私募基金資金募集如何合規(guī)

1、特定對(duì)象確定

私募基金管理人自行募集基金的第一步就是確定特定的募集對(duì)象。首先，基金管理人通過合法途徑公開宣傳自身相關(guān)信息，宣傳內(nèi)容僅限于：私募基金管理人的品牌、發(fā)展戰(zhàn)略、投資策略、管理團(tuán)隊(duì)、高管信息以及由中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)公示的已備案私募基金的基本信息，并對(duì)以上信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)。其次，根據(jù)不同的情況用不同的方式履行特定對(duì)象確定程序：

(1)若是針對(duì)非互聯(lián)網(wǎng)媒介宣傳推介私募基金的，募集機(jī)構(gòu)在向投資者推介私募基金之前應(yīng)當(dāng)采取問卷調(diào)查等方式確定特定對(duì)象，對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行評(píng)估，由投資者書面承諾其符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，并強(qiáng)調(diào)評(píng)估結(jié)果有效期不超過3年，逾期再推介需重新評(píng)估;同一私募基金的投資者持有時(shí)間超過3年的無需重新評(píng)估。

(2)若是針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)媒介宣傳推介私募基金的，即通過官方網(wǎng)站、微信朋友圈、報(bào)告會(huì)、電話、短信、電子郵箱等渠道推介的，在向投資者推介私募基金之前，必須設(shè)置在線特定對(duì)象確定程序，投資者應(yīng)承諾其符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。

2、投資者適當(dāng)性匹配

在確定特定對(duì)象的基礎(chǔ)上，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)自行或者委托第三方機(jī)構(gòu)對(duì)私募基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，然后根據(jù)私募基金的風(fēng)險(xiǎn)類型和評(píng)級(jí)結(jié)果，向投資者推介與其風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相匹配的私募基金，從而更好的保護(hù)投資者的利益。

3、私募基金宣傳推介

基金管理人向經(jīng)過篩選的特定對(duì)象進(jìn)行私募基金的宣傳推介，宣傳推介材料由基金管理人制作并使用，同時(shí)對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性負(fù)責(zé);私募基金的宣傳推介要求必須是非公開，但實(shí)踐中募集者很難把握“非公開”的范圍，《辦法》第二十四和第二十五條從反面規(guī)定了禁止的推介行為和推介渠道：第二十四條募集機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員推介私募基金時(shí)，禁止有以下行為：

(一)公開推介或者變相公開推介;

(二)推介材料虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏;

(三)以任何方式承諾投資者資金不受損失，或者以任何方式承諾投資者最低收益，包括宣傳“預(yù)期收益”、“預(yù)計(jì)收益”、“預(yù)測(cè)投資業(yè)績(jī)”等相關(guān)內(nèi)容;

(四)夸大或者片面推介基金，違規(guī)使用“安全”、“保證”、“承諾”、“保險(xiǎn)”、“避險(xiǎn)”、“有保障”、“高收益”、“無風(fēng)險(xiǎn)”等可能誤導(dǎo)投資人進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)判斷的措辭;

(五)使用“欲購(gòu)從速”、“申購(gòu)良機(jī)”等片面強(qiáng)調(diào)集中營(yíng)銷時(shí)間限制的措辭;

(六)推介或片面節(jié)選少于6個(gè)月的過往整體業(yè)績(jī)或過往基金產(chǎn)品業(yè)績(jī);

(七)登載個(gè)人、法人或者其他組織的祝賀性、恭維性或推薦性的文字;

(八)采用不具有可比性、公平性、準(zhǔn)確性、權(quán)威性的數(shù)據(jù)來源和方法進(jìn)行業(yè)績(jī)比較，任意使用“業(yè)績(jī)最佳”、“規(guī)模最大”等相關(guān)措辭;

(九)惡意貶低同行;

(十)允許非本機(jī)構(gòu)雇傭的人員進(jìn)行私募基金推介;

(十一)推介非本機(jī)構(gòu)設(shè)立或負(fù)責(zé)募集的私募基金;

(十二)法律、行政法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)禁止的其他行為。

4、基金風(fēng)險(xiǎn)防范

眾所周知“入市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”，一方面，私募基金管理人應(yīng)在私募基金推介材料中采取合理的方式揭示基金風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)提示環(huán)節(jié)尤為重要，要求相關(guān)內(nèi)容清晰、醒目，并以合理方式提請(qǐng)投資者注意，讓投資者在充分了解基金風(fēng)險(xiǎn)的情況下作出投資與否的決定。另一方面，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)與投資者簽訂書面的風(fēng)險(xiǎn)揭示書，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)向投資者全面披露私募基金涉及的所有風(fēng)險(xiǎn)，并要求投資者就風(fēng)險(xiǎn)揭示書中的內(nèi)容逐條進(jìn)行確認(rèn)，風(fēng)險(xiǎn)揭示書于投資者、經(jīng)辦人及募集機(jī)構(gòu)蓋章后生效。

