據(jù)中金所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,規(guī)定滬深300股指期貨合約的最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為12%,主要考慮了如下因素:
第一,從滬深股票市場(chǎng)及股指期貨仿真交易情況來(lái)看,12%的最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)能夠較好地覆蓋正常情況下期、現(xiàn)貨市場(chǎng)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì),滬深300指數(shù)在6%的漲跌幅度內(nèi)變動(dòng)的概率約為97%,12%的最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)能夠覆蓋正常情況下連續(xù)兩個(gè)交易日的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
第二,規(guī)定較高的最低保證金標(biāo)準(zhǔn)可以適度降低杠桿率,提高投資者參與股指期貨交易的入市門(mén)檻,有利于股指期貨的平穩(wěn)推出。
第三,12%的最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)高于滬深300指數(shù)每日10%的漲跌停板幅度,能夠在期、現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)極端價(jià)格波動(dòng)時(shí),為交易所采取各項(xiàng)風(fēng)控措施預(yù)留一定空間,有效防范跨市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
此外,12%只是交易保證金的最低標(biāo)準(zhǔn)。在股指期貨上市初期,交易所實(shí)際收取的交易保證金可能還將根據(jù)市場(chǎng)情況,在最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步上浮,有效地防范股指期貨上市初期的風(fēng)險(xiǎn),確保股指期貨市場(chǎng)的安全運(yùn)行。
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