債券是與保險(xiǎn)公司保障型險(xiǎn)種負(fù)債最為匹配的投資工具，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成熟國(guó)家，債券市場(chǎng)多年來(lái)一直是保險(xiǎn)資金投資的主戰(zhàn)場(chǎng)。在我國(guó)投*險(xiǎn)等單獨(dú)賬戶(hù)資產(chǎn)還處于襁褓之中的現(xiàn)實(shí)情況下，集中精力搞好債券主戰(zhàn)場(chǎng)的投資，依然是我國(guó)保險(xiǎn)資金管理的首要任務(wù)。當(dāng)然，只有企業(yè)債充分發(fā)育的債券市場(chǎng)才能擔(dān)此重任，因?yàn)閲?guó)債雖好但收益率太低，以之為支撐的保險(xiǎn)產(chǎn)品很難有吸引力。但企業(yè)債，尤其是以私募方式發(fā)行的低等級(jí)企業(yè)債，可以提供相當(dāng)高的收益率，足以作為保險(xiǎn)資金投資的主流資產(chǎn)。而其風(fēng)險(xiǎn)還略低于股票，更重要的是其現(xiàn)金流動(dòng)性更加適合與保險(xiǎn)負(fù)債進(jìn)行匹配。在1月份召開(kāi)的全國(guó)金融工作會(huì)議，擴(kuò)大債市規(guī)模被提上議事日程。2月7日中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)債券投資信用評(píng)級(jí)指引(試行)》，為保險(xiǎn)資金投資企業(yè)債券、提高信用評(píng)估能力提供了重要的保障。

股票投資與證券投資基金

近年來(lái)，投*險(xiǎn)在我國(guó)獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展，投*險(xiǎn)業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展成保險(xiǎn)業(yè)顯示自身的股票投資管理能力、與基金和銀行等金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪居民理財(cái)市場(chǎng)的利器。如果保險(xiǎn)業(yè)的投資達(dá)到了可與基金競(jìng)技的水平，那么，投*險(xiǎn)自然會(huì)長(zhǎng)盛不衰。在投*險(xiǎn)資金達(dá)到一定規(guī)模以后，可以考慮設(shè)立不附帶保險(xiǎn)功能的保險(xiǎn)背景證券投資基金，比如在美國(guó)，就有一些保險(xiǎn)公司主要經(jīng)營(yíng)投*險(xiǎn)或管理證券投資基金。

2000年-2001年的證券投資基金曾經(jīng)像去年的股票一樣讓保險(xiǎn)業(yè)歡呼雀躍，在利率連續(xù)下調(diào)的絕望中看到希望。但隨后三年多的長(zhǎng)期熊市、封閉式基金大幅折價(jià)交易，使得在低位徘徊的保險(xiǎn)資金收益率雪上加霜。在2005年股市回暖之后，長(zhǎng)期套牢后的解套驚喜加上有些公司直接投資股票資格的獲得，使不少公司大幅減持基金。2006年封閉式基金價(jià)格暴漲和大比例分紅，又使有的公司后悔沒(méi)有用足政策，因此，15%的比例應(yīng)該夠用。隨著基金“公平交易”制度的完善，利益輸送的可能性將不斷降低，保險(xiǎn)公司應(yīng)該發(fā)揮優(yōu)勢(shì)、承擔(dān)起機(jī)構(gòu)投資者的社會(huì)責(zé)任，通過(guò)基金分享牛市的收益。

其他渠道

展望2007年，保險(xiǎn)資金的銀行大額協(xié)議存款市場(chǎng)仍將持續(xù)下降。而且，在政策限制已經(jīng)松綁的情況下，作為機(jī)構(gòu)投資者，保險(xiǎn)公司就應(yīng)該到各種有風(fēng)險(xiǎn)的投資市場(chǎng)上去搏擊，而不應(yīng)該再躺在銀行身上。鑒于升息預(yù)期給長(zhǎng)期債券投資造成的壓力以及股市暴漲已經(jīng)引起泡沫論，所以，拓展不看我國(guó)債市和股市臉色的新型投資領(lǐng)域，將是2007年的又一熱點(diǎn)，其基本方向是實(shí)業(yè)投資和海外投資。這些渠道主要有：