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抵押擔保債券是什么？
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抵押擔保債券是一種綜合體現了分期支付證券和分級支付證券的特點的多層次的轉付證券。何謂抵押擔保債券呢? 抵押擔保期間需要注意哪些事項呢？律霸小編就為大家講解一下此類問題，希望能給您帶來幫助!
抵押擔保債券是一種綜合體現了分期支付證券和分級支付證券的特點的多層次的轉付證券。該債券結構的核心技術在于根據支持資產未來每期所產生的收入的多寡而分別創(chuàng)造短、中、長期不同級別的證券，從而達到減低投資者所面臨的系統風險的目的。一個典型的CMO一般地包含有數個“正規(guī)級”債券和一個“剩余級”債券，其中，“正規(guī)級”債券的最后一級又稱為“Z級”債券。除“Z級”債券以外的每級“正規(guī)級”債券于發(fā)行后都同時計付利息，但本金卻是按級別優(yōu)劣依次償付;而“Z級”債券利息只計不付，累計復利，只有在前幾級“正規(guī)級”債券償付完畢后，“Z級”債券才開始清償本息;因此，“Z級”債券又被稱為應計利息當債券，實質上是一種附有本息禁償期的債券。在所有“正規(guī)級”債券都得到本息償付后，剩余的支持資產的收入將全部支付給“剩余級”債券所有人。
CMO交易結構在轉付證券交易結構的基礎上對資產池的風險和期限進行了更為細致的劃分，支持資產固有風險被分割重組為不同性質和不同級別的“衍生風險”并相應分散給那些能夠理解也愿意吸收這些風險以期望獲得相應風險補償的市場參與者，交易產品更好地滿足了不同風險和流動性偏好投資者的需求，吸引更多投資者，增強了資產支持證券的競爭力，提高了融資效率。實踐中，“剩余級”債券一般不對外發(fā)行而由發(fā)起人持有，一方面可以減少發(fā)行費用，另一方面也對“正規(guī)級”債券起到了超額抵押和信用增級作用，這也是發(fā)起人為證券化融資所必須承擔的風險，但同時發(fā)起人也可籍此獲得未來可能的額外收益。
很顯然，在CMO結構中若資產池中有任何資產發(fā)生違約，則級別最低的債券將先承擔損失，隨著資產池中損失的增加，其它等級的債券也可能受到波及。因此，在CMO的各檔級證券中，檔級越優(yōu)先的，期限越短，風險越小，但收益也越小;檔級越次的，期限越長，風險越大，但收益也越大。所有投資于同一級別CMO債券的投資人，平均分擔該級債券的損失。交易期間，由于不同等級CMO債券的還本付息期限不同，受托管理人收付款專戶之間的現金流量必將出現不對稱的現象。一般來講，前期現金流入大于現金支出，而后期則相反。受托管理人有義務對收款專戶中的剩余現金進行適當的再投資，以保證后期對投資者還本付息。CMO 初問世時是以高收益的公司債及貸款做為資產池擔保品，隨著市場對CMO的結構與風險的日漸熟悉，現在的CMO擔保品也逐步納入多種類型資產(如新興市場債券、小型企業(yè)貸款、項目融資貸款、房貸、消費性應收貸款甚或其它CMO債券);CMO的交易結構亦從最基本的現金流量型擴大至市值型、合成型以及混合型。
??以上內容就是相關的回答，如果現實生活中您或您的家人朋友們遇到了抵押方面的困擾，可以直接找所在地人民法院或公安機關，直接起訴或報警立案，或者在第一時間找律霸網律師在線圖文咨詢或電話咨詢。如果您還有其他法律問題的也可以咨詢律霸網相關律師。
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