一、在投資中什么是可轉(zhuǎn)債公司債券

可轉(zhuǎn)換債券是可轉(zhuǎn)換公司債券的簡稱，又簡稱可轉(zhuǎn)債，是一種可以在特定時(shí)間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的特殊企業(yè)債券。可轉(zhuǎn)換債券兼具債權(quán)和期權(quán)的特征。

可轉(zhuǎn)換債券的特征：

1、債權(quán)性。與其他債券一樣，可轉(zhuǎn)換債券也有規(guī)定的利率和期限，投資者可以選擇持有債券到期，收取本息。

2、股權(quán)性?？赊D(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換成股票之前是純粹的債券，但在轉(zhuǎn)換成股票之后，原債券持有人就由債券人變成了公司的股東，可參與企業(yè)的經(jīng)營決策和紅利分配，這也在一定程度上會(huì)影響公司的股本結(jié)構(gòu)。

3、可轉(zhuǎn)換性?？赊D(zhuǎn)換性是可轉(zhuǎn)換債券的重要標(biāo)志，債券持有人可以按約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成股票。轉(zhuǎn)股權(quán)是投資者享有的、一般債券所沒有的選擇權(quán)?？赊D(zhuǎn)換債券在發(fā)行時(shí)就明確約定，債券持有人可按照發(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成公司的普通股票。

二、公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的條件

1、最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)利潤率平均在10%以上;屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可以略低，但是不得低于7%;

2、可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行后，資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%;

3、累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%;

4、募集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策;

5、可轉(zhuǎn)換公司債券的利率不超過銀行同期存款的利率水平;

6、可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行額不少于人民幣1億元;

7、經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師核驗(yàn)，公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)利潤率平均在10%以上;屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可以略低，但是不得低于7%;經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師核驗(yàn)，公司扣除非經(jīng)常性損益后，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈資產(chǎn)利潤率平均值原則上不得低于6%。公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度凈資產(chǎn)利潤率平均低于6%的，公司應(yīng)當(dāng)具有良好的現(xiàn)金流量;最近三年內(nèi)發(fā)生過重大重組的公司，以重組后的業(yè)務(wù)以前年度經(jīng)審計(jì)的盈利情況計(jì)算凈資產(chǎn)利潤率;上市不滿三年的公司，以最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度平均的凈資產(chǎn)利潤率與股份公司設(shè)立后會(huì)計(jì)年度平均的凈資產(chǎn)利潤率相比較低的數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

8、上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券前，累計(jì)債券余額不得超過公司凈資產(chǎn)額的40%;本次可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行后，累計(jì)債券余額不得高于公司凈資產(chǎn)額的80%。公司的凈資產(chǎn)額以發(fā)行前一年經(jīng)審計(jì)的年報(bào)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

9、國務(wù)院證券委員會(huì)規(guī)定的其他條件。

三、投資債券的風(fēng)險(xiǎn)

(1)利率風(fēng)險(xiǎn)。這種由于利率的變動(dòng)而帶來的債券收益的不確定性是債券的利率風(fēng)險(xiǎn)。

(2)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。由于債券的市場(chǎng)價(jià)格常常變化，難以預(yù)料，若它的變化與投資者預(yù)期一致時(shí)，會(huì)給投資者帶來資本的增值;如果不一致，那么投資者的資本必將遭受損失。

(3)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。投資債券的實(shí)際收益率=名義收益率—通貨膨脹率。當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時(shí)，債券的實(shí)際收益率會(huì)下降，固定利率債券面臨的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)較大，特別是在通貨膨脹無法預(yù)期的情況下。

(4)違約風(fēng)險(xiǎn)。違約風(fēng)險(xiǎn)是指債券發(fā)行人不能按時(shí)還本付息的可能性。

(5)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。債券的流動(dòng)性是指其變現(xiàn)能力。當(dāng)投資者需要貨幣，需將手中持有的債權(quán)轉(zhuǎn)讓出去，其可能面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

(6)匯率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)債券的本金或利息的支付幣種是外國貨幣時(shí)，投資者就會(huì)面臨匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。這種由于匯率變動(dòng)引起的風(fēng)險(xiǎn)稱為匯率風(fēng)險(xiǎn)。

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