股票是一種高風(fēng)險(xiǎn)的投資方式。近年來(lái)，有一種叫“新三板”股票的股票現(xiàn)世。在證券公司的代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中，非上市股份有限公司的轉(zhuǎn)讓股份就是“新三板”股票。新的產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)總會(huì)有好與不好的影響，那么，新三板股票行情是什么呢?

新三板的集合競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)在經(jīng)過(guò)幾次調(diào)試之后于1月15日正式上線。交易行情顯示，集合競(jìng)價(jià)首日，首次試水集合競(jìng)價(jià)個(gè)股數(shù)量有限，創(chuàng)新層集合競(jìng)價(jià)股票方面不足兩成個(gè)股完成交易，基礎(chǔ)層方面則僅有約2.34%的個(gè)股進(jìn)行了成交。分析人士指出，集合競(jìng)價(jià)首日市場(chǎng)觀望情緒較濃，后續(xù)交易量將會(huì)放大。此次交易改革重在定價(jià)機(jī)制，集合競(jìng)價(jià)作為場(chǎng)內(nèi)常用的交易方式意味著新三板向交易所市場(chǎng)更邁進(jìn)一步。

01逾萬(wàn)個(gè)股僅成交371只

1月15日，新三板正式告別盤(pán)中協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，進(jìn)入集合競(jìng)價(jià)時(shí)代。交易行情顯示，集合競(jìng)價(jià)首日，實(shí)行集合競(jìng)價(jià)交易的10294只股票，僅有371只股票進(jìn)行了交易。其中在創(chuàng)新層企業(yè)862只股票中，成交股票只數(shù)為150只。

2017年12月22日全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布了多項(xiàng)文件，以組合拳的形式對(duì)新三板分層和交易制度等進(jìn)行了改革。其中，最引人關(guān)注的莫過(guò)于在新三板的盤(pán)中交易引入集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式。根據(jù)新規(guī)，原采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的股票，盤(pán)中交易方式將統(tǒng)一調(diào)整為集合競(jìng)價(jià)。采用集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式后，原創(chuàng)新層企業(yè)每天將在9：30、10：30、11：30、14：00、15：00撮合交易5次，基礎(chǔ)層企業(yè)每天收盤(pán)時(shí)段15：00撮合1次。集合競(jìng)價(jià)交易方式在1月15日正式上線。

數(shù)據(jù)顯示，1月15日，共有10294只股票采用集合競(jìng)價(jià)的交易方式。其中創(chuàng)新層企業(yè)有862只，基礎(chǔ)層企業(yè)9432只。根據(jù)交易行情顯示，在9:30的交易撮合中，共有16家創(chuàng)新層企業(yè)首先試水完成交易。成交金額方面，長(zhǎng)江醫(yī)藥、天力鋰能以及華清飛揚(yáng)三家企業(yè)交易額超過(guò)10萬(wàn)元。

經(jīng)過(guò)上午三輪的撮合之后，共有84只股票完成交易。從成交金額方面來(lái)看，華清飛揚(yáng)成交金額最大，約成交408.11萬(wàn)元，天源環(huán)保緊隨其后，成交約210萬(wàn)元。至當(dāng)日收盤(pán)，創(chuàng)新層企業(yè)完成交易的企業(yè)數(shù)量增加至150只，成交個(gè)股數(shù)量在實(shí)行集合競(jìng)價(jià)交易方式的創(chuàng)新層企業(yè)中占比約為17.4%。收盤(pán)之時(shí)，基礎(chǔ)層企業(yè)則有221只股票進(jìn)行了集合競(jìng)價(jià)交易，占基礎(chǔ)層企業(yè)實(shí)行集合競(jìng)價(jià)股票的2.34%。

整體來(lái)看，1月15日全天，采用集合競(jìng)價(jià)交易方式成交的股票只數(shù)合計(jì)共有371家，占全部采用集合競(jìng)價(jià)交易方式的股票總數(shù)的3.6%。成交股數(shù)共1305.44萬(wàn)股，成交金額為6879.68萬(wàn)元。

