所得稅。股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，相當(dāng)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得中的股利部分（持有所得）在股利和資本利得稅負(fù)不同的情況下承擔(dān)雙重稅收，稅法如何規(guī)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得的計(jì)算口徑以及是否確認(rèn)可能持有的所得，直接影響到企業(yè)納稅人在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的行為，特別是轉(zhuǎn)讓時(shí)機(jī)的選擇。具體來說，如果稅法沒有區(qū)分“持有所得”和“處置所得”，而是要求將股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款與成本價(jià)款之間的差額作為應(yīng)納稅所得額，則股權(quán)持有人傾向于在被投資企業(yè)分配全部留存收益后轉(zhuǎn)讓股權(quán)，從而最大限度地發(fā)揮股息免稅的效益。相反，如果稅法規(guī)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得中的“持有所得”部分可視為分紅，那么股權(quán)持有人就不會(huì)太在意被投資企業(yè)的利潤(rùn)分配。無論被投資企業(yè)是否分配，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方都可以從股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入中剔除被投資企業(yè)留存收益對(duì)應(yīng)的“持有收益”作為計(jì)稅依據(jù)