其一、《規(guī)定》指出：貨幣市場基金投資組合的平均剩余期限，不得超過180天。但

并沒有明確指明是時點(diǎn)限制還是實(shí)時限制，進(jìn)而導(dǎo)致部分基金可能在運(yùn)作期內(nèi)持有剩余期限較長的債券品種，而在定期信息披露的時點(diǎn)上進(jìn)行短暫的調(diào)倉，將組合期限在該時點(diǎn)上符合180天限制。

其二、《規(guī)定》并沒有明確組合期限的計算方法，即是采用凈資產(chǎn)加權(quán)還是總資產(chǎn)加權(quán)。在此情況下，各基金可能采取對自己有利的總資產(chǎn)加權(quán)，這勢必掩蓋基金組合的實(shí)際剩余期限(凈資產(chǎn)加權(quán)更為合理，因?yàn)榭傎Y產(chǎn)包含可能的杠桿放大，進(jìn)而掩蓋實(shí)際的風(fēng)險)，使部分基金即使在信息披露時點(diǎn)上也可以持有期限更長、相應(yīng)收益更高的債券。

其三、對于浮息債券，《規(guī)定》稱：以市場利率為基準(zhǔn)利率的可變利率或浮動利率債券，利率調(diào)整頻率小于一年的債券的剩余期限等于計算日距下一個利率調(diào)整日的剩余時間。這條規(guī)定并沒有明確何為市場利率，并且對于傳統(tǒng)的一年調(diào)息一次(以一年定期存款利率作為基準(zhǔn)利率)的浮息債券的剩余期限的規(guī)定不盡合理。這使得部分貨幣市場基金可以持有距到期日期限較長的債券來提高基金收益。

其四、《規(guī)定》對回購交易的剩余期限計算方法不明確，使得部分基金可以用通過短期回購的滾動操作來實(shí)際持有較長期限的債券，進(jìn)而獲得較高收益。

其五、對于銀行間市場一些交易不連續(xù)的債券，《規(guī)定》沒有說明其公允價值的確定方法，進(jìn)而部分貨幣市場基金可能會選取不同的標(biāo)準(zhǔn)來進(jìn)行估值，或者通過公告時點(diǎn)的異常交易來人為操縱市場價格。這也會造成估值的混亂和較大偏差。

從海外發(fā)展來看，DaleL.Domian與WilliamReichenstein(1998)在詳細(xì)比較了美國市場貨幣市場基金1990-1994年的收益情況后，得出以下主要結(jié)論：

其一、基金費(fèi)用的不同是導(dǎo)致各貨幣市場基金凈收益出現(xiàn)差異的決定性因素;

其二、對于規(guī)模不超過30億美元的貨幣市場基金存在著明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，即在30億美元之下，規(guī)模越大，費(fèi)率越低，相應(yīng)的基金凈收益越高;

其三、規(guī)模在30億美元以上的貨幣市場基金，基本不具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng);

其四、貨幣市場基金的收益具有相當(dāng)?shù)某掷m(xù)性。