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對私募基金的監(jiān)管是一項(xiàng)必須進(jìn)行的事項(xiàng)，私募基金近年的發(fā)展速度已經(jīng)超出預(yù)期，在金融市場上必須要穩(wěn)定好各方的發(fā)展，私募基金公司在發(fā)展過程中會吸收大量的金額在里面，所以一旦發(fā)生問題就會造成嚴(yán)重的影響，下面律霸小編就為大家介紹私募基金監(jiān)管中的問題。

一、我國私募股權(quán)基金監(jiān)管的法律環(huán)境

私募股權(quán)基金的法律監(jiān)管依托于私募股權(quán)基金所設(shè)立的整體法律制度。我國目前并未對私募股權(quán)基金的基本問題進(jìn)行專門立法，相關(guān)的部門規(guī)章也未能全面描述其相關(guān)基本問題。因此，私募股權(quán)基金的運(yùn)行過程中不同環(huán)節(jié)將被納入到不同的法律規(guī)范當(dāng)中。當(dāng)前，構(gòu)成私募股權(quán)基金監(jiān)管法律大環(huán)境的可分為以下幾類：

(一)基本法律

基本法律由《證券法》、《公司法》、《信托法》和《合伙企業(yè)法》構(gòu)成。具體分析如下：

第一，《證券法》為私募股權(quán)基金的合法性提供了基礎(chǔ)。該法第10條劃出了非公開發(fā)行的范圍。因此，該條實(shí)際上承認(rèn)了包括私募股權(quán)基金在內(nèi)的私募基金的合法地位,為之后的法律規(guī)范的修補(bǔ)預(yù)留了空間。

第二，《公司法》為公司制私募股權(quán)基金提供了合法性基礎(chǔ)。其第78條第3款中規(guī)定的“向特定對象募集”給公司制私募股權(quán)基金提供了法律層面的依據(jù)。此外，《公司法》對私募股權(quán)基金采取有限責(zé)任或股份有限形式作了原則性規(guī)定，包括股東法定人數(shù)、住所、名稱及權(quán)利義務(wù)等。此外，公司制私募股權(quán)基金的運(yùn)作一般是結(jié)合《公司法》等的規(guī)定，制定公司章程來確定。因此,《公司法》對私募股權(quán)基金的設(shè)立與運(yùn)營環(huán)節(jié)有局部監(jiān)管。

第三，《合伙企業(yè)法》明確承認(rèn)了有限合伙制這一組織形式,但該法在監(jiān)管與其他法律的存在沖突。例如《公司法》規(guī)定，“公司可以向其他企業(yè)投資,但一般不能成為對所投資企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任的出資人”，依此規(guī)定，公司不能成為普通合伙人。除此之外，《合伙企業(yè)法》甚少對合伙企業(yè)的法定內(nèi)容，這在一定程度上弱化了對私募股權(quán)基金的監(jiān)管。

(二)部門規(guī)章

規(guī)制私募股權(quán)基金的部門規(guī)章主要指 “一行三會”、發(fā)改委和全國各地試點(diǎn)頒布的地方規(guī)章制度。

首先，《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》將公司制以及有限合伙制納入了調(diào)整范圍，彌補(bǔ)了我國對私募股權(quán)基金專門性立法的空白。該《辦法》對登記備案、存續(xù)期間、組織形式、經(jīng)營、監(jiān)管、自律組織等多方面作了詳細(xì)規(guī)定。國家發(fā)展改革委于2009年7月下發(fā)的《國家發(fā)展和改革委關(guān)于加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)備案管理嚴(yán)格規(guī)范創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)募資行為的通知》，2011年1月，國家發(fā)改委下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范試點(diǎn)地區(qū)股權(quán)投資企業(yè)發(fā)展和備案管理工作的通知》，2011年11月，國家發(fā)改委辦公廳下發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》(2864號文)都表明私募股權(quán)基金行業(yè)正步入規(guī)范化的新時(shí)代。

其次，為彌補(bǔ)《信托法》對信托制私募股權(quán)基金遺留的監(jiān)管空白，《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》及《信托公司管理辦法》相繼出臺，2008年6月又下發(fā)了《信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引》，這些部門規(guī)章進(jìn)一步架建了初步的監(jiān)管體系。

