一、什么是可-交換債券

可-交換債券全稱為“可-交換他公司股票的債券”，是指上市公司股份的持有者通過抵押其持有的股票給托管機構(gòu)進而發(fā)行的公司債券，該債券的持有人在將來的某個時期內(nèi)，能按照債券發(fā)行時約定的條件用持有的債券換取發(fā)債人抵押的上市公司股權(quán)。可-交換債券是一種內(nèi)嵌期權(quán)的金融衍生品。

二、可-交換公司債券的主要特征是什么?

1、可-交換債券和其轉(zhuǎn)股標的股分別屬于不同的發(fā)行人，一般來說可-交換債券的發(fā)行人為控股母公司，而轉(zhuǎn)股標的的發(fā)行人則為上市子公司。

2、可-交換債券的標的為母公司所持有的子公司股票，為存量股，發(fā)行可-交換債券一般并不增加其上市子公司的總股本，但在轉(zhuǎn)股后會降低母公司對子公司的持股比例。

3、可-交換債券給籌資者提供了一種低成本的融資工具。由于可-交換債券給投資者一種轉(zhuǎn)換股票的權(quán),其利率水平與同期限、同等信用評級的一般債券相比要低。因此即使可-交換債券的轉(zhuǎn)換不成功，其發(fā)行人的還債成本也不高，對上市子公司也無影響。

三、發(fā)行可-交換公司債券的優(yōu)點包括哪些?

可-交換債券可以為發(fā)行人獲取低利成本融資的機會。由于債券還賦予了持有人標的股票的看漲期權(quán)，因此發(fā)行利率通常低于其他信用評級相當?shù)墓潭ㄊ找嫫贩N。

一般而言，可-交換債券的轉(zhuǎn)股價均高于當前市場價，因此可-交換債券實際上為發(fā)行人提供了溢價減持子公司股票的機會。例如，母公司希望轉(zhuǎn)讓其所持的子公司5%的普通股以換取現(xiàn)金，但目前股市較低迷，股價較低，通過發(fā)行可-交換債券，一方面可以以較低的利率籌集所需資金，另一方面可以以一定的溢價比率賣出其子公司的普通股。

與可轉(zhuǎn)債相比，可-交換債券融資方式還有風險分散的優(yōu)點，這使得可-交換債券在發(fā)行時更容易受到投資者青睞。由于債券發(fā)行人和轉(zhuǎn)股標的的發(fā)行人不同，債券價值和股票價值并無直接關(guān)系。債券發(fā)行公司的業(yè)績下降、財務(wù)狀況惡化并不會同時導(dǎo)致債券價值或普通股價格的下跌，特別是當債券發(fā)行人和股票發(fā)行人分散于兩個不同的行業(yè)時，投資者的風險就更為分散。由于市場不完善，信息不對稱，在其他條件不變的情況下，風險分散的特征可使可-交換債券的價值大大高于可轉(zhuǎn)債價值。

由此可見，發(fā)行可-交換公司債券對于公司有很多好處，這種方式融資的成本比較低。其中可-交換債券可以為發(fā)行人獲取低利成本融資的機會。由于債券還賦予了持有人標的股票的看漲期權(quán)，因此發(fā)行利率通常低于其他信用評級相當?shù)墓潭ㄊ找嫫贩N。希望以上內(nèi)容可以幫助你，如果你需要了解有關(guān)的注意事項，可以咨詢律霸網(wǎng)網(wǎng)站的在線專業(yè)律師