可交換公司債券進(jìn)入換股期

對(duì)于可交換公司債券進(jìn)入換股期的好處，要看控股股東想不想收回股票，如果想收回，那么在換股期到期前都是利空，因?yàn)闀?huì)故意壓價(jià)，以便到換股期后債權(quán)持有人不愿意換股。如果不想收回，那么到期前都是利好，因?yàn)榭毓晒蓶|一般都會(huì)出利好促使股票上漲，這樣到期后債權(quán)持有人寧愿換成股票拋股。所以到期后是利空，會(huì)有許多股票拋盤。但基本是控股股東都不愿意換股，所以一個(gè)公司一旦發(fā)行可交換債，幾乎都屬于利空。

主要特征

可交換債券和其轉(zhuǎn)股標(biāo)的股分別屬于不同的發(fā)行人，一般來說可交換債券的發(fā)行人為控股母公司，而轉(zhuǎn)股標(biāo)的的發(fā)行人則為上市子公司。

可交換債券的標(biāo)的為母公司所持有的子公司股票，為存量股，發(fā)行可交換債券一般并不增加其上市子公司的總股本，但在轉(zhuǎn)股后會(huì)降低母公司對(duì)子公司的持股比例。

可交換債券給籌資者提供了一種低成本的融資工具。由于可交換債券給投資者一種轉(zhuǎn)換股票的權(quán),其利率水平與同期限、同等信用評(píng)級(jí)的一般債券相比要低。因此即使可交換債券的轉(zhuǎn)換不成功，其發(fā)行人的還債成本也不高，對(duì)上市子公司也無影響。

投資者投資債券可以獲得的收益有以下三種：

1、債券利息;

2、債券買賣中獲得的收益;

3、臨時(shí)的現(xiàn)金流(如定期收到的利息和到期償還的本金)進(jìn)行再投資所獲取的利息。實(shí)際上，再投資風(fēng)險(xiǎn)是針對(duì)第3種收益來說的。在后面的章節(jié)中我們會(huì)看到，投資者為了實(shí)現(xiàn)購買債券時(shí)所確定的收益相等的收益，這些臨時(shí)的現(xiàn)金流就必須按照等于買入債券時(shí)確定的收益率進(jìn)行再投資。

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