在股市中，股東在擁有上市公司的股份前后，有關(guān)機構(gòu)會對含權(quán)股份進行除權(quán)除息處理，以調(diào)整上市公司每只股票的相應價值，讓投資者更好的比對分析，以免股票出現(xiàn)大幅度波動。除權(quán)除息是什么意思呢？ 下文詳細介紹了除權(quán)除息概念、基本過程和形成影響，供大家參考。

除權(quán)除息的定義

上市公司以股票股利分配給股東，也就是公司的盈余轉(zhuǎn)為增資時，或進行配股時，就要對股價進行除權(quán)（XR），XR是EXCLUDE（除去）RIGHT（權(quán)利）的簡寫。上市公司將盈余以現(xiàn)金分配給股東，股價就要除息（XD），XD是EXCLUDE（除去）DIVIDEND（利息）的簡寫。除權(quán)除息日購入該公司股票的股東則不可以享有本次分紅派息或配股。（對于新三板企業(yè)，股轉(zhuǎn)登記日買入的享有權(quán)益，賣出的不享有權(quán)益。依據(jù)：《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細則（試行）》正式實施后，交割模式由“T 1全額非擔保交收”變?yōu)榱恕癟 1全額擔保交收”。）

除權(quán)除息基本過程

當一家上市公司宣布送股或配股時，在紅股尚未分配，配股尚未配股之前，該股票被稱為含權(quán)股票。要辦理除權(quán)手續(xù)的股份公司先要報主管機關(guān)核定，在準予除權(quán)后，該公司即可確定股權(quán)登記基準日和除權(quán)基準日。凡在股權(quán)登記日擁有該股票的股東，就享有領(lǐng)取或認購股權(quán)的權(quán)利，即可參加分紅或配股。

除權(quán)日（一般為股權(quán)登記日的次交易日）確定后，在除權(quán)當天，交易所會依據(jù)分紅的不同在股票簡稱上進行提示，在股票名稱前加XR為除權(quán)，除權(quán)當天會出現(xiàn)除權(quán)報價，除權(quán)報價的計算會因分紅或有償配股而不同，其全面的公式如下：

除權(quán)價=（除權(quán)前一日收盤價 配股價*配股率－每股派息）/（1 配股比率 送股比率）

除權(quán)日的開盤價不一定等于除權(quán)價，除權(quán)價僅是除權(quán)日開盤價的一個參考價格。 當實際開盤價高于這一理論價格時，就稱為填權(quán)，在冊股東即可獲利；反之實際開盤價低于這一理論價格時，就稱為貼權(quán)，填權(quán)和貼權(quán)是股票除權(quán)后的兩種可能，它與整個市場的狀況、上市公司的經(jīng)營情況、送配的比例等多種因素有關(guān)，并沒有確定的規(guī)律可循，但一般來說，上市公司股票通過送配以后除權(quán)，其單位價格下降，流動性進一步加強，上升的空間也相對增加。不過，這并不能讓上市公司任意送配，它也要根據(jù)企業(yè)自身的經(jīng)營情況和國家有關(guān)法規(guī)來規(guī)范自己的行為。

除權(quán)除息形成影響

1、形成

導致上市公司總股本發(fā)生變化的情況有很多，主要包括：上市公司實施送股、轉(zhuǎn)增、增發(fā)、配股、回購注銷等。其中，送股和轉(zhuǎn)增是比較常見的會導致除權(quán)的情況。由于目前在公開和定向增發(fā)的定價方面，都有“發(fā)行價格不低于定價基準日前二十個交易日公司股票均價的百分之九十”的規(guī)定，即和市場價頗為接近，因此上市公司均未進行除權(quán)處理。如6月份實施公募增發(fā)的三房巷。不過，由于配股在定價方面沒有被要求接近市場價格的原則，上市公司在針對原股東配股時，往往配股價遠低于市場價格，因此在配股實施完成后，都會進行除權(quán)處理。如人?？萍加?006年8月7日實施配股除權(quán)，配股比例為10：3，配股價3.80元，配股除權(quán)前一個交易日的收盤價為5.77元，除權(quán)當日的基準價的計算公式為(5.77元/股×10 3×3.80元/股)÷13股=5.32元。

2、作用

實際上，除權(quán)、除息的目的就是調(diào)整上市公司每股股票對應的價值，方便投資者對股價進行對比分析。試想一下，如果不進行除權(quán)、除息處理，上市公司股價就表現(xiàn)為較大幅度的波動。而進行了除權(quán)、除息，投資者在分析股價走勢變化的時候，就可以進行復權(quán)操作，而使得除權(quán)、除息前后的股票走勢具有可比性。不過，也有一些特殊情況，上市公司股價出現(xiàn)了較大幅度的變化，而無法進行除權(quán)除息處理。例如上市公司在進行股權(quán)分置改革的時候，非流通股股東將所持有的一部分股份作為獲得流通權(quán)的對價支付給流通股股東，雖然流通股股東所持的股數(shù)增多了，但上市公司的總股本未發(fā)生變化，股票對應的價值也維持原樣，因此便不進行除權(quán)處理，但對于流通股股東而言，每股的持股成本則發(fā)生了改變。在實施對價的時候，上市公司股價往往以放開漲跌幅的方式，來反映這一特殊情況。

3、影響

除權(quán)、除息一方面可以更為準確地反映上市公司股價對應的價值，另一方面也可以方便股東調(diào)整持股成本和分析盈虧變化。一般情況下，上市公司實施高比例的送股和轉(zhuǎn)增，會使除權(quán)后的股價大打折扣，但實際上由于股數(shù)增多，投資者并未受到損失。除權(quán)、除息對于股東而言影響是中性的。上市公司的股票價格進行除權(quán)后，投資者往往對填權(quán)抱有樂觀預期。實際上填權(quán)不是必然的。除權(quán)后上市公司的股價是否回補除權(quán)缺口，關(guān)鍵在于其每股價值是否得到提升，以及整體市場因素。例如馳宏鋅鍺在4月12日實施了10送10股派30元的超高比例分配，股價在4月11日的收盤價為147.45元，4月12日除權(quán)后的收盤價為79.45元，如果要完成填權(quán)，股價就必須要重新漲至150元左右，而目前其市場價為84元左右，完成填權(quán)恐怕是很困難的，除非每股凈資產(chǎn)也出現(xiàn)同樣較大比例的上升。所以，投資者對于上市公司的除權(quán)除息，要理性分析其原因，以及對股價的影響，對于填權(quán)行情不可過于迷信，更應看重上市公司的投資價值。

上文解答了除權(quán)除息是什么意思。上市公司的股份在分配給股東時，會對股票進行除權(quán)，而在股東持有股票一段時間之后，公司將盈余以現(xiàn)金的方式分配給股東時，股價就要進行除息。除權(quán)除息可以反應上市公司股份的實際價值，方便投資者分析對比，防止股價大幅度波動。