隨著新三板市場(chǎng)的火熱，原始股再次浮出水面成為投資者關(guān)注的熱點(diǎn)。日前，一家剛剛成立不久的大型企業(yè)的子公司，對(duì)外發(fā)行并推銷(xiāo)原始股，該公司負(fù)責(zé)人向記者介紹了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展模式，并告知記者準(zhǔn)備在2017年登陸新三板掛牌。有傳統(tǒng)大牌公司作依托，在良好的"熱銷(xiāo)氣氛"下，很多投資者對(duì)原始股動(dòng)心不已

原始股締造了太多的神話，馬-云、馬*騰以及秦*林等人迅速暴富背后的原始股效應(yīng)，讓公眾開(kāi)始認(rèn)識(shí)到原始股的價(jià)值。很多投資者聽(tīng)聞原始股就產(chǎn)生一夜暴富的憧憬，而實(shí)際上，除了BAT外，極少數(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)在一夜之間實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由的夢(mèng)想。

然而原始股，常常和詐騙一詞掛鉤，原始股騙局也早有先例，而在新三板市場(chǎng)上，原始股究竟靠譜不?

原始股不確定性強(qiáng)

原始股在初始階段通常為1元1股，雖然價(jià)格便宜，然而業(yè)內(nèi)人士告訴記者，原始股多半是初創(chuàng)企業(yè)為員工提供，外界很難購(gòu)買(mǎi)到優(yōu)質(zhì)的原始股，而且并不具有信用保障，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)頗大。目前，原始股多半是創(chuàng)業(yè)初始公司，通過(guò)給員工相應(yīng)股權(quán)激勵(lì)員工，變相培養(yǎng)員工對(duì)公司的情感，讓員工對(duì)公司有所憧憬，但如果不能如期上市登陸資本市場(chǎng)，其如同一張空頭支票。

原始股的公司給予的承諾多半是創(chuàng)始人的美好愿望，然而愿景能夠如何帶有強(qiáng)烈不確定性，尤其不了解該公司情況的投資者，不了解公司的營(yíng)業(yè)模式、業(yè)績(jī)情況，沖動(dòng)購(gòu)買(mǎi)等同飲鴆止渴。

公司一方面提供承諾信用背書(shū)，但是對(duì)于企業(yè)而言掛牌新三板是否依舊是難題?原始股能否實(shí)現(xiàn)投資者財(cái)富自由的愿望?

據(jù)了解，實(shí)際情況并非能如愿以?xún)敚栽谫?gòu)買(mǎi)原始股時(shí)，專(zhuān)家建議風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)并存。

新三板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)依舊

目前新三板的掛牌公司3403家，掛牌公司數(shù)量逐日遞增讓越來(lái)越多的投資者誤認(rèn)為掛牌新三板并非難事，而實(shí)際上新三板企業(yè)掛牌容易并不代表投資者可以穩(wěn)賺不賠。

據(jù)七星資本董事長(zhǎng)張-鵬介紹，政策紅利不出意外的前提下年底新三板市場(chǎng)掛牌企業(yè)能夠達(dá)到5000家。大量的數(shù)據(jù)讓投資者認(rèn)為企業(yè)登陸新三板很容易，然而企業(yè)光是掛牌新三板市場(chǎng)并非一勞永逸。

目前，新三板市場(chǎng)流動(dòng)性較差，對(duì)企業(yè)融資功效并不大，還要看企業(yè)是否具備良好的業(yè)績(jī)，能否存在升值空間。雖然新三板企業(yè)數(shù)量與日俱增，但質(zhì)量良莠不齊，假若標(biāo)的公司交投清淡，投資者甚至?xí)龅搅鲃?dòng)性的風(fēng)險(xiǎn);投資者可以借助專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)或者通過(guò)專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)參與新三板市場(chǎng)，在遵循價(jià)值投資的同時(shí)，關(guān)注政策出臺(tái)的預(yù)期，最終實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值和風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。

據(jù)金融choice顯示，隨著新三板市場(chǎng)價(jià)格迅速攀升，三板做市指數(shù)周漲幅甚至達(dá)到過(guò)32%。火爆的行情吸引了眾多投資機(jī)構(gòu)，催生了大量專(zhuān)注于新三板的金融產(chǎn)品，許多資管產(chǎn)品一經(jīng)推出便被搶購(gòu)一空，甚至被“秒殺”。然而，隨著監(jiān)管收緊，對(duì)競(jìng)價(jià)交易、轉(zhuǎn)板等政策預(yù)期的落空，以及受到A股市場(chǎng)震蕩的影響，新三板市場(chǎng)陷入了流動(dòng)性困境。盡管掛牌公司數(shù)量仍在快速增長(zhǎng)，但是市場(chǎng)成交總額卻在逐月下滑。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)過(guò)4月以來(lái)的調(diào)整，新三板股票面臨低估，市場(chǎng)正在回歸理性，低廉的股價(jià)和龐大的企業(yè)儲(chǔ)備給投資者帶來(lái)了廣闊的價(jià)值投資的機(jī)會(huì)。

