并購(gòu)的全過(guò)程應(yīng)包括三個(gè)階段：并購(gòu)準(zhǔn)備階段、并購(gòu)實(shí)施階段和并購(gòu)整合階段。一般來(lái)說(shuō)，并購(gòu)團(tuán)隊(duì)包括兩個(gè)方面的人員：并購(gòu)公司內(nèi)部人員和聘用的專業(yè)人員，至少包括來(lái)自投資銀行的律師、會(huì)計(jì)師和財(cái)務(wù)顧問(wèn)。如果并購(gòu)涉及更為復(fù)雜的技術(shù)問(wèn)題，還應(yīng)聘請(qǐng)技術(shù)顧問(wèn)

在并購(gòu)準(zhǔn)備階段，對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行盡職調(diào)查非常重要。盡職調(diào)查可以分為兩類：并購(gòu)的外部法律環(huán)境和目標(biāo)公司的基本情況。因此，并購(gòu)律師不僅要熟悉《公司法》、《證券法》等一般法律，還要熟悉有關(guān)股份有限公司、國(guó)有資產(chǎn)和外國(guó)因素的專門并購(gòu)法律（這些法律法規(guī)的名稱，除直接規(guī)定并購(gòu)的法律法規(guī)外，還應(yīng)調(diào)查反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法、貿(mào)易政策、環(huán)境保護(hù)、安全衛(wèi)生、稅收政策等法律法規(guī)，調(diào)查中還應(yīng)特別注意地方政府和部門的特殊政策

對(duì)目標(biāo)公司的基本情況和重大并購(gòu)交易進(jìn)行全面細(xì)致的盡職調(diào)查。目標(biāo)公司的合法性、組織結(jié)構(gòu)、行業(yè)背景、財(cái)務(wù)狀況和人員狀況是必須調(diào)查的基本事項(xiàng)。具體而言，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)問(wèn)題：

1.目標(biāo)公司的主體資格、審批和授權(quán)。首先，考察目標(biāo)公司股東的狀況，以及目標(biāo)公司是否具備參與并購(gòu)的合法資格；第二，目標(biāo)公司是否具有從事營(yíng)業(yè)執(zhí)照設(shè)立的特定行業(yè)或經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的特定資質(zhì)；第三，審查目標(biāo)公司本次并購(gòu)是否取得必要的批準(zhǔn)和授權(quán)（法人企業(yè)需經(jīng)董事會(huì)或股東大會(huì)批準(zhǔn)，非法人企業(yè)需經(jīng)職工大會(huì)或上級(jí)主管部門批準(zhǔn)，并購(gòu)方為外商投資企業(yè)的，還需經(jīng)外貿(mào)主管部門批準(zhǔn)）

2.目標(biāo)公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)。標(biāo)的企業(yè)的性質(zhì)可以是有限責(zé)任公司、股份公司、外商投資企業(yè)、合伙企業(yè)。目標(biāo)企業(yè)的不同性質(zhì)對(duì)并購(gòu)方案的設(shè)計(jì)有著重要影響

3.目標(biāo)公司的重要法律文件和重大合同。調(diào)查時(shí)應(yīng)特別注意：目標(biāo)公司及其所有子公司和合伙人的董事和經(jīng)理名單；與上述單位和人員簽訂的書面協(xié)議、備忘錄、保證書等。在合同審查過(guò)程中，主要考慮以下因素：合同的有效期；公司在本合同項(xiàng)下的責(zé)任和義務(wù)；重大違約；違約責(zé)任；合同的終止條件等

4.目標(biāo)公司的資產(chǎn)狀況。包括動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)狀況，以及財(cái)產(chǎn)證明文件，特別是大額應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款分析。有時(shí)合同簽訂后還需要進(jìn)一步調(diào)查。調(diào)查結(jié)果可能會(huì)影響并購(gòu)價(jià)格或其他整體問(wèn)題

