摘要：為了促進(jìn)中國(guó)高新技術(shù)的發(fā)展，需要立法支持風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。立法需要考慮風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資給予寬松的支持。本文從風(fēng)險(xiǎn)投資的宏觀立法考察、風(fēng)險(xiǎn)投資的組織形式和風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制三個(gè)方面進(jìn)行了實(shí)證分析和探討。建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，化解投資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)高新技術(shù)發(fā)展，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下以風(fēng)險(xiǎn)投資的“第一推動(dòng)力”提升科技“第一生產(chǎn)力”的有效手段。因此，在立法上，我們需要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)在特征，給予寬松的制度支持。風(fēng)險(xiǎn)投資作為一種特殊的投融資活動(dòng)，指公眾投資者直接或通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)向具有發(fā)展?jié)摿Φ膹氖赂呖萍籍a(chǎn)品和服務(wù)研發(fā)和生產(chǎn)的中小創(chuàng)新型企業(yè)提供股權(quán)資本，并從企業(yè)成長(zhǎng)中獲得資本增值。目前，信息、生物工程、計(jì)算機(jī)等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基本上得到了風(fēng)險(xiǎn)投資的支持。自1998年全國(guó)政協(xié)九屆一次會(huì)議民建中央提出“進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展”的第一號(hào)提案以來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)投資方興未艾，呈現(xiàn)蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)，在發(fā)展高新技術(shù)、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)技術(shù)結(jié)合等方面發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用，但與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，不言而喻，中國(guó)在資金方面存在缺口。美國(guó)不僅是全球風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)源地，也是世界上風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模最大、體系最健全的國(guó)家。從20世紀(jì)80年代到90年代初，美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)資本規(guī)模保持穩(wěn)定，每年為30-50億美元。此后發(fā)展迅速，1998年翻了一番，達(dá)到160億美元，1999年達(dá)到365億美元?！蹦壳埃绹?guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模占全球風(fēng)險(xiǎn)投資總額的70%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)居世界首位，是所有其他國(guó)家總和的兩倍，成為世界各國(guó)學(xué)習(xí)和效仿的榜樣。”此外，“根據(jù)美國(guó)硅谷的統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去20年中，美國(guó)總共吸收了1.6萬(wàn)億美元的風(fēng)險(xiǎn)資本，相當(dāng)于2000年中國(guó)GDP的兩倍多。正是如此巨大的風(fēng)險(xiǎn)資本規(guī)模造就了今天的硅谷?！敝袊?guó)的情況是，“有數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)90%以上的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)具有政府資本背景，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資基金約100億元，但真正發(fā)揮作用的只有12億元。”

目前，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資基金不足，規(guī)模有限。從立法角度看，風(fēng)險(xiǎn)投資的法律支持還不夠?，F(xiàn)行的許多法律法規(guī)滯后于實(shí)踐，相關(guān)領(lǐng)域的立法也存在很多空白，這在很大程度上制約了我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的快速發(fā)展。同時(shí)，中國(guó)還先后出臺(tái)了一些與高科技風(fēng)險(xiǎn)投資有關(guān)的立法，特別是行政立法，如《關(guān)于促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的若干規(guī)定》，《國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定條件和辦法》、《國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)若干政策暫行規(guī)定》和《關(guān)于設(shè)立高新技術(shù)公司若干問(wèn)題的暫行規(guī)定》。，《關(guān)于在國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)設(shè)立高新技術(shù)股份有限公司若干問(wèn)題的說(shuō)明》；1999年5月，科技部、財(cái)政部頒布了《科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金暫行規(guī)定》；1999年8月20日,黨中央,國(guó)務(wù)院發(fā)布了"關(guān)于加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新,發(fā)展高科技,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定",；1999年12月30日，科技部、國(guó)家計(jì)委、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、國(guó)家稅務(wù)總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的若干意見(jiàn)》，這些立法對(duì)促進(jìn)我國(guó)高科技風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展起到了積極的作用。但是，由于我國(guó)沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)投資法，風(fēng)險(xiǎn)投資公司的運(yùn)作在很大程度上只能依據(jù)現(xiàn)行的《公司法》，容易失去針對(duì)性和可操作性