國有企業(yè)債務(wù)的主要表現(xiàn)

與財(cái)政風(fēng)險有關(guān)的國有企業(yè)債務(wù)包括很多種，它們有的直接表現(xiàn)為政府債務(wù)，有的間接表現(xiàn)為政府債務(wù)，有的是現(xiàn)實(shí)的債務(wù)，有的是可能的債務(wù)。其具體形式包括以下幾個方面：

1.國有企業(yè)債務(wù)規(guī)模過大。20世紀(jì)90年代以來，我國國有企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為70%一80%，一直是高負(fù)債運(yùn)行。國有企業(yè)債務(wù)規(guī)模龐大，一方面增加了財(cái)政補(bǔ)貼支出，減少了上繳財(cái)政的稅利，帶來了財(cái)政風(fēng)險。另一方面由于國有企業(yè)流動資金的90%～95%來自銀行貸款，固定資金的60%靠銀行貸款解決，國有商業(yè)銀行貸款資產(chǎn)的80%以上給了國有企業(yè)，因此國有企業(yè)負(fù)債絕大部分為國有商業(yè)銀行資產(chǎn)，不良負(fù)債變?yōu)椴涣假Y產(chǎn)，國有企業(yè)債務(wù)帶來了金融風(fēng)險?，F(xiàn)階段我國國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)損失超過1100億元，銀行風(fēng)險最終靠財(cái)政赤字來彌補(bǔ)，引起財(cái)政巨額赤字，最終傳遞為財(cái)政風(fēng)險。國有企業(yè)債務(wù)規(guī)模過大而且債務(wù)擴(kuò)大的機(jī)制并沒有消除，因此不斷擴(kuò)大的國有企業(yè)債務(wù)規(guī)模成為財(cái)政風(fēng)險的來源。

2.國家對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持。國家為了促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整升級，對基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)和主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展推行產(chǎn)業(yè)扶持政策，以結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長和發(fā)展，特別是對某些基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、骨干企業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)不僅提供了大量的財(cái)政資金支持，而且為其提供了優(yōu)惠的政策和服務(wù)，例如為了促進(jìn)外資的投入，實(shí)行減免三資企業(yè)的稅收，直接進(jìn)行國際借款特別是世界銀行和政府間的借款，還進(jìn)行了引進(jìn)外資中的財(cái)政擔(dān)保，擔(dān)保就相當(dāng)負(fù)債，這樣增加了直接或間接的財(cái)政債務(wù)。

3.對其他企業(yè)的非正常擔(dān)保。1985年頒布的《擔(dān)保法》明確規(guī)定，地方政府及有關(guān)部門無權(quán)對經(jīng)濟(jì)合同進(jìn)行擔(dān)保，但在實(shí)際工作中，許多外國政府貸款和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)組織都高度信任財(cái)政擔(dān)保，主動要求進(jìn)行財(cái)政擔(dān)保，特別是地方政府要求財(cái)政違規(guī)進(jìn)行擔(dān)保。由于用款單位在市場調(diào)查、項(xiàng)目決策及可行性論證等方面都游離于財(cái)政監(jiān)控之外，一旦被擔(dān)保方不能如約履行還款義務(wù)，債權(quán)人就通過法律程序凍結(jié)擔(dān)保方——財(cái)政的賬戶或要求財(cái)政部門劃撥資金償債，大量違規(guī)擔(dān)保風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了財(cái)政。

4.企業(yè)債務(wù)重組中的財(cái)政支持過大。國家鼓勵債務(wù)負(fù)擔(dān)重的國有企業(yè)以企業(yè)兼升、企業(yè)改制等方式進(jìn)行債務(wù)重組，債務(wù)重組企業(yè)可以享受到國家給予的減免債務(wù)優(yōu)惠措施。國有企業(yè)債務(wù)重組過程中一方面容易發(fā)生國有企業(yè)懸空和逃廢債務(wù)，減少國家的財(cái)源，另一方面?zhèn)鶆?wù)重組中出現(xiàn)政策抵消。目前國家解決不良負(fù)債風(fēng)險的重點(diǎn)在銀行，但是并未減輕企業(yè)不良負(fù)債對銀行造成的貸款風(fēng)險并沒有解決銀行惜貸的問題，特別是在債轉(zhuǎn)股中，國家財(cái)政投資400億元組建大型**資產(chǎn)管理公司，據(jù)統(tǒng)計(jì)，要求實(shí)施債轉(zhuǎn)股的企業(yè)戶數(shù)約500家，負(fù)債總額為2868億元，其中長期負(fù)債為1882億元。這類資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度差，缺乏發(fā)展的預(yù)期基礎(chǔ)，還存在資產(chǎn)之外的各種直接或間接的擔(dān)保，債轉(zhuǎn)股中三方之間又都帶有國有性質(zhì)，交易是政府主導(dǎo)下的關(guān)聯(lián)交易，容易產(chǎn)生惡性債務(wù)循環(huán)鏈條。而且**資產(chǎn)管理公司對于巨大的債務(wù)無異于杯水車薪，能否盤活國有企業(yè)，有待完善現(xiàn)代企業(yè)制度。