從個(gè)股全天的成交金額來(lái)看，創(chuàng)新層企業(yè)華清飛揚(yáng)成交金額最大，約成交864.86萬(wàn)元。基礎(chǔ)層企業(yè)成交金額最大的則為天安科技，成交金額達(dá)到1000.39萬(wàn)元。

從漲跌幅上來(lái)看，新三板集合競(jìng)價(jià)延續(xù)了協(xié)議轉(zhuǎn)讓的漲跌幅限制，較前收盤(pán)價(jià)上漲不超過(guò)100%，下跌不超過(guò)50%。不過(guò)，集合競(jìng)價(jià)交易首日則沒(méi)有漲跌幅度限制。其中，基礎(chǔ)層漲幅最高的為中航太克，漲幅達(dá)到14900%。在創(chuàng)新層中，奧星電子的漲幅則為6841.18%，逾50家創(chuàng)新層企業(yè)收漲。

02市場(chǎng)觀望情緒濃厚

相較于此前協(xié)議轉(zhuǎn)讓的交易方式，集合競(jìng)價(jià)首日，無(wú)論在成交股票數(shù)量還是成交金額方面都與之存在一定的差距。

根據(jù)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1月12日，在實(shí)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓的最后一天，實(shí)行協(xié)議轉(zhuǎn)讓的10294只股票，共成交股票數(shù)量787只，成交金額為122729.94萬(wàn)元。1月8日至1月11日，新三板協(xié)議轉(zhuǎn)讓的成交金額分別為5.79億元、8.3億元、7.69億元以及10.1億元。同日采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交的企業(yè)數(shù)量則分別為535家、581家、629家和685家。不難看出，1月15日，共371只個(gè)股采用集合競(jìng)價(jià)完成交易的個(gè)股數(shù)量相較于此前采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式完成成交的個(gè)股數(shù)量明顯縮水。

對(duì)此，中國(guó)新三板投資聯(lián)盟創(chuàng)始人許小恒表示新三板采用集合競(jìng)價(jià)的首日，市場(chǎng)表現(xiàn)沒(méi)有預(yù)期的那么美好，也是意料之中。新三板投資門(mén)檻一直沒(méi)降，參與投資的還是那群高凈值用戶以及機(jī)構(gòu)，市場(chǎng)短期內(nèi)沒(méi)有增量資金;再者就是，有不少投資者資金被深套，市場(chǎng)資金有限。許小恒稱，市場(chǎng)各方都比較謹(jǐn)慎，觀望情緒較濃，這在首次撮合交易中表現(xiàn)較明顯。

新鼎資本董事長(zhǎng)張弛在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)也表示，集合競(jìng)價(jià)首日，很多投資者對(duì)于交易系統(tǒng)也不是很熟悉，不是說(shuō)沒(méi)有需求，而是在開(kāi)始的時(shí)候不敢操作。

實(shí)際上，在集合競(jìng)價(jià)首次試水之前，就有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，集合競(jìng)價(jià)第一日，由于很多人可能不熟悉規(guī)則，集合競(jìng)價(jià)初期的交易額可能不會(huì)很高，相比協(xié)議轉(zhuǎn)讓時(shí)期可能還會(huì)有所下降。

張弛進(jìn)一步告訴北京商報(bào)記者，現(xiàn)在的這種狀態(tài)只是一個(gè)暫時(shí)的階段。過(guò)一段時(shí)間之后，投資者認(rèn)識(shí)到價(jià)格公允的出現(xiàn)，就會(huì)增加成交量。集合競(jìng)價(jià)的成交量將會(huì)比協(xié)議轉(zhuǎn)讓的成交量加大?！白钪饕木褪窃诩细?jìng)價(jià)之下的交易價(jià)格就公允了，不會(huì)人為控制價(jià)格。價(jià)格公允之后，買的人就敢買，賣的人也敢賣了。價(jià)格不公允期間，買賣雙方都不知道價(jià)格的高低。交易就會(huì)有所畏手畏腳?！?張弛補(bǔ)充道，“價(jià)格公允之后，交易量放大的不會(huì)是一兩倍，將會(huì)是很多倍?！?/p>

