一、什么是債券發(fā)行費用

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，可能會由于種種原因需要使用大量資金，如擴大業(yè)務硯模，籌建新項目，兼并收購其他企業(yè)，以及彌補虧損等。在企業(yè)自有資金不能完全滿足其資金需求時，便需要向外部籌資。通常，企業(yè)對外籌資的渠道有三個：發(fā)行股票，發(fā)行債券和向銀行等金融機構(gòu)借款。

債券發(fā)行費用是指發(fā)行者支付給有關(guān)債券發(fā)行中介機構(gòu)和服務機構(gòu)的費用，債券發(fā)行者應盡量減少發(fā)行費用，在保證發(fā)行成功和有關(guān)服務質(zhì)量的前提下，選擇發(fā)行費用較低的中介機構(gòu)和服務機構(gòu)。

二、公司債券發(fā)行費用的內(nèi)容

企業(yè)在決定通過債券籌集資金后，接著就要考慮發(fā)行何種類型的債券以及發(fā)行債券的條件。債券發(fā)行的條件指債券發(fā)行者發(fā)行債券籌集資金時所必須考慮的有關(guān)因素，具體包括發(fā)行額、面值、期限、償還方式、票面利率、付息方式、發(fā)行價格、發(fā)行費用、有無擔保等，由于公司債券通常是以發(fā)行條件進行分類的，所以，確定發(fā)行條件的同時也就確定了所發(fā)行債券的種類。適宜的發(fā)行條件可使籌資者順利地籌集資金，使承銷機構(gòu)順利地銷售出債券，也使投資者易于做出投資決策。在選擇債券發(fā)行條件時，企業(yè)應根據(jù)債券發(fā)行條件的具體內(nèi)容綜合考慮下列因素：

1、發(fā)行額。債券發(fā)行額指債券發(fā)行人一次發(fā)行債券時預計籌集的資金總量。企業(yè)應根據(jù)自身的資信狀況、資金需求程度、市場資金供給情況，債券自身的吸引力等因素進行綜合判斷后再確定一個合適的發(fā)行額。發(fā)行額定得過高，會造成發(fā)售困難：發(fā)行額太小，又不易滿足籌資的需求。

2、債券面值。債券面值即債券票面上標出的金額，企業(yè)可根據(jù)不同認購者的需要，使債券面值多樣化，既有大額面值，也有小額面值。

3、債券的期限。從債券發(fā)行日起到償還本息日止的這段時間稱為債券的期限。企業(yè)通常根據(jù)資金需求的期限、未來市場利率走勢、流通市場的發(fā)達程度、債券市場上其他債券的期限情況、投資者的偏好等來確定發(fā)行債券的期限結(jié)構(gòu)：一般而言，當資金需求量較大，債券流通市場較發(fā)達，利率有上升趨勢時，可發(fā)行中長期債券，否則，應發(fā)行短期債券。

4、債券的償還方式。按照債券的償還日期的不同，債券的償還方式可分為期滿償還、期中償還和延期償還三種或可提前贖回和不可提前贖回兩種;按照債券的償還形式的不同，可分為以貨幣償還、以債券償還和以股票償還三種。企業(yè)可根據(jù)自身實際情況和投資者的需求靈活做出決定，

5、票面利率，票面利率司分為固定利率和浮動利率兩種。一般地，企業(yè)應根據(jù)自身資信情況、公司承受能力、利率變化趨勢、債券期限的長短等決定選擇何種利率形式與利率的高低。

6、付息方式。付息方式一般可分為一次性付息和分期付息兩種。企業(yè)可根據(jù)債券期限情況、籌資成本要求、對投資者的吸引力等確定不同的付息方式，如對中長期債券可采取分期付息方式，按年、半年或按季度付息等，對短期債券可以采取一次性付息方式等。

7、發(fā)行價格。債券的發(fā)行價格即債券投資者認購新發(fā)行的債券時實際支付的價格。債券的發(fā)行價格可分為平價發(fā)行(按票面值發(fā)行)、折價發(fā)行(以低于票面值的價格發(fā)行)和溢價發(fā)行(以高于排票面值的價格發(fā)行)三種。選擇不同發(fā)行價格的主要考慮因素是使投資者得到的實際收益與市場收益率相近。因此。企業(yè)可根據(jù)市場收益率和市場供求情況相機抉擇。

