????中國商務(wù)部條法司副司長周曉燕日前在此間舉辦的中美企業(yè)發(fā)展論壇上透露，《中華人民共和國公司法》（以下簡稱《公司法》）初稿修改條款近半數(shù)，取消或修改眾多關(guān)于風險投資的限制性規(guī)定，增加了有利于風險投資發(fā)展的條款。?

????周曉燕說，國務(wù)院法制辦今年５月底就修改的《公司法》征求各方意見，“改動非常大”。比如，改資本實繳制為認繳制，取消公司投資其他公司、企業(yè)不得超過凈資產(chǎn)５０％的限制性規(guī)定，增加股東股權(quán)出資、知識產(chǎn)權(quán)出資，特別是版權(quán)作價出資方式，取消或修改股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的限制性規(guī)定，允許公司回購股份，等等。?

????“雖然這并非最終定稿，但從初稿看，投資者普遍關(guān)注的風險投資中的法規(guī)障礙問題基本得到解決，”周曉燕說：“另一部關(guān)于風險投資的重要法律《合伙企業(yè)法》修改也已經(jīng)開始，目前正處于研究課題階段?！?

????１９９３年頒布的《公司法》主要針對的是生產(chǎn)和貿(mào)易性企業(yè)，很多方面已經(jīng)不適應(yīng)以資本運作為主營業(yè)務(wù)的創(chuàng)業(yè)機構(gòu)。而《中華人民共和國合伙企業(yè)法》（簡稱《合伙企業(yè)法》）缺乏的有限合伙制度恰恰是被美國風險投資實踐證明的最適合風險投資的組織形式。?

????“風險投資經(jīng)過了將近２０年發(fā)展，從發(fā)展實踐看，還是比較慢的，”周曉燕說：“很多業(yè)內(nèi)人士認為，法律環(huán)境的不完善制約了風險投資在中國的發(fā)展?！敝袊娘L險投資始于上個世紀８０年代中期，被稱為“創(chuàng)業(yè)投資”。１９８５年中共中央發(fā)布《關(guān)于科學技術(shù)體制改革的決定》提供了中國風險投資最早的指導原則和政策依據(jù)。同年，中國成立了第一家風險投資企業(yè)——中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司，這是一家全國性金融企業(yè)。此后，中國各地陸續(xù)創(chuàng)建科技風險投資公司、風險投資基金、科技投資擔保公司等，投資主體大多是各級政府部門。?

????“合理的退出機制才能使風險投資中的資金循環(huán)流動，可以回收進行再投資，從而實現(xiàn)高效益。目前對風險投資的３種退出方式，股權(quán)轉(zhuǎn)讓、公開上市（ＩＰＯ）和清算都缺少明確、具體、有針對性的法律規(guī)定，使風險投資的退出沒有充分的法律保障，”周曉燕說：“《公司法》規(guī)定的上市條件太高，關(guān)于清算缺乏可操作的規(guī)定，而相關(guān)的《破產(chǎn)法》只適用于國有企業(yè)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓是典型的產(chǎn)權(quán)交易，可我國的產(chǎn)權(quán)交易市場不發(fā)達，交易成本較高，高新技術(shù)價值評估和科技成果產(chǎn)權(quán)歸屬沒有明確的法律規(guī)定，再加上監(jiān)管相對滯后，這些都限制了高科技企業(yè)自由地轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)?！?

????１９９６年，全國人民代表大會審議并通過了《中華人民共和國促進科技成果轉(zhuǎn)化法》，為中國設(shè)立各種形式的風險投資企業(yè)提供了法律依據(jù)。此后中國有關(guān)部門先后出臺了《關(guān)于建立風險投資機制的若干意見》、《外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的暫行規(guī)定》等一系列法規(guī)，為引進國外創(chuàng)業(yè)投資資本和先進創(chuàng)業(yè)投資管理經(jīng)驗、完善中國創(chuàng)業(yè)投資機制進行了立法嘗試，對外資并購在原則、程序、審批等方面作出了規(guī)定。?

????周曉燕說：“這些法律或規(guī)定都是一些概念性和原則性的規(guī)定，缺少一種真正的操作規(guī)則，有關(guān)各方當事人在交易中權(quán)利和義務(wù)的界定也不是特別明確。風險投資在法律上定位不清，依據(jù)不足，投資就得不到法律保護。”

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