一、中報業(yè)績的預(yù)喜，雖然緊縮的貨幣政策給銀行業(yè)造成了較大的壓力，但在宏觀經(jīng)濟(jì)依然高速增長和稅率等因素的作用下，銀行類上市公司還是交出了一份可觀的半年報，因此做多力量以此為契機(jī)展開反彈;

二、央行的貨幣緊縮政策已初顯效果，6月信貸增速開始回落，加息預(yù)期有所弱化;

三、過熱的宏觀經(jīng)濟(jì)得到一定程度控制：6月外貿(mào)順差同比下滑20%以上，出口對GDP的貢獻(xiàn)已為負(fù)數(shù)，此外新開工項目數(shù)也在下滑，消費支出在扣除價格因素后增速并不明顯，拉動中國經(jīng)濟(jì)的消費、投資和出口三駕馬車并不樂觀，因此市場預(yù)計國家宏觀調(diào)控政策或?qū)⒂兴潘?。但需注意的是，抑制通脹依然是政府的首要目?biāo)，從緊的貨幣政策難以放松，或?qū)⒉捎秘斦哌M(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)，因此主導(dǎo)滬深市場的金融、地產(chǎn)和鋼鐵等權(quán)重板塊仍難有大的行情，在無重大政策出臺之前，后市上升下探空間較為有限。

海外市場前景不容樂觀，美國股市在經(jīng)歷4、5月份的反彈之后重新步入下降階段，房地產(chǎn)市場依舊低迷，房地美(FreddieMac)和房利美(FannieMae)兩大房貸機(jī)構(gòu)急需補(bǔ)充大量流動性，印地默克(IndyMac)銀行出現(xiàn)破產(chǎn)，成為美歷史上第三大銀行破產(chǎn)案，預(yù)計將花費FDIC(**聯(lián)邦存款保險公司)約40億到80億美元的援助資金。此外，各大金融機(jī)構(gòu)也開始了新一輪次貸損失計提，種種跡象均表明次貸危機(jī)正處于W形態(tài)的第三階段，短期內(nèi)不容樂觀。歐、日、韓等經(jīng)濟(jì)體也開始出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)減速跡象，日前歐洲為抑制通脹進(jìn)行了加息操作，印度、越南等新興市場經(jīng)濟(jì)體已步入加息抑制通脹階段，全球經(jīng)濟(jì)面臨高通脹和經(jīng)濟(jì)下滑的滯脹風(fēng)險，在國際原油和大宗商品價格未見明顯回落之前，全球資本市場仍將面臨較大的壓力，從而一定程度上抑制國內(nèi)股市的上升空間。

股市的低迷使得投資者開始青睞低風(fēng)險的債券市場，國內(nèi)債市在經(jīng)歷08年一季度的上揚(yáng)后，于二季度迎來了震蕩調(diào)整。分析師指出，在高通脹和資金面緊張的雙重壓力下，短期內(nèi)債券市場震蕩調(diào)整的概率較高，建議投資策略以短久期為主，對于配置型機(jī)構(gòu)可以適當(dāng)參與長債投資(貨幣型基金可認(rèn)同交易型機(jī)構(gòu)，債券型基金可認(rèn)同配置型機(jī)構(gòu))。具體到券種來說，高通脹和貨幣緊縮加大了企業(yè)的運營成本，企業(yè)的信用違約風(fēng)險增加，企業(yè)債和公司債的風(fēng)險溢價有進(jìn)一步攀升的可能，因此對于無擔(dān)保的企業(yè)債不宜進(jìn)入;央票和短期國債的流動性較好，交易型機(jī)構(gòu)可適當(dāng)關(guān)注，但近期央票一、二級市場倒掛現(xiàn)象明顯，對于新發(fā)央票需適當(dāng)謹(jǐn)慎;短融近期供給較多，需求一般，投資價值不太明顯。另外隨著股市的深幅調(diào)整，可分離轉(zhuǎn)債的投資價值有所增強(qiáng)。因此對于債券型基金，可適當(dāng)關(guān)注重倉長債和可分離轉(zhuǎn)債品種的基金，對于貨幣型基金仍需關(guān)注銀行間回購利率的走勢，此外重倉短期金融債和國債的貨幣基金也可適當(dāng)關(guān)注。