5、合格投資者確認(rèn)

在完成風(fēng)險(xiǎn)揭示后，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)要求投資者提供必要資產(chǎn)證明文件或收入證明，合理審慎的審查投資者是否符合私募基金合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，以此達(dá)到確認(rèn)其是否是合格投資者的目的;履行反洗錢義務(wù)，并確保單只私募基金的投資者人數(shù)符合法律法規(guī)的特定數(shù)量?！掇k法》第二十八條規(guī)定：私募基金的合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)和個(gè)人：(一)凈資產(chǎn)不低于1000萬元的機(jī)構(gòu);(二)金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬元的個(gè)人。前款所稱金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。同時(shí)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第十三條規(guī)定了合格投資者的豁免制度：下列投資者視為合格投資者：(一)社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金;(二)依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的投資計(jì)劃;(三)投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員;(四)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資者。以合伙企業(yè)、契約等非法人形式，通過匯集多數(shù)投資者的資金直接或者間接投資于私募基金的，私募基金管理人或者私募基金銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)穿透核查最終投資者是否為合格投資者，并合并計(jì)算投資者人數(shù)。但是，符合本條第(一)、(二)、(四)項(xiàng)規(guī)定的投資者投資私募基金的，不再穿透核查最終投資者是否為合格投資者和合并計(jì)算投資者人數(shù)。

6、簽署基金合同

各方應(yīng)當(dāng)在完成合格投資者確認(rèn)程序后簽署私募基金合同，但在簽署基金合同前基金管理人應(yīng)充分向投資者說明投資冷靜期、回訪確認(rèn)等程序性安排以及投資者的相關(guān)權(quán)利;基金合同的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)全面、具體，包括但不限于以下內(nèi)容：前言，釋義，聲明與承諾，私募基金的基本情況，私募基金的募集，私募基金的成立與備案，私募基金的申購(gòu)、贖回與轉(zhuǎn)讓，當(dāng)事人及權(quán)利義務(wù)，私募基金份額持有人大會(huì)及日常機(jī)構(gòu)，私募基金份額的登記，私募基金的投資，私募基金的財(cái)產(chǎn)，交易及清算交收安排，私募基金財(cái)產(chǎn)的估值與會(huì)計(jì)核算，私募基金的費(fèi)用與稅收，私募基金的收益分配，信息披露與報(bào)告，風(fēng)險(xiǎn)揭示，分級(jí)安排，私募基金合同的期限、變更與終止，私募基金的清算，違約責(zé)任，爭(zhēng)議的處理，其他事項(xiàng)等。

7、投資冷靜期

私募基金管理人在完成合格投資者確認(rèn)程序后，應(yīng)給予投資者不少于二十四小時(shí)的投資冷靜期。冷靜期的起算時(shí)間點(diǎn)因基金類型不同而不同，私募證券投資基金的，投資冷靜期自基金合同簽署完畢且投資者交納認(rèn)購(gòu)基金的款項(xiàng)后起算，私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)投基金等其他私募基金合同的投資冷靜期可參照私募證券投資基金，或自行約定。其實(shí)在保險(xiǎn)和銀行行業(yè)在較早的時(shí)候已經(jīng)存在類似于“冷靜期”這樣的制度，目的是給投資者多一點(diǎn)獨(dú)立思考的空間和時(shí)間。但就目前而言，私募基金銷售市場(chǎng)良莠不齊，很多銷售人員利用各種方法和手段使投資人失去自主判斷的能力，在他們的引導(dǎo)下作出沖動(dòng)的投資決定。投資冷靜期的規(guī)定，給與了投資人單獨(dú)思考、自我分析判斷的時(shí)間，更加慎重的作出投資決定，同時(shí)也有利于減少日后的糾紛。

8、回訪確認(rèn)

投資冷靜期結(jié)束后，由基金銷售推介業(yè)務(wù)以外的人員以錄音電話、電郵、信函等方式進(jìn)行回訪，回訪確認(rèn)制度是對(duì)投資者的再次提醒，為了保護(hù)投資者的利益，通過回訪讓投資者對(duì)自己選擇的基金產(chǎn)品進(jìn)行仔細(xì)斟酌與考量，讓投資者在充分了解其所購(gòu)買的產(chǎn)品的情況下做出最終決定。在回訪確認(rèn)成功前，第一，投資者交納的認(rèn)購(gòu)基金款項(xiàng)不得由募集賬戶劃轉(zhuǎn)到基金財(cái)產(chǎn)賬戶或托管資金賬戶，私募基金管理人不得投資運(yùn)作投資者交納的認(rèn)購(gòu)基金款項(xiàng);第二，投資者有權(quán)解除基金合同，若解除合同的，基金管理人需按照基金合同的約定退還投資者的全部認(rèn)購(gòu)款項(xiàng);在回訪確認(rèn)成功后，基金合同即告生效。

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