5.目標(biāo)公司的人力資源狀況。主要包括：目標(biāo)公司主要管理人員概況；目標(biāo)公司的員工福利政策；目標(biāo)公司的工會(huì)情況；目標(biāo)公司的勞動(dòng)關(guān)系等，目標(biāo)公司的法律糾紛和潛在債務(wù)往往是一個(gè)艱難而耗時(shí)的過(guò)程。并購(gòu)計(jì)劃至少應(yīng)包括以下幾個(gè)方面：準(zhǔn)確評(píng)估目標(biāo)公司的價(jià)值；確定合適的并購(gòu)模式和并購(gòu)交易模式；選擇最佳的并購(gòu)融資方式；第二，并購(gòu)的實(shí)施階段由并購(gòu)談判、簽訂并購(gòu)合同和履行并購(gòu)合同組成，并購(gòu)談判的重點(diǎn)是并購(gòu)的價(jià)格和條件，包括并購(gòu)的總價(jià)、支付方式、支付期限、交易保護(hù)、損害賠償?shù)龋①?gòu)后的人員安排、稅負(fù)等。雙方通過(guò)談判就主要方面達(dá)成一致后，通常會(huì)簽署一份意向書（或備忘錄）?！恫①?gòu)意向書》包括以下內(nèi)容：并購(gòu)方式、并購(gòu)價(jià)格、是否需要賣方股東會(huì)批準(zhǔn)，賣方希望買方采用的付款方式、是否需要政府的行政許可、并購(gòu)績(jī)效的主要條件等。此外，雙方還將在意向書中約定意向書的有效性，其中可能包括以下條款：排他性談判條款（未經(jīng)買方同意，賣方不得與第三方就合并事宜進(jìn)行談判），提供信息和信息條款（買方要求賣方進(jìn)一步提供相關(guān)信息，賣方要求買方合理使用所提供的信息）保密條款（并購(gòu)各方不得披露與并購(gòu)相關(guān)的信息），鎖定條款（買方應(yīng)按約定價(jià)格購(gòu)買目標(biāo)公司的部分股份和資產(chǎn)，以保證目標(biāo)公司繼續(xù)與收購(gòu)公司談判）、成本分擔(dān)條款（因并購(gòu)成敗而產(chǎn)生的費(fèi)用分擔(dān)方式），終止條款（意向書無(wú)效的條件）

在簽訂并購(gòu)合同時(shí)，并購(gòu)協(xié)議應(yīng)當(dāng)約定并購(gòu)的全部條件以及各方的陳述和保證。并購(gòu)協(xié)議的談判是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。通常情況下，購(gòu)房者的律師會(huì)在雙方協(xié)商的基礎(chǔ)上提出一套協(xié)議草案，然后雙方的律師經(jīng)過(guò)反復(fù)協(xié)商和修改，最終確定協(xié)議草案。并購(gòu)協(xié)議至少應(yīng)包括以下條款：

1、并購(gòu)價(jià)格和支付方式

陳述和保證條款。聲明和保證條款通常是并購(gòu)合同中最長(zhǎng)的條款，內(nèi)容極其繁瑣。該條款不僅是目標(biāo)公司的約束性條款，也是保護(hù)買方權(quán)利的主要條款。目標(biāo)公司應(yīng)當(dāng)保證公司有關(guān)文件、會(huì)計(jì)帳簿、報(bào)表、業(yè)務(wù)資料和資產(chǎn)狀況的真實(shí)性3.并購(gòu)合同的生效條件、交付條件和支付條件。并購(gòu)雙方簽訂并購(gòu)合同后，可能需要等待政府有關(guān)部門的批準(zhǔn)，或者雙方需要履行法律規(guī)定的一系列義務(wù)（如債務(wù)公告、信息披露等），或者收購(gòu)人需要進(jìn)一步審查后才能最終確認(rèn)。因此，并購(gòu)合同可能不會(huì)立即產(chǎn)生預(yù)期的法律效力。并購(gòu)雙方往往在合同中約定并購(gòu)合同的生效條件。當(dāng)符合所附條件時(shí)，并購(gòu)合同對(duì)雙方具有法律約束力。為了使并購(gòu)合同生效，往往需要規(guī)定雙方在合同簽訂后至合同生效前應(yīng)履行的義務(wù)和期限。例如，雙方應(yīng)在約定的期限內(nèi)取得所有第三方的同意、授權(quán)和批準(zhǔn)?？?jī)效條件通常與并購(gòu)對(duì)價(jià)的支付方式有關(guān)。買賣雙方一般約定出賣人履行義務(wù)時(shí)買受人支付對(duì)價(jià)的比例5.資產(chǎn)交付后的步驟和程序6.違約賠償、稅負(fù)、并購(gòu)成本等條款。并購(gòu)合同的履行并購(gòu)合同的履行是指雙方當(dāng)事人按照合同約定履行各自義務(wù)的行為，包括合同的生效、產(chǎn)權(quán)的交付和余款的完成。審慎并購(gòu)協(xié)議的履行期一般分為三個(gè)階段：合同生效后，買方支付一定比例的對(duì)價(jià)；在約定的期限內(nèi)，出賣人交付轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)或者股權(quán)，買受人支付一定比例的對(duì)價(jià)