一、什么是垃圾債卷

垃圾債券，也稱為高風(fēng)險(xiǎn)債券。評(píng)信級(jí)別在**普爾公司BBB級(jí)或**公司Baa級(jí)以下的公司發(fā)行的債券。垃圾債券向投資者提供高于其他債務(wù)工具的利息收益，因此垃圾債券也被稱為高收益?zhèn)顿Y垃圾債券的風(fēng)險(xiǎn)也高于投資其他債券。

垃圾債券又稱劣等債券，指信用評(píng)級(jí)甚低的企業(yè)所發(fā)行的債券。一般而言，BB級(jí)或以下的信用評(píng)級(jí)屬于低。信用評(píng)級(jí)低的企業(yè)所發(fā)行的債券的投資風(fēng)險(xiǎn)較高，因此，需要以較高的息率吸引投資者認(rèn)購(gòu)。以**普爾的信用評(píng)級(jí)估計(jì)，投資于BB級(jí)、B級(jí)、CCC級(jí)、CC級(jí)或C級(jí)的債項(xiàng)或發(fā)行人，具有一定的投機(jī)性，而在不穩(wěn)定的情況下，即使發(fā)行人或公司為投資者提供了一些保障，有關(guān)保障的作用也會(huì)被抵消。質(zhì)素最低的債券，即**普爾評(píng)級(jí)BBB及以下，所獲評(píng)級(jí)一般較低及不能履行償還本金之風(fēng)險(xiǎn)較高。在baA或BBB以下的債券，是屬于違約風(fēng)險(xiǎn)較高的投機(jī)級(jí)債券。

二、垃圾債卷的投資價(jià)值

投資者需要注意的是垃圾債券公司的信用可能是不錯(cuò)的，他們可能只是想發(fā)行更容易占有市場(chǎng)的沒(méi)有級(jí)別的債券。垃圾債券不履行責(zé)任的機(jī)會(huì)遠(yuǎn)大于那些有投資信用級(jí)別的債券(BBB以上等級(jí))。但是，高風(fēng)險(xiǎn)也意味著垃圾債券比其他高等級(jí)債券具有更高的收益。并非所有垃圾債券都不履行責(zé)任，實(shí)際上，絕大多數(shù)垃圾債券都不會(huì)。一般發(fā)行公司都會(huì)持續(xù)支付利息直到到期日，或是收兌債券和利用評(píng)級(jí)債券再融資。

缺乏流動(dòng)性是垃圾債券投資的風(fēng)險(xiǎn)，也是垃圾債券支付高收益的另一個(gè)原因。所謂流動(dòng)性，是指?jìng)诮灰讜r(shí)不會(huì)因?yàn)橐话闶袌?chǎng)狀況及債券的種類和頭寸的變化而發(fā)生價(jià)格的大幅波動(dòng)。但是如果把垃圾債券持有到期的話，就會(huì)避開(kāi)這一風(fēng)險(xiǎn)。

在任何時(shí)候，投資者決定買入低級(jí)或是沒(méi)有被評(píng)級(jí)的債券以投機(jī)性的獲得高收益，都應(yīng)該檢查一下收益差。比較一下垃圾債券與更安全的高等級(jí)債券有多大的收益差可以補(bǔ)償投資與垃圾債券所增加的風(fēng)險(xiǎn)，看看垃圾債券對(duì)國(guó)債的收益差是否可以足夠補(bǔ)償加大的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于一些比較激進(jìn)的投資者是可以選擇投資于垃圾債券的，但在更多的時(shí)候，少地投資登記的債券是應(yīng)該是謹(jǐn)慎的選擇。垃圾債券的投資對(duì)于專業(yè)的證券組合經(jīng)理可能是適合的，但是對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)，所發(fā)生的損失可能是無(wú)法承擔(dān)的。所以投資于垃圾債券還是需要謹(jǐn)慎的。

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