5.虧損企業(yè)的財(cái)政掛賬。目前國有企業(yè)虧損掛賬較為普遍，最主要的是糧食和棉花虧損歷史掛賬數(shù)額大。其他國有企業(yè)潛虧也很嚴(yán)重，即使是經(jīng)營性虧損不屬于政策補(bǔ)貼范圍，但是由于體制的原因，同樣是隱性赤字，構(gòu)成財(cái)政缺口。

6.企業(yè)直接融資的風(fēng)險。國有企業(yè)通過直接融資方式，例如發(fā)行企業(yè)債券和簽發(fā)商業(yè)票據(jù)等方式籌措債務(wù)資金，雖然是向社會公眾獲取資金，具有硬約束性質(zhì)，但是由于國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度存在的非排他性及代理問題等，容易造成效益低下，經(jīng)營不善，可能引致信用風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險，再加上企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的放大作用，同樣加劇金融體系的不穩(wěn)定，在企業(yè)無法償還的情況下，迫于社會的壓力，財(cái)政承擔(dān)風(fēng)險。

國企債務(wù)的風(fēng)險誰來買單

2016年至今，中國信用債市場已經(jīng)有將近250億元的債券發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約，這一總量超過了去年的兩倍。值得注意的是，這其中將近七成來自央企和國企。目前已經(jīng)償付的不足15%，其中只有兩只債券是央企和國企債。

央企和地方國企已成為信用債市場最大的“雷區(qū)”。此前地方國有企業(yè)發(fā)行的債券備受市場青睞，投資者普遍相信地方政府能夠?yàn)槠髽I(yè)兜底，并協(xié)調(diào)好對企業(yè)的救助。然而在去產(chǎn)能、經(jīng)濟(jì)下行等大背景下，地方政府兜底意愿本就非常低，就算其想兜底也多半有心無力。

目前，國內(nèi)已經(jīng)進(jìn)入了企業(yè)債到期兌付高峰期，相關(guān)資料顯示，到2016年底恐將達(dá)到4.12萬億元的企業(yè)債務(wù)規(guī)模。如果企業(yè)債違約規(guī)模大幅擴(kuò)大，就可能讓超過百家金融機(jī)構(gòu)深陷企業(yè)債務(wù)風(fēng)暴當(dāng)中，多家銀行面臨債權(quán)到期無法收回的巨大風(fēng)險。

即便債轉(zhuǎn)股等措施將通過降低企業(yè)杠桿率來減少國企的或有負(fù)債，但債轉(zhuǎn)股不會解決資產(chǎn)回報率下降的問題。反倒會造成銀行風(fēng)險上升，政府面臨的銀行業(yè)相關(guān)或有負(fù)債風(fēng)險也會進(jìn)一步提高。

債務(wù)融資比例過高導(dǎo)致的高杠桿率風(fēng)險終究是要爆發(fā)的。已經(jīng)違約的這幾家央企、國企無不如此。中國鋼鐵企業(yè)高杠桿的風(fēng)險人所共知，這些公司只能年年借新還舊，因?yàn)槭谴笮蛧笥植荒芷飘a(chǎn)，最后當(dāng)杠桿非常高、現(xiàn)金流連利息都無法覆蓋的時候，這個企業(yè)就會出大問題，現(xiàn)在很多國企都在朝這個方向演變。

向國企提供借新還舊的融資，銀行心知肚明不僅抑制了民間投資，從業(yè)務(wù)層面考量看也沒有動力去做續(xù)借。長此以往，被影響的將是一個地方一衣帶水的經(jīng)濟(jì)全局。

去杠桿疊加去產(chǎn)能正發(fā)出預(yù)警：國有企業(yè)違約，債權(quán)人所面臨的風(fēng)險其實(shí)比一般民企將更高。違約債券的后續(xù)解決，央企和國企的難度比民企更大。自2015年以來，國務(wù)院總理已多次提出要使“僵尸企業(yè)”退出市場并不惜“狠下刀子”。“僵尸企業(yè)”難逃國有企業(yè)，對經(jīng)濟(jì)資源的占用低效，長期高負(fù)債、市場需求差、經(jīng)營效益差，“僵尸企業(yè)”惡意逃廢債風(fēng)險隨時可能出現(xiàn)。

以上就是律霸網(wǎng)小編為大家整理的有關(guān)國企欠債的相關(guān)介紹，希望對你有所幫助。據(jù)上述內(nèi)容可知，國企欠債不還怎么辦的問題已經(jīng)成為我國國有企業(yè)改革和產(chǎn)能出清中的難點(diǎn)，尤其是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展減緩，我國迫切需要進(jìn)行企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級，以高我國企業(yè)的管理和運(yùn)營效率，增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新能力之際，化解我國國有企業(yè)日益嚴(yán)重的債務(wù)負(fù)擔(dān)的唯一出路或許就是各級政府要嚴(yán)正以待國企的現(xiàn)實(shí)問題，該下手時就下手，不能再對那些無能低效的國有企業(yè)姑息，也不能再為它們輸入不必要的人力、物力和財(cái)力，應(yīng)該讓其遵循自然市場競爭規(guī)律經(jīng)歷正常的生老病死，對該倒閉清算的就倒閉清算，該合并重組的就合并，只有這樣，資產(chǎn)的配置才會重新優(yōu)化，市場經(jīng)濟(jì)和正常的金融秩序才能良性發(fā)展，也才會有助于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的根本大計(jì)。