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對(duì)于基金，我們?cè)谏钪卸喽嗌偕儆行┝私?，如在銀行、支付寶等購(gòu)買(mǎi)的某些基金，但是對(duì)于私募股權(quán)并購(gòu)基金，或許就沒(méi)有那么熟悉了，目前私募股權(quán)并購(gòu)基金已成為國(guó)外成熟市場(chǎng)私募股權(quán)投資的主流模式，在此律霸小編在此為你介紹并購(gòu)基金的含義及相關(guān)內(nèi)容，希望讓您對(duì)此可以有更深層次的理解。

一、什么是并購(gòu)基金

并購(gòu)基金是指專(zhuān)注投資于企業(yè)并購(gòu)的基金，其通常的運(yùn)行模式是以股權(quán)收購(gòu)的方式參與或取得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后通過(guò)重組、資產(chǎn)置換等方式來(lái)提升企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和營(yíng)運(yùn)水平，在持有一段時(shí)期后通過(guò)溢價(jià)出售的方式取得并購(gòu)的收益。目前并購(gòu)基金的操作以杠桿收購(gòu)為主，與投資于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)、對(duì)控制權(quán)無(wú)興趣的成長(zhǎng)型基金不同，它選擇的對(duì)象是成熟企業(yè)，目標(biāo)在于獲得企業(yè)的控制權(quán)和管理權(quán)。作為20世紀(jì)中期從歐美國(guó)家發(fā)展起來(lái)的一種基金形式，并購(gòu)基金屬于典型的私募股權(quán)基金，目前已成為國(guó)外成熟市場(chǎng)PE的主流模式。

下面介紹私募股權(quán)基金的不同成長(zhǎng)階段及分別對(duì)應(yīng)的特征和投資策略。第一是風(fēng)投基金具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益；適合具有行業(yè)背景的風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者（企業(yè)初創(chuàng)期）。第二是成長(zhǎng)基金其特點(diǎn)是投資模式成熟、風(fēng)險(xiǎn)收益適中，目前國(guó)內(nèi)PE基金主流；競(jìng)爭(zhēng)激烈，面臨投資價(jià)格飆升和收益變窄的風(fēng)險(xiǎn)。（企業(yè)成長(zhǎng)期）。第三是并購(gòu)基金其特點(diǎn)是成熟資本市場(chǎng)主流PE基金類(lèi)型；國(guó)內(nèi)專(zhuān)門(mén)的基金并購(gòu)尚屬于發(fā)展初期，但受益于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，前景良好（企業(yè)成熟期）。

目前并購(gòu)基金主要分為控股型并購(gòu)基金和參股型并購(gòu)基金兩種形式，控股型并購(gòu)基金是國(guó)際并購(gòu)基金的主流模式，其強(qiáng)調(diào)獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，進(jìn)而主導(dǎo)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)、整合和重組，以最大限度提高資金使用效率并使收益最大化。而參股型并購(gòu)基金通常以提供債權(quán)和股權(quán)融資的方式，協(xié)助其他主導(dǎo)并購(gòu)方完成對(duì)目標(biāo)企業(yè)的整合重組，并不取得企業(yè)的控制權(quán)。

作為一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的投資活動(dòng)，并購(gòu)基金投資通常都要遵守較為嚴(yán)格的流程，其基本的投資流程第一是尋找目標(biāo)（準(zhǔn)備階段）然后是杠桿收購(gòu)（收購(gòu)階段）第三是整合重組（整合階段）第四是擇機(jī)出售（出售階段）

以上可以看出，在并購(gòu)基金成立以后，其管理機(jī)構(gòu)會(huì)開(kāi)始尋找目標(biāo)企業(yè)或項(xiàng)目，然后進(jìn)行杠桿收購(gòu)并對(duì)收購(gòu)對(duì)象進(jìn)行管理，待企業(yè)經(jīng)營(yíng)改善之后擇機(jī)退出，以達(dá)到資金使用效率最大化。

二、并購(gòu)基金的特點(diǎn)

并購(gòu)基金的特點(diǎn)體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面

①高風(fēng)險(xiǎn)、高收益。雖然目標(biāo)企業(yè)的盈利提升和成功出售將為并購(gòu)基金帶來(lái)較高的收益，但由于企業(yè)的改造和流程優(yōu)化需要一定的時(shí)間(3~5年或更長(zhǎng))，未來(lái)是否能夠按預(yù)期實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的提升會(huì)具有一定的不確定性，因此其投資具有較大的險(xiǎn)。

②機(jī)構(gòu)設(shè)置與資金募集。企業(yè)設(shè)立多采取有限合伙制，因?yàn)檫@種組織形式能夠避免政府的雙重征稅，對(duì)投資管理效率的提

高也有益處，其中資金募集少部分為自有資金，其余大部分來(lái)源于債券市場(chǎng)、銀行并購(gòu)貸款及有較強(qiáng)資金實(shí)力的個(gè)人等。

③投資方式與退出渠道。投資以不公布交易細(xì)節(jié)的私募方式進(jìn)行，在并購(gòu)企業(yè)時(shí)一般采取權(quán)益型而非債權(quán)進(jìn)行投資(能夠

獲得表決權(quán))，而且退出渠道多樣化，包括回售、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、公開(kāi)上市發(fā)行等。

以上小編對(duì)私募股權(quán)并購(gòu)基金的含義做了一定的解釋?zhuān)瑫r(shí)也對(duì)私募股權(quán)基金的不同成長(zhǎng)階段及分別對(duì)應(yīng)的特征和投資策略和其投資流程做了一定的介紹，在最后也對(duì)股權(quán)并購(gòu)基金的特點(diǎn)做了詳細(xì)的介紹。希望可以讓你在閱讀完后對(duì)股權(quán)并購(gòu)基金有了更多了解，更多相關(guān)知識(shí)您可以咨詢(xún)律霸遂寧律師。

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