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寧波
股指期貨套利交易風險初探
套利的風險通常小于投機,比較適合于機構投資者使用,因為對于保本壓力較大的機構投資者而言,其基本出發(fā)點是保證投資本金的安全,不過,這并不意味著套利不會產生風險。期貨市場的風險因素千變萬化,本文重點探討由于交易制度不同、強制減倉規(guī)則啟用、保證金管理要求等可能引發(fā)的股指期貨套利風險。
交易制度產生的套利風險主要集中在兩方面:一是現(xiàn)貨市場采用T+1交易制度,期貨市場采用T+0交易制度,兩者交易制度的差別,會使得套利機會出現(xiàn)時,可能因為現(xiàn)貨市場無法及時平倉,導致套利交易失敗。而現(xiàn)貨市場漲跌停的限制以及停牌制度的規(guī)定,也會對套利交易產生一定的影響。另一方面就是現(xiàn)貨市場做空機制缺乏。盡管目前融資融券機制已經提上日程,但受相關規(guī)則限制,發(fā)展融券業(yè)務需要較長時間,在未來的套利交易中,買入現(xiàn)貨、拋空期貨的套利策略可能會占據主導地位,這種套利策略在牛市行情中的獲利機會遠遠大于熊市,但眾所周知,市場并不總是處于牛市中。
投資者的套利計劃也可能受到強制減倉規(guī)則啟用的影響。當股指期貨連續(xù)出現(xiàn)極端行情時,為穩(wěn)定市場和防止風險進一步擴大,交易所會對持倉贏利超過規(guī)則指標的部分進行強制減倉。當日按漲跌停板價格申報卻未成交的平倉報單,按比例自動撮合成交,如果其中恰巧有投資者因套利交易形成的倉位,既定交易策略會被打亂導致風險。
保證金管理的要求,也是套利交易中需要考慮的因素。由于期貨市場采取的是杠桿交易,出現(xiàn)反向行情時,投資者需要及時追加保證金,避免出現(xiàn)穿倉。此時,投資者如果沒有合理安排好后備資金、不能在有效時間內及時追加資金,則期貨交易部分有可能被強制平倉,現(xiàn)貨部分將出現(xiàn)風險敞口。
市場中經常會出現(xiàn)套利機會,但如何抓住機會實現(xiàn)盈利確實是難題。投資者制定套利策略時,如果加強對各種風險要素的綜合考量和部署,投資成功的概率無疑可大大提高。
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萌輝律師，畢業(yè)于西北政法大學，中華全國律師協(xié)會會員，陜西律師協(xié)會會員，陜西唯成律師事務所專職律師。 ? 待人誠懇，做事嚴謹，思維縝密，責任心強，具有扎實的法律基礎功底和辦案經驗。忠實規(guī)范的服務于當事人，贏得當事人的極大信任及一致好評。 ? 主要業(yè)務領域 ? 訴訟:房地產糾紛、債權債務、合同糾紛、婚姻繼承、交通事故、各類侵權損害賠償及公司法律顧問等。 ? 非訴: ? 1、協(xié)助公司同相關經濟主體談判、簽訂協(xié)議、合同等，提供合同風險防范方面有關的一般性法律服務; ? 2、起草、審查公司各類合同; ? 3、企業(yè)規(guī)章制度的方案設計與合法性審查。 ? 執(zhí)業(yè)理念:受人之托，忠于之事。 ? 主要業(yè)務范圍: 1、接受法律咨詢; 2、代寫法律文書:律師函、合同、協(xié)議、訴訟法律文書等; 3、代為查詢:查詢個人信息、企業(yè)注冊信息; 4、訴前調解; 5、接受委托，進行民事、刑事案件的代理或辯護。 ? 辦公地址:渭南市大荔中心廣場新華書店二樓.
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