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隨著世界一體化進(jìn)程加快，全球的資產(chǎn)在高速融合，并購(gòu)成為了常態(tài)。并購(gòu)基金的好處在這里就不多說了，海外并購(gòu)基金，是一種常見的并購(gòu)基金的方式，所謂并購(gòu)基金，顧名思義就是用來對(duì)一家企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的基金。既然是并購(gòu)一家企業(yè)，那就不是一件小事，所以并購(gòu)基金的設(shè)立那是相當(dāng)重要的。下面，律霸小編就來和大家一起了解海外并購(gòu)基金設(shè)立流程及運(yùn)作模式。

一、關(guān)于海外并購(gòu)基金

并購(gòu)基金，是專注于對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的基金，其投資手法是，通過收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。

海外并購(gòu)基金就是對(duì)海外目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的基金。

并購(gòu)基金與其他類型投資的不同表現(xiàn)在，風(fēng)險(xiǎn)投資主要投資于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，并購(gòu)基金選擇的對(duì)象是成熟企業(yè);其他私募股權(quán)投資對(duì)企業(yè)控制權(quán)無興趣，而并購(gòu)基金意在獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)。并購(gòu)基金經(jīng)常出現(xiàn)在MBO和MBI中。

二、海外并購(gòu)基金設(shè)立流程

目前海外并購(gòu)基金常見的設(shè)立和運(yùn)作步驟為：

1、首先成立基金管理公司，用于充當(dāng)并購(gòu)基金的GP;

2、挖掘一個(gè)或若干個(gè)項(xiàng)目，設(shè)立并購(gòu)基金，募集LP。并購(gòu)基金常常有一定的存續(xù)期，比如3年、5年、10年等;

3、項(xiàng)目結(jié)束、并購(gòu)基金到期，并購(gòu)基金清盤，按照收益分配機(jī)制給 LP 提供相應(yīng)的投資收益。

三、海外并購(gòu)基金的常見運(yùn)作模式

并購(gòu)基金主要分為控股型并購(gòu)基金模式和參股型并購(gòu)基金模式。前者是美國(guó)并購(gòu)基金的主流模式，強(qiáng)調(diào)獲得并購(gòu)標(biāo)的控制權(quán)，并以此主導(dǎo)目標(biāo)企業(yè)的整合、重組及運(yùn)營(yíng)。后者并不取得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，而是通過提供債權(quán)融資或股權(quán)融資的方式，協(xié)助其他主導(dǎo)并購(gòu)方參與對(duì)目標(biāo)企業(yè)的整合重組，是我國(guó)目前并購(gòu)基金的主要模式。

1、國(guó)外模式

在歐美成熟的市場(chǎng)，PE基金中超過50%的都是并購(gòu)基金，主流模式為控股型并購(gòu)，獲取標(biāo)的企業(yè)控制權(quán)是并購(gòu)?fù)顿Y的前提。國(guó)外的企業(yè)股權(quán)相對(duì)比較分散，主要依靠職業(yè)經(jīng)理人管理運(yùn)營(yíng)，當(dāng)企業(yè)發(fā)展出現(xiàn)困難或遇有好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，股東出售意愿較強(qiáng)，并購(gòu)人較易獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)?？毓尚筒①?gòu)可能需要對(duì)標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行全方位的經(jīng)營(yíng)整合，因此對(duì)并購(gòu)基金的管理團(tuán)隊(duì)要求較高，通常需要有資深的職業(yè)經(jīng)理人和管理經(jīng)驗(yàn)豐富的企業(yè)創(chuàng)始人。

海外并購(gòu)基金的運(yùn)作通常采用杠桿收購(gòu)，通過垃圾債券、優(yōu)先貸款、夾層融資等多樣化的融資工具提高杠桿率，使得投資規(guī)模和收益率隨之獲得提升。

2、國(guó)內(nèi)模式

控股型并購(gòu)模式要經(jīng)歷一個(gè)較長(zhǎng)的周期且必須有一個(gè)清晰的投資理念，目前國(guó)內(nèi)的PE市場(chǎng)還相對(duì)處于發(fā)展階段，因此控股型并購(gòu)模式操作比較少見，主要是參股型并購(gòu)模式。通常有兩種方式，一是為并購(gòu)企業(yè)提供融資支持，如過橋貸款，以較低的風(fēng)險(xiǎn)獲得固定或浮動(dòng)收益，同時(shí)可通過將一部分債務(wù)融資轉(zhuǎn)變成權(quán)益性資本，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期股權(quán)投資收益。

第二種參股型并購(gòu)是向標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行適當(dāng)股權(quán)投資，也可以聯(lián)合其他有整合實(shí)力的產(chǎn)業(yè)投資者為主導(dǎo)投資者，共同對(duì)被并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資、整合重組，在適當(dāng)時(shí)候通過將所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓等形式退出。

從上文的分析我們可以看出，海外并購(gòu)基金設(shè)立需要滿足一系列的條件，另外海外并購(gòu)基金有多種運(yùn)作模式，所以不同模式下并購(gòu)基金設(shè)立流程也會(huì)有所不同。但基本步驟還是離不開以下三步：1、首先成立基金管理公司;2、挖掘一個(gè)或若干個(gè)項(xiàng)目，設(shè)立并購(gòu)基金;3、項(xiàng)目結(jié)束，并購(gòu)基金清盤。更多相關(guān)知識(shí)您可以咨詢律霸泰州律師。

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