人民銀行上海總部，各分行、營業(yè)管理部、省會(首府)城市中心支行，大連、青島、寧波、廈門、深圳市中心支行：

　　為指導(dǎo)中國人民銀行分支行管理信用評級工作，規(guī)范信用評級機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場和信貸市場信用評級執(zhí)業(yè)行為，促進(jìn)信用評級業(yè)的健康發(fā)展，現(xiàn)就信用評級管理提出以下指導(dǎo)意見：

　　一、本指導(dǎo)意見適用于中國人民銀行對信用評級機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場和信貸市場從事金融產(chǎn)品信用評級、借款企業(yè)信用評級、擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用評級業(yè)務(wù)的管理和指導(dǎo)。

　　二、信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)擁有相當(dāng)?shù)挠幸欢ń?jīng)驗(yàn)的金融、會計(jì)、證券、投資、評估等專業(yè)知識的專業(yè)評估人員。

　　三、信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)向中國人民銀行提供下列材料：

　　（一）工商行政管理部門核發(fā)的《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》和稅務(wù)管理部門核發(fā)的《稅務(wù)登記證》副本復(fù)印件并出示副本原件；

　?。ǘ┕菊鲁?；

　　（三）注冊資本驗(yàn)資報(bào)告復(fù)印件并出示原件；

　?。ㄋ模┬庞迷u級工作制度和內(nèi)部管理制度；

　　（五）最近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表；

　　（六）經(jīng)物價(jià)部門核定或備案的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)；

　?。ㄆ撸┺k公場所及組織機(jī)構(gòu)的設(shè)置情況；

　?。ò耍┓ǘù砣思捌涓呒壒芾砣藛T（指副總經(jīng)理以上人員）的身份證明復(fù)印件、簡歷及有關(guān)資料。

　　四、信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)具備以下信用評級工作制度和內(nèi)部管理制度：

　?。ㄒ唬┬庞迷u級程序細(xì)則；

　?。ǘ┬庞迷u級方法規(guī)則；

　?。ㄈI(yè)評估人員執(zhí)業(yè)規(guī)范；

　?。ㄋ模┬庞迷u級報(bào)告準(zhǔn)則；

　?。ㄎ澹┬庞迷u級工作實(shí)地調(diào)查制度；

　?。┬庞迷u級評審委員會管理制度；

　　（七）跟蹤評級及復(fù)評制度；

　?。ò耍┓阑饓χ贫?、回避制度等避免利益沖突的相關(guān)制度；

　?。ň牛I(yè)務(wù)信息保密制度；

　?。ㄊ┻`約率檢驗(yàn)制度；

　?。ㄊ唬┬庞迷u級結(jié)果公示制度。

　　五、從事信用評級業(yè)務(wù)的信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)遵循以下原則：

　?。ㄒ唬┌凑諊矣嘘P(guān)法律、法規(guī)、政策和中國人民銀行有關(guān)規(guī)定，開展信用評級業(yè)務(wù)；

　?。ǘ└鶕?jù)獨(dú)立、公正、客觀、科學(xué)的原則設(shè)定信用評級方法體系，采用宏觀與微觀、動態(tài)與靜態(tài)、定量與定性相結(jié)合的科學(xué)分析方法，確定被評對象的信用等級；

　?。ㄈ﹪?yán)格依據(jù)公開的評級方法和程序，獨(dú)立地開展信用評級工作，保證評級的公正性、一致性、完整性，信用評級結(jié)果不受任何單位和個(gè)人的影響；

　?。ㄋ模┬庞迷u級機(jī)構(gòu)和評估人員如與被評對象有利益關(guān)系的，應(yīng)當(dāng)回避。

　　六、信用評級機(jī)構(gòu)要依據(jù)國家有關(guān)法律、行政法規(guī)、政策，按照中國人民銀行對信用評級要素、標(biāo)識及含義的要求(見附件)，在對債務(wù)人主體的財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)管理、經(jīng)營能力、盈利能力等整體信用狀況進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，對債務(wù)的違約可能性及清償程度進(jìn)行綜合判斷，并以簡單、直觀的符號表示信用等級。