8、發(fā)行方式。企業(yè)可根據(jù)市場情況、自身信譽和銷售能力等因素，選擇采取向特定投資者發(fā)行的私募方式、還是向社會公眾發(fā)行的公募方式;是自己直接向投資者發(fā)行的直接發(fā)行方式、還是讓證券中介機構(gòu)參與的間接發(fā)行方式;是公開招標發(fā)行方式、還是與中介機構(gòu)協(xié)商議價的非招標發(fā)行方式等。

9、是否記名。記名公司債券轉(zhuǎn)讓時必須在債券上背書。同時還必須到發(fā)行公司登記，而不記名公司債券則無需如此。因此，不記名公司債券的流動性要優(yōu)于記名公司債券。企業(yè)可根據(jù)市場需求等情況決定是否發(fā)行記名債券。

10、擔保情況。發(fā)行的債券有無擔保，是債券發(fā)行的重要條件之一般而言，由信譽卓著的第三者擔保或以企業(yè)自己的財產(chǎn)作抵押擔保，可以增加債券投資的安全性，減少投資風險，提高債券的吸引力，企業(yè)可以根據(jù)自身的資信狀況決定是否以擔保形式發(fā)行債券，通常，大金融機構(gòu)、大企業(yè)發(fā)行的債券多為無擔保債券，而信譽等級較低的中小企業(yè)大多發(fā)行有擔保債券。

11、債券選擇權(quán)情況。附有選擇權(quán)的公司債券指在債券發(fā)行中，發(fā)行者給予持有者一定的選擇權(quán)，如可轉(zhuǎn)換公司債券、有認股權(quán)證的公司債券、可退還的公司債券等。一般說來，有選擇權(quán)的債券利率較低，也易于銷售。但可轉(zhuǎn)換公司債券在一定條件下可轉(zhuǎn)換成公司發(fā)行的股票，有認股權(quán)證的債券持有人可憑認股權(quán)證購買所約定的公司的股票等，因而會影響到公司的所有權(quán)?？赏诉€的公司債券在規(guī)定的期限內(nèi)可以退還給發(fā)行人，因而增加了企業(yè)的負債和流動性風險。企業(yè)可根據(jù)自身資金需求情況、資信狀況、市場對債券的需求情況以及現(xiàn)有股東對公司所有權(quán)的要求等選擇是合發(fā)行有選擇權(quán)的債券。

12、發(fā)行費用。債券發(fā)行費用，指發(fā)行者支付給有關(guān)債券發(fā)行中介機構(gòu)和服務機構(gòu)的費用，債券發(fā)行者應盡量減少發(fā)行費用，在保證發(fā)行成功和有關(guān)服務質(zhì)量的前提下，選擇發(fā)行費用較低的中介機構(gòu)和服務機構(gòu)。

三、公司債券發(fā)行費用的處理

公司債券發(fā)行費用應從發(fā)行期間凍結(jié)資金所產(chǎn)生的利息中支付，二者有差額作如下處理：如果金融債券發(fā)行費用小于發(fā)行期間凍結(jié)資金所產(chǎn)生的利息收入，其差額視同發(fā)行債券的溢價收入，在債券存續(xù)期間于計提利息時攤銷。如果從發(fā)行期間凍結(jié)資金所產(chǎn)生的利息不足以支付發(fā)行費用，其差額較小的，直接列入當期損益。

什么是債券發(fā)行價格

債券的發(fā)行價格(，是指債券原始投資者購入債券時應支付的市場價格，它與債券的面值可能一致也可能不一致。理論上，債券發(fā)行價格是債券的面值和要支付的年利息按發(fā)行當時的市場利率折現(xiàn)所得到的現(xiàn)值。

決定債券發(fā)行價格的基本因素

1、債券面額債券面值即債券市面上標出的金額，企業(yè)可根據(jù)不同認購者的需要，使債券面值多樣化，既有大額面值，也有小額面值。

2、票面利率票面利率可分為固定利率和浮動利率兩種。一般地，企業(yè)應根據(jù)自身資信情況、公司承受能力、利率變化趨勢、債券期限的長短等決定選擇何種利率形式與利率的高低。

3、市場利率市場利率是衡量債券票面利率高低的參照系，也是決定債券價格按面值發(fā)行還是溢價或折價發(fā)行的決定因素。

4、債券期限期限越長，債權(quán)人的風險越大，其所要求的利息報酬就越高，其發(fā)行價格就可能較低。

公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價證券。公司債券是公司債的表現(xiàn)形式，基于公司債券的發(fā)行，在債券的持有人和發(fā)行人之間形成了以還本付息為內(nèi)容的債權(quán)債務法律關(guān)系。因此，公司債券是公司向債券持有人出具的債務憑證。