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寧波
證券承銷的三種方式有什么區(qū)別
(1)包銷(firmcommitment)。
即投資銀行按議定價格直接從發(fā)行者手中購進將要發(fā)行的全部證券，然后再出售給投資者。投資銀行必須在指定的期限內(nèi)，包銷證券所籌的的資金全部交付給發(fā)行人。采用這種銷售方式，承銷商要承擔(dān)銷售和價格的全部風(fēng)險，如果證券沒有全部銷售出去，承銷商只能自己“吃進”。這樣，發(fā)行失敗的風(fēng)險就從發(fā)行者轉(zhuǎn)移給了承銷商。然而，承銷商承擔(dān)風(fēng)險是要獲得補償?shù)模@種補償通常就是通過擴大包銷差價來實現(xiàn)的。對于發(fā)行人而言，他無需承擔(dān)證券銷售不出去的風(fēng)險，而且可以迅速籌集資金，因而特別適合于那些資金需求量大、社會知名度低而且缺乏證券發(fā)行經(jīng)驗的發(fā)行人。
(2)代銷(bestefforts)。
即承銷商只作為發(fā)行公司的證券銷售代理人，按照規(guī)定的發(fā)行條件盡力推銷證券，發(fā)行結(jié)束后未售出的證券退還給發(fā)行人，承銷商不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險。因此，盡力推銷也稱代銷。采用這種方式時，投資銀行與發(fā)行人之間純粹是代理關(guān)系，投資銀行為推銷證券而收取代理手續(xù)費。盡力推銷一般再以下情況下采用：①在投資銀行對發(fā)行公司信心不足時提出;②信用度很高、知名度很大的發(fā)行公司為減少發(fā)行費用而主動向投資銀行提出采用;③在包銷談判失敗后提出采用。
(3)余額包銷(standbycommitment)。
通常發(fā)生在股東行使其優(yōu)先認股權(quán)時，即需要在融資的上市公司在增發(fā)新股之前，向現(xiàn)有股東按其目前所持有股份的比例提供優(yōu)先認股權(quán)，在股東按優(yōu)先認股權(quán)認購股份后若還有余額，承銷商有義務(wù)全部買進這部分剩余股票，然后再轉(zhuǎn)售給投資公眾。
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簡介:
劉丹律師，法律本科，法學(xué)功底深厚，邏輯思維靈活縝密，具有豐富的實踐經(jīng)驗，能夠承辦各類訴訟，尤其擅長辦理各類合同、勞動、婚姻、債務(wù)債權(quán)、交通事故、刑事辯護等業(yè)務(wù)。其在辦案過程中不斷地學(xué)習(xí)并提高業(yè)務(wù)能力和綜合素質(zhì)，以確保用專業(yè)的法律知識、訴訟技巧和務(wù)實的職業(yè)精神為當(dāng)事人提供全面、優(yōu)質(zhì)的法律服務(wù)，致力于為當(dāng)事人挽回和避免損失，爭取當(dāng)事人利益的最大化。劉律師始終秉承誠信的執(zhí)業(yè)理念，堅信認真嚴謹才能為當(dāng)事人謀求最大利益。
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