雖然每個風險投資公司都有自己的運作程序和制度，但一般來說，它包括以下幾個步驟：（1）初步審查風險投資家的工作包括：籌集資金、管理資金、尋找最佳投資對象、談判和投資，管理投資以實現(xiàn)他們的目標，并努力滿足他們的投資者。過去風險資本家花大約60%的時間尋找投資機會，但現(xiàn)在這一比例已降至40%。其他大部分時間用于管理和監(jiān)控投資基金。因此，風險資本家在拿到商業(yè)計劃書和摘要后，往往只是花很短的時間瀏覽一下，以決定是否值得花時間。一定有吸引他花時間仔細研究的東西。所以第一感覺特別重要

（2）大型風險投資公司的風險投資家之間的協(xié)商，相關人員會定期聚在一起討論通過初審的項目建議書，決定是否需要面試或拒絕

如果風險資本家對創(chuàng)業(yè)者提出的項目感興趣，他會與創(chuàng)業(yè)者聯(lián)系，直接了解他的背景、管理團隊和企業(yè)。這是整個過程中最重要的一次會議。如果不順利，交易就會失敗。如果面試成功，風險資本家會想更多地了解企業(yè)和市場。也許他會動員其他對項目感興趣的風險投資家（4）責任審查如果第一次面試成功，風險投資家會開始調查企業(yè)家的運作情況，盡可能多地了解項目。他們通過與潛在客戶接觸、咨詢技術專家、與管理團隊進行多輪會談等評審過程，對意向企業(yè)和管理團隊的技術、市場潛力和規(guī)模進行了認真的評估。通常包括參觀公司。與關鍵人員面談，評估設備和供銷渠道。它還可能包括與公司債權人、客戶、相關人員和前雇主的對話。這些人將幫助風險資本家得出關于企業(yè)家個人風險的結論

對風險投資項目的評價是理性與激勵的結合。它的理性分析類似于一般的商業(yè)分析，如市場分析、成本核算方法和商業(yè)計劃。不同的是，靈感在風險投資中占有一定的比例，如對技術的掌握和對人的評價

（5）在條款清單的評審階段結束后，如果風險投資家認為申請項目具有良好的前景，他們可以開始談判投資形式和估值。企業(yè)家通常會得到一份條款清單，其中概述了所涉及的內(nèi)容。這個過程可能需要幾個月。因為創(chuàng)業(yè)者可能不了解談判的內(nèi)容，他將支付多少，風險資本家希望獲得多少股份，誰將參與項目，以及他和目前的管理團隊將發(fā)生什么。對于創(chuàng)業(yè)者來說，有必要花時間研究這些內(nèi)容，并盡可能地減少條款。

（6）在簽訂合同時，風險投資家試圖使自己的投資回報率與其承擔的風險相匹配。風險資本家根據(jù)可行方案，分析未來三至五年的投資價值，首先計算其現(xiàn)金流量或收益預測，然后根據(jù)對技術、管理、技能、經(jīng)驗、商業(yè)計劃、知識產(chǎn)權和工作進度的評估，確定風險，選擇合適的折現(xiàn)率，計算風險企業(yè)的凈現(xiàn)值。雙方基于自身對企業(yè)價值的評估，通過協(xié)商達成最終的交易價值。影響最終交易價值的因素有：

1.風險投資市場資金越多，對風險企業(yè)的需求越迫切，這將導致風險企業(yè)價值的上升。在這種情況下，風險企業(yè)家可以以較低的價格交換風險資本家的資本。市場對上市和并購的反應直接影響到風險企業(yè)的價值。研究表明，上市和并購都是可能的退出方式，通過降低技術、市場策略和財務方面的風險和不確定性，比單純的并購退出更有利于提高風險企業(yè)的價值，風險投資可以提高風險企業(yè)的價值

4.資本市場時機選擇。一般來說，股市走勢好的時候，風險企業(yè)的價值也就好。經(jīng)過談判，雙方進入了簽訂協(xié)議的階段，簽訂了代表企業(yè)家和風險投資家雙方意愿和義務的合同。美國東海岸、西海岸和其他國家關于合同內(nèi)容的備忘錄各不相同。在美國西海岸，目錄是一個比較完整的文件，而在東海岸，則需要更多正式的合同簽訂程序。一旦最終協(xié)議簽署，企業(yè)家就可以獲得資金，繼續(xù)實現(xiàn)其商業(yè)計劃中規(guī)定的目標。在大多數(shù)協(xié)議中，還包括退出計劃，即簡要概述風險投資家如何提取資金，以及如何處理預算、重大事件和其他目標未實現(xiàn)的情況

（7）投資生效后的監(jiān)督。大多數(shù)風險資本家在董事會擔任顧問。他們通常同時參與幾項業(yè)務，因此沒有時間扮演其他角色。作為顧問，他們主要就如何改善經(jīng)營狀況以獲取更多利潤提出建議，幫助企業(yè)尋找新的管理者，定期聯(lián)系企業(yè)家跟蹤了解經(jīng)營進展，定期審閱會計師事務所提交的財務分析報告。由于風險投資家對自己的業(yè)務領域非常了解，他們的建議將具有很大的參考價值。為了加強對企業(yè)的控制，合同通常包括更換管理人員和接受并購的條款（8）其他投資事項也有一些風險投資公司有時以可轉換優(yōu)先股的形式入股，并有權在適當?shù)臅r間內(nèi)擴大對公司的所有權在公司清算期間，有優(yōu)先清算權。為了降低風險，風險資本家往往聯(lián)手投資一個項目，使每個風險資本家在同一企業(yè)的股權比例在20%-30%之間。它一方面降低了風險，另一方面為風險企業(yè)帶來了更多的管理和咨詢資源，為風險企業(yè)提供了多種評價結果，減少了風險企業(yè)陷入困境時的評價誤差，風險資本家可能被迫干預或完全接管。他可能要聘請其他有能力的人來代替原來的管理團隊，或者自己管理風險公司

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