03

為后續(xù)改革奠定基礎(chǔ)

許小恒表示，在集合競(jìng)價(jià)之下，新三板二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格形成機(jī)制將完備，將為后續(xù)改革奠定基礎(chǔ)。

張弛指出，集合競(jìng)價(jià)對(duì)新三板流動(dòng)性改善是有好處的。價(jià)格公允之后，更多的資金就敢買優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。這樣優(yōu)質(zhì)企業(yè)價(jià)格就會(huì)上漲，差的企業(yè)價(jià)格就會(huì)下跌。資金就會(huì)去布局龍頭企業(yè)，整個(gè)交易量就會(huì)增加。

相較于此前的協(xié)議轉(zhuǎn)讓制度，許小恒表示，集合競(jìng)價(jià)就避免了協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易制度之下可能會(huì)帶來(lái)的一些問(wèn)題。許小恒向北京商報(bào)記者具體介紹道，首先，在協(xié)議轉(zhuǎn)讓之下，極端價(jià)格頻發(fā)，由于交易方式過(guò)于復(fù)雜，實(shí)際操作中非常容易出錯(cuò)，烏龍指也就頻頻出現(xiàn)。其次，協(xié)議轉(zhuǎn)讓并不遵循價(jià)格優(yōu)先的成交原則，并可以指定交易對(duì)手，致使股價(jià)可操控，出現(xiàn)很多利益輸送，價(jià)格波動(dòng)過(guò)大，有失公允，定價(jià)功能缺失，影響投資者的正常交易，也無(wú)法為股票發(fā)行提供定價(jià)參考，影響投融資對(duì)接效率。

“相較于協(xié)議轉(zhuǎn)讓，集合競(jìng)價(jià)能夠通過(guò)相對(duì)較長(zhǎng)時(shí)間的訂單積累匯集較多的買賣訂單，以保障充分的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)從而改善市場(chǎng)定價(jià)的有效性。特別是集合競(jìng)價(jià)的盤(pán)中監(jiān)察力量，對(duì)異常交易行為、大額報(bào)單、對(duì)倒交易，可以做到嚴(yán)密監(jiān)控。對(duì)掛牌公司關(guān)聯(lián)人參加股票交易，都會(huì)重點(diǎn)監(jiān)控，嚴(yán)厲打擊交易違規(guī)行為?！痹S小恒進(jìn)一步指出。

另外，相較于做市轉(zhuǎn)讓，張弛認(rèn)為，集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓是一個(gè)買賣直接對(duì)接的轉(zhuǎn)讓方式，這種轉(zhuǎn)讓方式取消了中間環(huán)節(jié)，是最標(biāo)準(zhǔn)的轉(zhuǎn)讓方式。

對(duì)于未來(lái)的發(fā)展，許小恒補(bǔ)充道，在集合競(jìng)價(jià)上，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)可以根據(jù)市場(chǎng)需要，調(diào)整集合競(jìng)價(jià)的撮合頻次。在循序漸進(jìn)的過(guò)程中希望監(jiān)管層明確新三板的改革步驟和其他紅利釋放的窗口期。許小恒表示，交易制度改善是新三板市場(chǎng)改革發(fā)展的積極信號(hào)。目前新三板還沒(méi)有增量資金入場(chǎng)，如果改革預(yù)期明確，可能更有利于市場(chǎng)信心的修復(fù)。

綜上所訴，新三板股票行情雖不盡如人意，但是在未來(lái)有非?？捎^的發(fā)展空間。新三板股票的推出，支持了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的落實(shí)，也是三板市場(chǎng)的另一次擴(kuò)容試驗(yàn)，同時(shí)積極地探索了建立全國(guó)統(tǒng)一監(jiān)管下的場(chǎng)外交易市場(chǎng)，并已經(jīng)積累了一定的經(jīng)驗(yàn)。

新三板股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式之協(xié)議轉(zhuǎn)讓是什么？

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