一、票據(jù)網(wǎng)是否可以進行票據(jù)交易

票據(jù)業(yè)務(wù)具有的兩種特征，一是本身的信貸特征，在服務(wù)實際經(jīng)濟融資需求、拉動國民經(jīng)濟增長方面作用直接;二是越來越突出的資金化特征，通過活化、活躍、創(chuàng)新、做大金融，助推金融市場發(fā)展。

(一)票據(jù)業(yè)務(wù)信貸特征作用的發(fā)揮

按照目前信貸政策，持票企業(yè)在將所持票據(jù)以貼現(xiàn)方式獲得銀行融資支持時即計入當期銀行貸款規(guī)模。票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)揮自身信貸功能，對經(jīng)濟增長產(chǎn)生了極大的拉動效應(yīng)。通過承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)辦理，票據(jù)業(yè)務(wù)為宏觀經(jīng)濟順暢運行提供了良好短期資金融通服務(wù)，與宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生相互正向激勵效果。同時，票據(jù)也成為銀行重要的信貸規(guī)模調(diào)節(jié)工具，起到“蓄水池”作用，實現(xiàn)信貸規(guī)模的余缺調(diào)劑。當信貸規(guī)模寬松時，銀行通過增持票據(jù)撐占多余信貸規(guī)模。當信貸規(guī)模緊缺時，銀行通過釋放票據(jù)支持傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的投放。實體經(jīng)濟和銀行對票據(jù)業(yè)務(wù)信貸融資功能的迫切需求和青睞，刺激了票據(jù)貼現(xiàn)余額規(guī)模的快速發(fā)展，2009年全國金融機構(gòu)票據(jù)貼現(xiàn)余額很高時一度增至2.4萬億元，較2001年增長近8倍。

(二)票據(jù)業(yè)務(wù)資金特征對金融市場發(fā)展的助推

近年來，受信貸規(guī)模持續(xù)調(diào)控等因素限制影響，票據(jù)業(yè)務(wù)信貸規(guī)模調(diào)節(jié)作用趨于弱化，資金特征和作用發(fā)揮更趨明顯，突出表現(xiàn)在：一是票據(jù)業(yè)務(wù)資金周轉(zhuǎn)加快，累計貼現(xiàn)量增加的同時貼現(xiàn)余額反而下降，2013年全國金融機構(gòu)累計票據(jù)貼現(xiàn)45.7萬億元，同比增長44.3%，期末貼現(xiàn)余額2.0萬億元，同比下降4.1%;二是通過發(fā)展承兌業(yè)務(wù)增加承兌保證金以改善資金狀況，尤其是中小商業(yè)銀行承兌保證金快速發(fā)展;三是回購業(yè)務(wù)成為票據(jù)市場重要交易方式，同期回購業(yè)務(wù)規(guī)模及交易量已超過票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn);四是票據(jù)價格走勢與資金市場價格相關(guān)程度不斷提高，2007年-2008年轉(zhuǎn)貼現(xiàn)買入利率和shibor(隔夜)間的相關(guān)系數(shù)只有0.24，2009年-2012年間兩者的相關(guān)系數(shù)迅速增加到0.8，票據(jù)利率走勢受資金因素的影響越來越明顯。

經(jīng)過十幾年持續(xù)的發(fā)展和積累，票據(jù)市場已發(fā)展成為我國金融市場的重要組成，成為貨幣市場很重要的子市場之一。作為向宏觀經(jīng)濟實體提供短期資金融通服務(wù)的、為市場化的優(yōu)質(zhì)金融產(chǎn)品，票據(jù)因其短期、便捷、流轉(zhuǎn)迅速的特性，往往對宏觀調(diào)控的反應(yīng)更為直接、迅速。票據(jù)業(yè)務(wù)資金化趨勢決定著未來票據(jù)市場發(fā)展的走勢，也成為票據(jù)業(yè)務(wù)跨市場創(chuàng)新發(fā)展內(nèi)在驅(qū)動和突破基礎(chǔ)。

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