財務風險客觀存在于企業(yè)工作的方方面面，是現(xiàn)代企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物。它貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程，是必然的。企業(yè)只有加強對財務風險的認識、預測和控制，才能在激烈的市場競爭中最大限度地降低風險，保證實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的財務目標。

本文將以**糖業(yè)有限公司為例，通過對其2006年和2007年年報的分析，說明如何發(fā)現(xiàn)和分析企業(yè)可能存在的財務風險。第二，金融風險的概念。財務風險是由于債務融資導致的股東收入的變動性和償債能力的不確定性，以及財務信息可靠性帶來的其他風險。分為融資風險、投資風險、資本回收風險和收益分配風險。融資風險主要來自兩個方面：一是償債風險。其次是收入變化的風險。指由于資金使用效率低下導致的每股收益減少。投資風險是指由于不確定因素導致投資收益率低于預期目標的風險。

資金回收風險是指產(chǎn)品售出后貨幣資金回收時間和金額的不確定性。收益分配風險是指投資者與企業(yè)之間的留存收益比例分配方案可能對企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響的風險。第三，財務風險的識別在企業(yè)正常經(jīng)營中，財務風險是客觀的、可識別的。企業(yè)可以從內(nèi)部和外部識別財務風險。（1）識別企業(yè)外部財務風險在市場經(jīng)濟條件下，可能引起企業(yè)外部財務風險的因素包括以下幾個方面。例如，自2007年以來，上市公司必須執(zhí)行新的會計準則。

2。宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化也會給企業(yè)的變化帶來不同的經(jīng)濟風險。2007年爆發(fā)的次貸危機加劇了國內(nèi)金融市場的動蕩。同時，外部市場的持續(xù)動蕩將從心理層面影響經(jīng)濟主體對中國市場的長期預期，進而影響國內(nèi)金融市場的穩(wěn)定。競爭風險是影響企業(yè)財務風險的重要因素。2005年和2006年，國際國內(nèi)食糖價格大幅上漲，幾乎所有食糖企業(yè)都擴大了生產(chǎn)規(guī)模。但2007年以來，食糖供應增速高于食糖，導致食糖價格大幅下跌，現(xiàn)貨交易壓力巨大。（2） 從企業(yè)內(nèi)部識別財務風險企業(yè)外部環(huán)境的變化對企業(yè)來說是不可控制的，因此在識別和防范財務風險時，只能敏感地捕捉并快速適應。因此，企業(yè)應考慮內(nèi)部可控因素。識別金融風險的方法有很多種。在這里我們主要采用兩種方法：報表分析法和指標分析法。報表分析法是通過各種報表，按照一定的標準，對企業(yè)財務風險進行搜索、發(fā)現(xiàn)和識別的一種分析方法。

根據(jù)**糖業(yè)股份有限公司2006年和2007年的年報，從資產(chǎn)負債表可以看出，2007年末企業(yè)留存了大量現(xiàn)金。應收賬款的大幅增加應是由于償債政策的改變或其他因素造成的。未來一年，將有大量貸款需要償還，而2007年籌集的貸款主要來自短期貸款，這將對短期償債造成很大壓力，這與期末剩余的大量現(xiàn)金是一致的。本年度股本無重大變化，資本公積大幅增加。**糖業(yè)應注意短期償債壓力可能帶來的財務風險。

從利潤表可以看出，主營業(yè)務成本的增長速度快于主營業(yè)務收入的增長速度，營業(yè)費用和財務費用的增長速度在65%以上，導致營業(yè)利潤下降近40%。我們應該檢查企業(yè)在日常經(jīng)營中是否存在問題，企業(yè)的盈利能力是否下降，如果是，進一步分析問題所在。其實，這與2007年國內(nèi)市場的變化有關。市場供給大于消費。由于通貨膨脹等因素的影響，食糖的生產(chǎn)成本并沒有隨著價格的下降而下降，而是居高不下，給制糖行業(yè)帶來了巨大的財務風險。

從現(xiàn)金流量表中可以看到“經(jīng)營活動現(xiàn)金流入和流出”和“投資活動現(xiàn)金流入和流出”，說明經(jīng)營活動和籌資活動都能產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入，財務狀況相對穩(wěn)定。在快速發(fā)展時期，企業(yè)擴大中長期投資是正常的，短期內(nèi)投資活動的現(xiàn)金流出大于流入。但要注意投資規(guī)模和長短期投資的合理配置。指標分析法是指根據(jù)企業(yè)財務會計、統(tǒng)計會計、企業(yè)會計等方面提供的數(shù)據(jù)，對企業(yè)財務風險的相關指標值進行計算、比較和分析，并從分析結果中發(fā)現(xiàn)、識別和發(fā)現(xiàn)風險的技術方法。

我通過一些主要指標分析了**糖業(yè)可能存在的財務風險。

短期償債能力分析：通過計算對比**糖業(yè)2006年和2007年的營運資金、流動比率、速比、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率，可以看出**糖業(yè)的營運資金為負，說明其財務狀況不穩(wěn)定，即：，一些長期資產(chǎn)的資金來源是流動負債，流動資金已經(jīng)失去了流動負債的“緩沖”，因此，償還債務所需的現(xiàn)金不足，因此我們必須設法籌集更多的資金。從流動比率和速動比率可以看出，2007年末的短期償債能力好于2006年末，但現(xiàn)金比率呈下降趨勢，表明存貨在流動資產(chǎn)中仍占較大比例。由于存貨流動性較弱，短期償債能力轉差?，F(xiàn)金流比率的下降可以說明這一點。長期償債能力分析：通過計算比較兩年的資產(chǎn)負債率、權益比率、權益乘數(shù)、長期資本負債率、現(xiàn)金流量負債率，我們知道各項指標都在下降，特別是長期資本負債率，由此可見，南糖的長期負債大幅減少，但從資產(chǎn)負債率可以看出，企業(yè)目前仍處于正常范圍，企業(yè)可能正在利用我們需要的資產(chǎn)杠桿為自己創(chuàng)造更多的利潤。然而，要防范金融風險，必須注意資本結構的變化。

資產(chǎn)管理分析：通過計算可知，企業(yè)應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產(chǎn)周轉率、非流動資產(chǎn)周轉率、總資產(chǎn)周轉率都在下降，說明企業(yè)的資產(chǎn)管理能力在下降。

盈利能力分析：通過計算銷售利潤率、資產(chǎn)利潤率和權益凈利率，芝南糖業(yè)盈利能力明顯下降。但結合2007年的行業(yè)情況來看，由于之前整個行業(yè)的擴張和供過于求是正常的。

<。投資是財務管理活動的重要組成部分。投資決策的正確與否關系到企業(yè)的生存。

固定資產(chǎn)投資的不斷增加，使得糖業(yè)企業(yè)的經(jīng)營風險不斷上升。同時，由于購買固定資產(chǎn)而增加的借款也使得企業(yè)財務風險上升，從而導致企業(yè)整體風險較高。由于高糖價和通貨膨脹等因素持續(xù)時間較短，糖的生產(chǎn)成本并沒有隨著價格的下降而下降，而是居高不下，給廣西糖業(yè)企業(yè)帶來了很大的財務風險。（2） 融資風險資本是企業(yè)經(jīng)營的命脈，企業(yè)無論是正常經(jīng)營還是規(guī)模擴張，都需要通過各種方式籌集資金。從南糖的資本結構來看，債資比例比較大，負債率在60%左右。從債務資本的角度看，向銀行借款的短期貸款比例相對較高。這表明銀行利息的變化