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之前給大家說到私募是一個還未發(fā)展起來的行業(yè)，在由近幾年來趨勢可知，私募行業(yè)也在逐漸發(fā)展。在一個還有許多未知的行業(yè)當(dāng)中，相信有很多的人躍躍欲試，可能大家最關(guān)心的就是私募基金收益計算的問題了吧。今天我們就來講講私募基金的收益問題。

近日有報道披露某某私募基金管理人隨意提取業(yè)績報酬，侵害投資者合法權(quán)益的消息刷爆小博的朋友圈，中國基金業(yè)協(xié)會對某某私募基金管理人業(yè)績報酬提取情況進(jìn)行自律調(diào)查。

事件起因是，某知名私募基金管理人在未告知客戶的情況下多次提取業(yè)績報酬，且計提業(yè)績采用了業(yè)內(nèi)少見的“縮份額法”，投資人只能看到產(chǎn)品凈值，看不到所持份額的減少，在該產(chǎn)品仍未結(jié)束贖回封閉期，基金已經(jīng)處于虧損的狀態(tài)，2-26公布的的凈值為0.89。

那么問題來了

1、私募基金用縮減份額計提業(yè)績報酬費(fèi)是否合理？

2、份額是慢慢減少的，私募公司有沒有按照合同履行通知業(yè)務(wù)？

為此，該基金產(chǎn)品經(jīng)理給出的詳細(xì)解答

這種主動縮減份額提取計提報酬不是完全準(zhǔn)確。目前私募基金行業(yè)提取業(yè)績報酬方式分為兩種，一種是凈值法，另外一種份額法。該公司旗下的私募產(chǎn)品，有的是采取凈值計提法，有的采取是按照份額法，具體的提取方式則是在基金合同中有明確的條文合同。投資者可以在簽訂的私募基金合同中相關(guān)的基金費(fèi)用與稅收條款中找到相關(guān)規(guī)定。

以xx證券投資基金私募基金合同為例，該產(chǎn)品每月20日接受申購，如遇節(jié)假日順延至下一工作日。新客戶申購100萬起，老客戶追加10萬元起，管理費(fèi)2%，托管運(yùn)營費(fèi)0.2%，每筆認(rèn)購/申購資金鎖定1年，按高水位法提取超額業(yè)績收益的20%。

何為業(yè)績提取日？

管理人將根據(jù)單個基金份額持有人單筆投資高水位凈值法，對單個基金份額持有人分別提取業(yè)績報酬，業(yè)績報酬計提日為持有人贖回日、分紅日、清算日或業(yè)績報酬結(jié)算日，稱為業(yè)績報酬計提日。

何為高水位提取法？通俗點(diǎn)，就是當(dāng)業(yè)績提取日，產(chǎn)品累計凈值創(chuàng)出新高，私募公司就可以提取。這也是私募行業(yè)的普遍做法。

簡單點(diǎn)兒，如果產(chǎn)品的凈值從1元漲到1.2元，持有人購買了100萬份，來看兩種方法有何不同？

1、若按凈值法：私募公司按照超額收益(1.2-1=0.2元)，提取20%業(yè)績報酬比例，那么就會收獲0.2*20%=0.04元。那么持有人的總資產(chǎn)就會變?yōu)?1.2-0.04)*100萬份=116萬元。

2、若按份額提取法：0.04/1.2*100=3.33份，單位凈值仍然是1.2元，那么持有人的總資產(chǎn)就會變?yōu)?.2*(100-3.33)=116.004萬元。

也就是說，這兩種提取方式投資者最后擁有的資產(chǎn)幾乎是一樣的。

哪種方法更優(yōu)？

凈值法，份額法，哪個作為提取法更合理呢？

目前陽光私募行業(yè)流行的凈值提取法，此種方法直觀方便投資者理解，但是份額提取法其實(shí)更合理，能夠彌補(bǔ)凈值提取法的不足。

一位私募人士表示，自家公司旗下的部分產(chǎn)品也是采取份額計提方式。原因是凈值提取法會有兩個缺陷：

一、在某個特定時段，會造成對老持有人的不公，這個是無解的。比如，私募產(chǎn)品在此前業(yè)績報酬的高點(diǎn)提取，新進(jìn)來的持有人在低點(diǎn)進(jìn)入，然后在未達(dá)到原先高點(diǎn)時退出，基金公司是無法提取業(yè)績報酬的；

二、在計算累計凈值時，按照凈值法，提取部分是直接加回去的，沒有辦法反映出市場的波動。私募產(chǎn)品的單位凈值漲幅比例與累計凈值的漲幅比例會出現(xiàn)偏差。而采用份額計提法就可以將這兩個問題全部解決，只是客戶目前很不習(xí)慣。

特定時間該怎樣理解？簡單舉個例子，持有人購買的私募產(chǎn)品從1元漲到1.5元，按照規(guī)定會對賺取的0.5元提取(0.5*20%=0.1元)的業(yè)績報酬。

按照凈值法，該私募產(chǎn)品的凈值回到1.5-0.1=1.4元。若果該產(chǎn)品凈值不能超過1.5元，就不能提取業(yè)績報酬。若市場行情不好，該產(chǎn)品凈值又跌到1.1元，這個時候有新進(jìn)客戶以1.1元價格購買，產(chǎn)品隨后漲到1.3元，該新客戶每份獲利1.3-1.1=0.2元賣出。由于該產(chǎn)品的凈值沒能超過1.5元，私募公司針對該客戶的盈利部分將無法提取業(yè)績報酬。如果對這個客戶單獨(dú)計提，就會形成對應(yīng)客戶的產(chǎn)品凈值變更為1.3-0.2*20%=1.26元。這樣就會形成每個時段進(jìn)入的客戶，就會對應(yīng)不同的基金凈值，而此時產(chǎn)品公布的凈值只有1.3元一個。

按照份額法，不同時段進(jìn)入的客戶面對都只有一個產(chǎn)品凈值都是1.3元，而各自擁有不同的份額，很容易計提業(yè)績報酬，從而彌補(bǔ)凈值提取法的不足。

為何凈值法會成為主流

在聽了眾多私募人士的詳盡分析后，也產(chǎn)生了疑問：既然份額提取法更具優(yōu)勢，私募公司還可以因此獲益分享到更多的業(yè)績報酬，為何凈值提取法會成為主流？

前述滬上私募人士進(jìn)一步解釋道：“根本原因在于凈值提取法，更為直接客觀，持有人很容易接受。而份額提取法往往會給投資者造成一種被偷了錢的感覺，其接受會有一個過程，需要私募公司花費(fèi)更多的精力投入到與客戶的溝通。其實(shí)，客戶的資產(chǎn)都在托管行的監(jiān)管之下，持有人的資產(chǎn)安全性是有保證的。”

看完此篇文章，相信大家對一些正規(guī)用語不太理解，因?yàn)檫@個行業(yè)的特殊性，很多人在投資的時候由于不清楚規(guī)則，而導(dǎo)致在最后的收益當(dāng)中吃了虧。由文章可知道，私募基金收益計算分為兩種形式，就是凈值法和份額法，而在私募行業(yè)發(fā)展過程中，凈值法逐漸成為主流。以上就是小編為大家整理的全部內(nèi)容了。

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