全球降息熱-錢流入壓力加大

最近一個(gè)月以來(lái)，全球多家央行相繼宣布降息，包括歐盟、日本、澳大利亞、韓國(guó)等重要經(jīng)濟(jì)體紛紛進(jìn)一步在貨幣政策上采取寬松態(tài)度，這使得人民幣升值壓力持續(xù)上升。

其中人民幣兌美元匯率不斷創(chuàng)出新高，截至2013年5月中旬，今年以來(lái)人民幣已升值1.4%。這也意味著年初進(jìn)入國(guó)內(nèi)的熱-錢，只要簡(jiǎn)單通過(guò)人民幣升值和相對(duì)美國(guó)更高的儲(chǔ)蓄利率，就能在半年內(nèi)至少于中國(guó)境內(nèi)獲得3%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利收益。

而中國(guó)4月份外貿(mào)數(shù)據(jù)，也成為業(yè)內(nèi)對(duì)于熱-錢流入的一個(gè)重要參考指標(biāo)。今年4月，中國(guó)出口增速超出市場(chǎng)預(yù)期。熟悉長(zhǎng)三角外貿(mào)情況的浙商證券研究所所長(zhǎng)鄧*光認(rèn)為，數(shù)據(jù)中的外貿(mào)“虛高”情況，顯示熱-錢可能借道出口流入中國(guó)境內(nèi)套利。

在此情況下，5月6日國(guó)家外匯管理局出臺(tái)了《關(guān)于加強(qiáng)外匯資金流入管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，對(duì)此，黎*煥認(rèn)為，這個(gè)通知對(duì)熱-錢流入有一定的震懾作用，但很難真正抑制熱-錢流入。而不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)憂，中國(guó)人民銀行對(duì)于物價(jià)反彈的忌憚，也讓降息預(yù)期降低，堅(jiān)挺的人民幣匯率讓熱-錢異常兇猛。

房?jī)r(jià)仍漲樓市吸引力依然不小

由于股市表現(xiàn)不佳，連續(xù)11個(gè)月環(huán)比上漲的房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)于熱-錢的吸引力依然不小。

今年4月份，新建商品住宅和二手住宅價(jià)格環(huán)比上漲的城市個(gè)數(shù)分別為67個(gè)和66個(gè)。70個(gè)大中城市新建商品住宅平均價(jià)格環(huán)比指數(shù)為100.95，比上個(gè)月減少0.14，盡管漲幅出現(xiàn)7個(gè)月來(lái)的首次下降，但仍是連續(xù)11個(gè)月環(huán)比上漲。

從海外資本市場(chǎng)反應(yīng)和國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)觀察，熱-錢和外資對(duì)進(jìn)入中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的興趣仍然不小。黎*煥根據(jù)其課題組的跟蹤結(jié)果發(fā)現(xiàn)，一季度熱-錢流進(jìn)的依舊是一線城市的房地產(chǎn)，熱-錢依舊對(duì)從房地產(chǎn)投機(jī)中獲利有信心。

記者了解到，近期香港股市中內(nèi)地房地產(chǎn)股票反彈迅猛，碧*園、SOHO中國(guó)、**地產(chǎn)、**中國(guó)等上市公司股價(jià)均大漲。目前樓市調(diào)控政策雖然讓地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)地上市融資很困難，但如果在香港上市，就有了上市公司地位和海外融資平臺(tái)。據(jù)了解，今年至少有6家內(nèi)地房企準(zhǔn)備在港上市，在這些內(nèi)地房企背后，麥*理、**士丹利、瑞-銀等國(guó)際知名投行起了很大的推動(dòng)作用，這也顯示國(guó)際資本對(duì)中國(guó)樓市仍有較大興趣。

警惕熱-錢蟄伏樓市

盡管今年以來(lái)國(guó)內(nèi)樓市調(diào)控再次全面升級(jí)，在一定程度上打擊了房?jī)r(jià)上漲預(yù)期，但仍需警惕熱-錢通過(guò)各種渠道和手段低調(diào)蟄伏樓市。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1至4月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商到位資金中，外資到位資金增長(zhǎng)速度較快，因此仍需警惕熱-錢在房企缺少資金之際“雪中送炭”。此前，隨著中國(guó)房地產(chǎn)領(lǐng)域吸收外資加速，商務(wù)部就已經(jīng)明確發(fā)文表示，對(duì)涉及外匯流入類房地產(chǎn)項(xiàng)目加大審查力度，對(duì)跨境投融資活動(dòng)及對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)監(jiān)控和防范，抑制投機(jī)。

受訪專家認(rèn)為，控制熱-錢流入我國(guó)的速度和規(guī)模，切斷它們蟄伏于樓市的通道，關(guān)鍵還是管理人民幣升值預(yù)期，以及加強(qiáng)對(duì)于貿(mào)易等可能涉及資金流入流出渠道的全面監(jiān)管。