借-殼和資產注入為代表的資產重組帶來上市公司基本面本質的變化，這是我們研究的重點。資產重組是重組中的重點，股權重組和債權重組只是鋪墊。重組股在減輕債務壓力和取得控制權后理順資產配置、尋找新的利潤增長點是重組中必須做的事情。否則，重組效果不被資本市場認同，也不適合投資。

資產置換的方式主要如下：

1.資產剝離的方式有協(xié)議轉讓、拍賣、出售等。假如被重組公司面臨債務缺乏現(xiàn)金，重組公司可能用現(xiàn)金購買其要剝離的資產。將劣質資產從上市公司剝離是我國上市公司重組的一個重要內容。在劣質資產的剝離中，大量的債務也被剝離了出去，這些被剝離出去的債務并沒有足夠的凈資產和具有贏利能力的業(yè)務作保障，很多債務實際上隨著劣質資產以自我交易等手段被塞給了重組公司。上市公司經常將凈值為負的所謂"不適資產"以一定價格或者零價格轉讓給重組母公司。

2、凈-殼重組。所謂"凈-殼"，就是被重組公司幾乎把自己原有的所有資產，包括債權、債務統(tǒng)統(tǒng)從上市公司剝離，而僅僅剩下"上市公司"這一"外殼".這類重組都希望得到凈-殼，以避免原有的不良資產拖了后腿，還將增加額外的現(xiàn)金流。重組后被重組公司實質已發(fā)生了很大的變化。凈-殼重組的一個最大優(yōu)勢在于，可以迅速甩掉上市公司原來的包袱，實現(xiàn)輕裝上陣。

3、資產注入。資產注入通常是上市公司的大股東把自己的資產出售給上市公司。原則上注入的資產應該質量較高、盈利能力較強、與上市公司業(yè)務關聯(lián)比較密切，這樣有助于提升上市公司業(yè)績，所以市場反應會提升股價。資產注入的要判斷對于注入的資產總體的狀況如何，是優(yōu)質資產，還是上市公司產業(yè)鏈處某一個環(huán)節(jié)，這個環(huán)節(jié)的資產質量狀況怎么樣。對于該公司整體的營運空間，它會起到一個怎樣的影響。這一點相當重要的，對于有資產注入預期的公司，產業(yè)鏈整合是比較常見的方式，往往是一個大的集團公司后邊有一個大量的產業(yè)群，而且上下的產業(yè)鏈又比較長，這就迫使該集團公司要通過整合這個產業(yè)鏈，把產業(yè)集中化。通過這個產業(yè)鏈的集中化之后，它能減少關聯(lián)交易，使該集團公司上下游的資源有效的銜接起來，能夠有效的使財務成本降低。關聯(lián)交易的減少，同樣也帶來了管理成本費用的有效下降。