簡介

這是非常嚴重的信號，說明危機的全面性超出一般人所想象：沒有私人機構(gòu)愿意買短期商業(yè)票據(jù)，經(jīng)濟將會完全停頓。

美東部時間早上9點發(fā)布

聯(lián)邦儲備委員會于周二宣布建立商業(yè)票據(jù)融資機制(CPFF-CommercialPaperFundingFacility)。該機制將作為美聯(lián)儲現(xiàn)有信貸機制的補充，以幫助向定期融資(termfunding)市場提供流動資金。商業(yè)票據(jù)融資機制將通過特殊目的機構(gòu)(SPV-SpecialPurposeVehicle)向美國商業(yè)票據(jù)發(fā)行機構(gòu)提供流動資金擔(dān)保(liquiditybackstop)，該特殊目的機構(gòu)將直接從合格的發(fā)行機構(gòu)那里購買為期三個月的無擔(dān)保商業(yè)票據(jù)和資產(chǎn)擔(dān)保(asset-backed)商業(yè)票據(jù)。美聯(lián)儲將在商業(yè)票據(jù)融資機制下向該特殊目的機構(gòu)提供資金，并由該特殊機構(gòu)的全部資產(chǎn)為擔(dān)保，對于非資產(chǎn)擔(dān)保的商業(yè)票據(jù)，則由發(fā)行機構(gòu)預(yù)先支付費用中的保留款或經(jīng)美聯(lián)儲與市場參與者協(xié)商后認可接受的其他形式的證券為擔(dān)保。財政部相信，這項機制對于防止金融市場和經(jīng)濟出現(xiàn)分崩離析的局面是十分必要的。財政部將向紐約聯(lián)邦儲備銀行注入特別存款，以支持該機制。

由于貨幣市場的共同基金和其他投資者面臨流動資金的壓力而越來越不愿意購買商業(yè)票據(jù)，特別是到期較長的商業(yè)票據(jù)，商業(yè)票據(jù)市場在最近幾周情況緊急。商業(yè)票據(jù)的流通量有所萎縮，較長期商業(yè)票據(jù)的利率明顯提高，而流通票據(jù)中必須進行再融資的比例越來越高。在流通的商業(yè)票據(jù)中有很大一部分是由金融中間機構(gòu)發(fā)行或保證的，而在發(fā)行商業(yè)票據(jù)上的困境使得這些中間機構(gòu)更加難以在滿足商業(yè)和家庭信貸的需求中起到活躍作用。

由于到期商業(yè)票據(jù)的負擔(dān)越積越重，合格的發(fā)行機構(gòu)們有可能無法償還投資者。通過消除這樣的風(fēng)險，該機制應(yīng)該會鼓勵投資者重新參與到商業(yè)票據(jù)市場的定期貸款活動中。增長的投資者需求應(yīng)該能使商業(yè)票據(jù)的利率從現(xiàn)在被抬高的水平降下來，并促進較長期商業(yè)票據(jù)的發(fā)行。而商業(yè)票據(jù)市場的好轉(zhuǎn)，將有助于金融中間機構(gòu)滿足商業(yè)和家庭貸款的需求。