最后，其他金融行業(yè)的立法也間接為私募股權(quán)基金監(jiān)管提供了依據(jù)。證監(jiān)會的《證券公司直接投資業(yè)務(wù)試點(diǎn)指引》，它規(guī)定試點(diǎn)的證券公司可以開展直接股權(quán)投資。保監(jiān)會2010年9月發(fā)布的《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法》，則對私募股權(quán)基金資金募集來源放松了監(jiān)管，允許保險(xiǎn)資金直接投資企業(yè)股權(quán)或者間接投資企業(yè)股權(quán)。

二、我國私募股權(quán)基金監(jiān)管中存在的問題

(一)監(jiān)管的思路、理念、基本目標(biāo)和原則不明

監(jiān)管思路，是指規(guī)范和督查金融主體行為的軌跡或路線。我國私募股權(quán)基金監(jiān)管的思路相當(dāng)混亂。一方面，我國私募股權(quán)基金的監(jiān)管思路主要是依據(jù)從事私募股權(quán)基金業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)由其管理部門負(fù)責(zé)監(jiān)管，另一方面，又通過具體投資方向和資金來源的不同劃分了不同的監(jiān)管部門。

此外，在扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展為主的監(jiān)管理念下，該理念未能起致到正確引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展作用，反而導(dǎo)致大批私募股權(quán)基金投入到大額并購和企業(yè)上市前投資等高利潤領(lǐng)域，這一現(xiàn)狀值得反思。

最后，無論是當(dāng)前的《信托法》這類基本法律，還是各類規(guī)章辦法，均未明確規(guī)定監(jiān)管目標(biāo)和原則。同時(shí)，監(jiān)管側(cè)重于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)還是信用風(fēng)險(xiǎn)，也不明確。

(二)監(jiān)管立法不到位

迄今為止，《證券法》、《信托法》等作為我國私募股權(quán)基金監(jiān)管法律制度中的基本法律，并未明確界定私募股權(quán)基金的核心概念及原則，其法律定義、資金募集、主體資格、組織形式及運(yùn)行模式都處于無法可依的狀態(tài)。我國并未針對私募股權(quán)投資進(jìn)行專門立法。同時(shí)，現(xiàn)有的私募股權(quán)投資規(guī)范缺乏整體性，且立法層次偏低。

(三)非法集資現(xiàn)象嚴(yán)重

一些企業(yè)以“私募之名”而行“非法集資之實(shí)”，通過講課等形式吸引投資者，除了許諾投資者以高回報(bào)率之外，還許諾投資者介紹其他投資者，可以支付相應(yīng)的介紹費(fèi)。這種類似于“傳銷”的私募股權(quán)基金的募資形式，從法律層面講就是非法集資，是觸犯我國法律的。究其原因，在于監(jiān)管機(jī)構(gòu)“低準(zhǔn)入、輕監(jiān)管”的監(jiān)管現(xiàn)狀，叢而導(dǎo)致眾多不法分子借機(jī)非法集資。

(四)監(jiān)管之外的配套制度不完善

第一，投資者準(zhǔn)入制度監(jiān)管嚴(yán)格,對投資者的資格約束較大。我國《商業(yè)銀行法》、《保險(xiǎn)法》、以及《信托法》等都對金融機(jī)構(gòu)的投資方向、投資比例和投資類型進(jìn)行較為嚴(yán)格的限制 ，導(dǎo)致在稅收政策、籌資靈活性和退出方式上存在障礙，從而制約了私募股權(quán)基金的發(fā)展空間。

第二，雙重征稅問題嚴(yán)竣。主要表現(xiàn)在兩方面:一在私募股權(quán)基金設(shè)立時(shí),投資人資金轉(zhuǎn)移時(shí)的納稅義務(wù)與終止時(shí)的納稅義務(wù)相重復(fù);二是在私募股權(quán)基金存續(xù)期間的所得稅納稅義務(wù)與收益分配時(shí)的納稅義務(wù)相重復(fù)。加上稅收優(yōu)惠政策的單一，遏制了投資人充分利用己經(jīng)成熟的技術(shù)性投資模式的積極性。

綜上所述，就是小編對私募基金監(jiān)管中的問題所做的解答，國家對金融市場出臺的相關(guān)規(guī)定用來規(guī)范市場秩序，但是由于私募基金監(jiān)管過程中會不斷的出現(xiàn)一系列新問題，所以必須要加強(qiáng)對私募基金的監(jiān)管，在進(jìn)行私募基金監(jiān)管的過程中要及時(shí)解決監(jiān)管過程中出現(xiàn)的漏洞。

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