曾有知名地產(chǎn)商的銷售負(fù)責(zé)人表示，早在2013年上一輪樓市的高峰時(shí)，他就意識(shí)到了，表面的繁華掩蓋著難以排解的危機(jī)。原因是，彼時(shí)雖然全國的成交量和銷售額都強(qiáng)勁增長，但有些城市的房子已經(jīng)賣不動(dòng)了，必須大幅讓利才能出點(diǎn)貨。

相信這并非個(gè)別案例。排名前100強(qiáng)的房企，絕大多數(shù)不是固守一個(gè)城市，而在多城市或者全國性布局的房企，進(jìn)入2014年以后，上述感受都很強(qiáng)烈。有些城市，即使降價(jià)，邊際效應(yīng)也一再遞減。因?yàn)樾枨笾挥心敲炊唷?/p>

后來，這種現(xiàn)象被輿論普遍關(guān)注，以三四線城市為主的高庫存如何去化，被視為樓市的主要結(jié)構(gòu)性矛盾。也因此，一批房企從中小城市收縮，轉(zhuǎn)戰(zhàn)一線和二線主要城市。這也就是為什么2015年北京等城市高價(jià)地塊不停涌現(xiàn)的重要背景。另一個(gè)原因是流動(dòng)性寬裕，資金成本持續(xù)走低，為房企搶奪高價(jià)地塊提供了支撐。

但跳開出去會(huì)發(fā)現(xiàn)，高庫存遠(yuǎn)非房地產(chǎn)所獨(dú)享。汽車行業(yè)今年也相當(dāng)難受，產(chǎn)量繼續(xù)增長，銷量卻是在低位徘徊。過去多年，我國人民顯示出了對(duì)汽車的無限熱愛，無論國產(chǎn)還是進(jìn)口，汽車的產(chǎn)銷量一片紅火，但去年以來突然就不好賣了。

煤炭、鋼-鐵、水泥以及一批中低端制造業(yè)，更是已被高庫存困擾數(shù)年。我們的跑口記者說，這些行業(yè)的庫存積壓，根本都不算新聞。唯一的出路就是將過剩的產(chǎn)能出清。好吧，也許你說得都對(duì)。但很多地方政府卻經(jīng)年為這些虧損大戶注入財(cái)政補(bǔ)貼。

山西的一些個(gè)體煤老板可能百思不得其解，曾經(jīng)那么搶手的煤炭怎么會(huì)一再降價(jià)也賣不動(dòng)了。最通俗的解釋是我國經(jīng)濟(jì)處于下行周期，煤炭需求量大減。作為宏大敘事的用詞是，“三期疊加”，“換擋”，“新常態(tài)”。而傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩或者說高庫存，只是轉(zhuǎn)型期的外在表征。陣痛期有多長，取決于改革的力度和深度。

據(jù)說，為化解樓市的庫存，有關(guān)部門已經(jīng)儲(chǔ)備了一些政策，具體措施不日將出臺(tái)。相信媒體朋友又會(huì)稱之為新一輪的房地產(chǎn)救市。名稱并不重要，很多人想問的是，房地產(chǎn)可能不是庫存最嚴(yán)重的行業(yè)，更沒有到全行業(yè)虧損的程度，為什么單單要救房地產(chǎn)?

有觀點(diǎn)認(rèn)為，房地產(chǎn)調(diào)整和產(chǎn)能過剩拖累了經(jīng)濟(jì)增長。已經(jīng)不是第一次看到這類觀點(diǎn)。早在2004年，社科院有位叫易*容的研究員，就提出了一個(gè)大膽的觀點(diǎn)，房地產(chǎn)綁架了中國經(jīng)濟(jì)。異曲同工。

房地產(chǎn)與經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，應(yīng)該不是單向度的。房地產(chǎn)的繁榮，固然是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的重要力量，但經(jīng)濟(jì)若嚴(yán)重下滑，房地產(chǎn)想一騎絕塵，恐怕也很難。再多論證徒添口水。

但房地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈漫長，能帶動(dòng)一大批相關(guān)產(chǎn)業(yè)，也是眼見的事實(shí)。譬如鋼-鐵和水泥，房地產(chǎn)顯然是它的主要客戶。不過，你要是說鋼-鐵水泥完全依賴于房地產(chǎn)也未必令人信服，因?yàn)?012年、2013年房地產(chǎn)還是一片榮光時(shí)，這幾個(gè)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)步入高庫存的泥淖了。

GDP是增長6.9%還是6.8%，并沒有那么重要，譬如，你的老板從來沒有說要根據(jù)GDP的增幅來發(fā)放你的薪水;但數(shù)字隱含的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)意義，卻不可輕忽。從宏觀方面說，到2020年實(shí)現(xiàn)GDP比2010年翻番，就需要好看一點(diǎn)的數(shù)字。

從現(xiàn)實(shí)層面看，很多朋友跟我一樣，有一種急切心理，就是希望改革更快一點(diǎn)。但是，我國的國情決定了，深化改革需要穩(wěn)定的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。有段時(shí)間，有的經(jīng)濟(jì)學(xué)者擔(dān)心GDP下滑失速，就是與此相關(guān)。

不管你怎么罵房地產(chǎn)，實(shí)踐證明，它既是經(jīng)濟(jì)的助推器，也可以充當(dāng)經(jīng)濟(jì)的潤滑劑。如果不擺脫對(duì)房地產(chǎn)的過度依賴，發(fā)展方式的轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整就是空話。但硬幣的另一面是，在穩(wěn)增長方面，房地產(chǎn)仍然是現(xiàn)階段的重要抓手。

化解房地產(chǎn)的高庫存，不應(yīng)再簡單地刺激投資。有論者沿用“供應(yīng)側(cè)”的說法，提出要改善房地產(chǎn)供應(yīng)。原因是目前很多地方的商品房庫存是結(jié)構(gòu)性的。這不失為良好的策略選擇。但另一方面，還可以在需求端想辦法。據(jù)說，棚改將從住房安置改為以貨幣安置為主，就是在創(chuàng)造需求。此外，存量房交易環(huán)節(jié)減稅也有助于激活需求。