私募進(jìn)行的投資可以分為三個(gè)階段：募集資金→選擇投資對(duì)象→退出，私募資金的募集的目的并不是為了長(zhǎng)期占有投資的財(cái)產(chǎn)而是通過(guò)此融資行為為企業(yè)單來(lái)更大的收益。較為完善的退出機(jī)制是投資者在選擇投資對(duì)象時(shí)比較關(guān)注的，你是否知道私募股權(quán)投資退出方式有哪些?

一般來(lái)講，國(guó)際上比較普遍的退出方式有三種，分別是IPO上市、出售和清算，其中，出售又分為企業(yè)并購(gòu)、股權(quán)回購(gòu)。

1、首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)

PE(私募股權(quán)投資)基金將投資的企業(yè)運(yùn)作到資本市場(chǎng)上市，然后再公開(kāi)市場(chǎng)減持上市公司股權(quán)以實(shí)現(xiàn)退出。目前，A股已經(jīng)建立起主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等退出通道。我國(guó)私募股權(quán)基金退出基本上選擇的都是IPO的方式。

在私募股權(quán)投資基金的退出方式中，以IPO方式的價(jià)值最大，收益程度最高，其投資回報(bào)率往往大幅度超出預(yù)期，能夠?yàn)镻E及被投資企業(yè)帶來(lái)最大經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

2、企業(yè)并購(gòu)

企業(yè)并購(gòu)即企業(yè)兼并和收購(gòu)，是指其他企業(yè)通過(guò)兼并和收購(gòu)被投資企業(yè)，從而通過(guò)出讓所持股份給收購(gòu)方以謀求資本增值以退出企業(yè)。

企業(yè)并購(gòu)也是PE基金比較理想的退出方式，在PE基金進(jìn)入較早，所投資企業(yè)股權(quán)增值很高的情況下，即使企業(yè)上市的可能性很大，有些PE基金業(yè)愿意選擇轉(zhuǎn)讓股權(quán)變現(xiàn)退出，這都是穩(wěn)健型PE基金愿意采取的策略。

通過(guò)并購(gòu)，出售企業(yè)的股權(quán)可以立即收回現(xiàn)金或可流通證券，這使得投資人可以立即從企業(yè)中全身而退，也使得LP(有限合伙人)可以立即取得現(xiàn)金或可流通證券的利潤(rùn)分配，PE可以選擇在較短時(shí)間內(nèi)收回資本后，繼續(xù)尋找前景更好的項(xiàng)目進(jìn)行投資。

3、股權(quán)回購(gòu)

股權(quán)回購(gòu)是指通過(guò)一定的程序，被投資企業(yè)、股東或管理層等將PE基金持有的股份按照約定的價(jià)格向私募股權(quán)投資基金回購(gòu)企業(yè)股份，進(jìn)而PE退出投資。

企業(yè)的經(jīng)理和管理人員，通常對(duì)公司都非常了解，他們擁有良好的經(jīng)營(yíng)管理能力，當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定階段，資產(chǎn)達(dá)到一定規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況良好，但尚未達(dá)到公開(kāi)上市的要求時(shí)，若企業(yè)管理者充分相信企業(yè)的未來(lái)，這種情況下可以通過(guò)內(nèi)部收購(gòu)私募股權(quán)投資基金持有的股權(quán)而使其實(shí)現(xiàn)退出。

這種投資操作簡(jiǎn)便，投資時(shí)間短，私募股權(quán)投資基金可以迅速而徹底的退出，比較適合投資額比較小的投資。

4、清算

如果被投資企業(yè)不再擁有繼續(xù)成長(zhǎng)的可能性，或者市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致發(fā)展太慢而不足以提供預(yù)期的回報(bào)，PE基金就應(yīng)當(dāng)對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行破產(chǎn)、解散以清理債權(quán)、債務(wù)進(jìn)而對(duì)剩余財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分配。在特定的情況下，及時(shí)采取破產(chǎn)清算，PE基金可以收回一定的投資額，避免繼續(xù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)導(dǎo)致?lián)p失的進(jìn)一步擴(kuò)大，收回的資金可以進(jìn)入到下一個(gè)新的投資循環(huán)。

其中公認(rèn)的較為完善的退出機(jī)制是國(guó)際上較為常見(jiàn)的三種退出方式。企業(yè)并購(gòu)以及股權(quán)回購(gòu)是企業(yè)正常的活動(dòng)，清算即意味著公司解散。不同的退出方式投資者可以得到的權(quán)益是不一樣的。在投資之前，建議各位理財(cái)?shù)呐笥严攘私庀峦顿Y對(duì)象的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀。

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