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未上市公司一般需要大量的資金來(lái)推動(dòng)公司的發(fā)展，如何融資對(duì)公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要的選擇。融資方式一般為股票融資和債券融資，相對(duì)于股票融資來(lái)說(shuō)，大多數(shù)未上市公司會(huì)選擇債券融資，那么未上市公司債券融資有哪些優(yōu)缺點(diǎn)呢，下面讓我們一起來(lái)了解一下。

(一)未上市公司債券融資有哪些優(yōu)缺點(diǎn)

一、債券融資的優(yōu)點(diǎn)：

第一，債券融資的成本較低。從投資者角度來(lái)講，投資于債券可以受限制性條款的保護(hù)，其風(fēng)險(xiǎn)較低，相應(yīng)地要求較低的回報(bào)率，即債券的利息支出成本低于普通股票的股息支出成本；從籌資公司來(lái)講，債券的利息是在所得稅前支付，有抵稅的好處，顯然債券的稅后成本低于股票的稅后成本；從發(fā)行費(fèi)用來(lái)講，債券一般也低于股票。債券投資在非破產(chǎn)情況下對(duì)公司的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)影響不大，因而不會(huì)稀釋公司的每股收益和股東對(duì)公司的控制。

第二，公司運(yùn)用債券投資，不僅取得一筆營(yíng)運(yùn)資本，而且還向債權(quán)人購(gòu)得一項(xiàng)以公司總資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的看跌期權(quán)。若公司的市場(chǎng)價(jià)值急劇下降，普通股股東具有將剩余所有權(quán)和剩余控制權(quán)轉(zhuǎn)給債權(quán)人而自己承擔(dān)有限責(zé)任的選擇權(quán)。

第三，債券投資具有杠桿作用。不論公司盈利多少，債券持有人只收回有限的固定收入，而更多的收益則可用于股利分配和留存公司以擴(kuò)大投資。

二、債券融資的缺點(diǎn)：

第一，債券融資有固定的到期日，須定期支付利息，如不能兌現(xiàn)承諾則可能引起公司破產(chǎn)。

第二，債券籌資具有一定限度，隨著財(cái)務(wù)杠桿的上升，債券籌資的成本也不斷上升，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致公司破產(chǎn)和最后清算。

第三，公司債券通常需要抵押和擔(dān)保，而且有一些限制性條款，這實(shí)質(zhì)上是取得一部分控制權(quán)，削弱經(jīng)理控制權(quán)和股東的剩余控制權(quán)，從而可能影響公司的正常發(fā)展和進(jìn)一步的籌資能力。

根據(jù)上文，債券融資存在很多的優(yōu)點(diǎn)，相對(duì)于股票融資來(lái)說(shuō)，債券融資最主要的有點(diǎn)為其風(fēng)險(xiǎn)較低，也相對(duì)來(lái)說(shuō)具有更加穩(wěn)定的收入。但同時(shí)債券融資也存在很多缺點(diǎn)，必須定期支付利息等。

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