掛牌后定增購(gòu)買(mǎi)更為靠譜

企業(yè)目光緊盯新三板，然而目前很多尚未登錄新三板的企業(yè)出來(lái)發(fā)行原始股，風(fēng)險(xiǎn)頗大。未登陸新三板的企業(yè)目前正處于爬坡階段，一切還處于未知數(shù)，如果沒(méi)有良好的商業(yè)模式和潛在的發(fā)展空間，對(duì)投資者而言，投資只會(huì)成為竹籃打水一場(chǎng)空。除目前新三板企業(yè)不確定性外，由于掛牌新三板企業(yè)的門(mén)檻較低，新三板市場(chǎng)企業(yè)魚(yú)龍混雜，很多傳統(tǒng)企業(yè)也融入到新三板企業(yè)大軍中。企業(yè)質(zhì)量良莠不齊，如果能登陸新三板市場(chǎng)也會(huì)存在很多潛在問(wèn)題。據(jù)已披露半年報(bào)的2000多家公司中，處于虧損的公司也達(dá)到400余家，但并非不具有投資價(jià)值。有的企業(yè)交投活躍，日成交額在千萬(wàn)元級(jí)別，然而更多的公司處于無(wú)人無(wú)津或者停牌的狀態(tài)，目前有多達(dá)八成的新三板公司沒(méi)有成交量。

張-鵬告訴記者，原始股通常要通過(guò)定向發(fā)行完成，要經(jīng)過(guò)A、B、C三輪融資并非易事，而且投資者在有機(jī)會(huì)選擇原始股時(shí)也要注重時(shí)間前后。

不管是直接投資還是通過(guò)借道基金，都可以通過(guò)參與擬掛牌公司定增買(mǎi)到原始股。新三板企業(yè)原始股市盈率一般是3-4倍，而掛牌后企業(yè)平均市盈率約20-30倍，10倍收益很容易實(shí)現(xiàn)，但實(shí)際上具有成長(zhǎng)性好的企業(yè)原始股一般主要對(duì)員工個(gè)人，想買(mǎi)到好的原始股并非易事。

選擇做市商青睞的公司往往事半功倍。據(jù)張-鵬介紹，投資者在選擇企業(yè)時(shí)，首先應(yīng)從行業(yè)的角度來(lái)分析，其是否是國(guó)家鼓勵(lì)支持的行業(yè)，行業(yè)的市場(chǎng)空間是否足夠大，行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻是否很高，行業(yè)的平均盈利水平如何;除此之外，要關(guān)注項(xiàng)目的實(shí)際控制人和管理團(tuán)隊(duì)是否足夠優(yōu)秀，新三板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)很大，只有優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)才能具備對(duì)行業(yè)的分析判斷能力，個(gè)人投資者很難實(shí)現(xiàn)。

張-鵬建議投資者如果想要購(gòu)買(mǎi)原始股可以選擇掛牌后定增的方式購(gòu)買(mǎi)。張-鵬介紹，選擇原始股時(shí)要關(guān)注其掛牌前后，而前后時(shí)間點(diǎn)的選擇關(guān)鍵看企業(yè)的商業(yè)模式和可投資價(jià)值。掛牌前后的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)并存，掛牌前發(fā)行說(shuō)明企業(yè)掛牌的可能性極高，但也可能因?yàn)榘l(fā)展過(guò)程中各種因素而阻礙其上市藍(lán)圖;而選擇掛牌后購(gòu)買(mǎi)安全系數(shù)高很多，當(dāng)然同樣價(jià)格也會(huì)水漲船高，對(duì)于保守投資風(fēng)格嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y者可以在保證安全的前提下適當(dāng)購(gòu)買(mǎi)。

張-鵬談到，對(duì)于企業(yè)而言，無(wú)論掛牌前后想要融資只要能融到資金對(duì)企業(yè)都是好事。而目前投資機(jī)構(gòu)和投資人往往投資更為穩(wěn)健，選擇掛牌做市后，安全系數(shù)提升對(duì)個(gè)人和家庭都是利大于弊。

隨著原始股投資的逐漸火爆，投資者在投資原始股時(shí)，要踏好節(jié)奏一定要留個(gè)心眼，千萬(wàn)不要落入別人精心炮制的“原始股騙局”。