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一般來說，并購交易由于牽涉到的資金非常巨大，選擇哪種融資模式顯得至關(guān)重要。目前，國際并購交易中比較常用的融資手段就是并購貸款。什么是并購貸款?并購貸款模式有哪些?小面小編將帶來相關(guān)介紹。

一、并購貸款的定義。

所謂并購貸款，即商業(yè)銀行向并購方企業(yè)或并購方控股子公司發(fā)放的，用于支付并購股權(quán)對價款項的本外幣貸款。普通貸款在債務還款順序上是最優(yōu)的，但如果貸款用于并購股權(quán)，則通常只能以股權(quán)分紅來償還債務。

為了保障貸款的安全性，此前我國的商業(yè)銀行貸款禁止投入股權(quán)領(lǐng)域，1996年央行制定的《貸款通則》規(guī)定，商業(yè)銀行不許提供并購貸款。

2005年以來，商業(yè)銀行經(jīng)事前向銀監(jiān)會報批確認合規(guī)后，向中石油、中石化、中海油、華能、國航發(fā)放了相應貸款，用于從事股權(quán)并購，即所謂的“一事一批”制度?！耙皇乱慌敝贫鹊钠毡槟Ｊ绞牵荷虡I(yè)銀行先出具有條件的融資承諾函，向監(jiān)管機構(gòu)請示確認辦理股權(quán)融資業(yè)務的合規(guī)性，獲得批準后再實際發(fā)放貸款。

今年6月29日，國務院頒布的《關(guān)于支持汶川地震災后恢復重建政策措施的意見》提出災后重建的財政支出、稅收、金融、產(chǎn)業(yè)扶持等多方面政策，其中提到“允許銀行業(yè)金融機構(gòu)開展并購貸款業(yè)務”。

12月3日，國務院部署的“金融國九條”第五條中明確提出“通過并購貸款等多種形式，拓寬企業(yè)融資渠道”。

二、并購貸款的模式。

在實際操作上，并購貸款主要是用于并購有控制權(quán)的收購項目，適用于以下的交易架構(gòu)：

PE 收購：大型股權(quán)并購基金一般都會利用利息節(jié)稅收益來增加交易的回報。由于基金主要是從事投資活動而不是經(jīng)營活動，基金本身是無法申請并購貸款，就算貸款也不能抵免稅負，但透過專業(yè)的安排交易架構(gòu)，PE所投資或控制的公司可以申請并購貸款，也可以以稅務籌劃，利用利息抵稅。

MBO/LBO：從MBO本身的動作模式、特點和作用來看，如果交易及后繼整合重組方案設計得當，由管理層作為發(fā)起人成立企業(yè)作為收購方，可以債權(quán)(銀行并購貸款、發(fā)行債券)融資。

RTO，反向收購，即通過收購一家上市公司(殼公司)股份控制該公司，再由該上市公司對其反向收購，以使之成為上市公司的子公司。從并購交易角度來看，反向收購的兩階段都是以實現(xiàn)控制為目的。

大股東增持：在國外，大股東的持股往往是市場用來推測未來股價表現(xiàn)的重要指標。觀察大股東用自有資金還是貸款來融資進行增持，更可以看出大股東對后市的企業(yè)回報與資金成本的推測。

近幾年，我國并購交易量的呈現(xiàn)上升的趨勢，但并購貸款對于我國政府和銀行而言并不屬于熟悉業(yè)務。如有您有一些關(guān)于并購貸款模式或者關(guān)于并購貸款的其他疑問，更多相關(guān)知識您可以咨詢律霸遂寧律師，365律師將為您提供專業(yè)的回答。

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