　　七、信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)遵循以下信用評級程序：

　?。ㄒ唬┍辉u對象與信用評級機(jī)構(gòu)當(dāng)事雙方簽訂評級合同，支付評估費(fèi)。

　?。ǘ┍辉u對象按合同規(guī)定向信用評級機(jī)構(gòu)提供所需的真實(shí)、完整的有關(guān)資料、報(bào)表。

　　（三）信用評級機(jī)構(gòu)收到被評對象提供的資料、報(bào)表后，在合同規(guī)定期限內(nèi)按有關(guān)規(guī)定進(jìn)行詳細(xì)審核，并就被評對象經(jīng)營及財(cái)務(wù)狀況組織現(xiàn)場調(diào)查和訪談。

　?。ㄋ模┬庞迷u級機(jī)構(gòu)綜合搜集到的與被評對象有關(guān)的信息資料，經(jīng)加工分析后提出信用評級報(bào)告書。

　?。ㄎ澹┬庞迷u級機(jī)構(gòu)召開內(nèi)部信用評級評審委員會，評定等級。

　　（六）如被評對象有充分理由認(rèn)為評級結(jié)果與實(shí)際情況存在較大差異，可在規(guī)定的時(shí)限內(nèi)向信用評級機(jī)構(gòu)提出復(fù)評申請并提供補(bǔ)充資料，復(fù)評次數(shù)僅限一次；首次評級后，信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)將評級結(jié)果書面告知被評對象并向中國人民銀行報(bào)告。

　?。ㄆ撸M發(fā)行債券的信用評級結(jié)果由債券發(fā)行人在中國人民銀行指定的國內(nèi)有關(guān)媒體上公告。借款企業(yè)和擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用評級結(jié)果，由信用評級機(jī)構(gòu)在企業(yè)自愿的原則下，將其信用等級在國內(nèi)有關(guān)媒體上公告。

　?。ò耍┬庞迷u級機(jī)構(gòu)在債券存續(xù)期和企業(yè)信用等級有效期內(nèi)，應(yīng)進(jìn)行跟蹤評級。跟蹤評級結(jié)果與公告結(jié)果不一致的，由信用評級機(jī)構(gòu)及時(shí)通知被評對象。信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)將變更后的債券信用等級在指定媒體上向社會公布并書面報(bào)告中國人民銀行；變更后的借款企業(yè)信用等級和擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用等級，信用評級機(jī)構(gòu)除書面報(bào)告中國人民銀行外，還應(yīng)在企業(yè)自愿的原則下，將其信用等級在國內(nèi)有關(guān)媒體上公告。

　　八、信用評級機(jī)構(gòu)及其評估人員不得有下列行為：

　?。ㄒ唬┫蛑袊嗣胥y行報(bào)送有虛假陳述或者重大遺漏的文件、資料；

　?。ǘΡ緳C(jī)構(gòu)的股東及有利益關(guān)系者進(jìn)行評級；

　?。ㄈ┩辉u對象合謀篡改評級資料從而歪曲評級結(jié)果；

　?。ㄋ模┮猿兄Z、分享投資收益或者分擔(dān)投資損失、承諾高等級、壓價(jià)競爭、詆毀同行等不正當(dāng)競爭手段招攬業(yè)務(wù)，進(jìn)行惡性競爭；

　?。ㄎ澹┪唇?jīng)被評對象的同意將有關(guān)評級資料和信息向社會公布或泄露他人，但國家法律和行政法規(guī)另有規(guī)定的除外；

　?。?a href='http://www.shkps.cn/weituo/10.html' target='_blank' data-horse>委托人提供擔(dān)保；

　?。ㄆ撸└呒壒芾砣藛T從事與信用評級業(yè)務(wù)有利益沖突的兼職業(yè)務(wù)；

　?。ò耍﹪曳?、行政法規(guī)及中國人民銀行規(guī)定的其他禁止行為。

　　九、信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)就評級資料建立數(shù)據(jù)庫并進(jìn)行永久保存。

　　十、信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)按規(guī)定向中國人民銀行報(bào)送信用評級機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)報(bào)表、信用評級報(bào)告全文、跟蹤評級安排及跟蹤評級報(bào)告等材料。

　　十一、中國人民銀行建立以違約率為核心考核指標(biāo)的檢驗(yàn)體系，對信用評級機(jī)構(gòu)的評級質(zhì)量進(jìn)行驗(yàn)證，并向社會公示評級違約結(jié)果。

　　信用評級機(jī)構(gòu)應(yīng)按時(shí)向中國人民銀行報(bào)送違約率統(tǒng)計(jì)所需的信息，包括企業(yè)組織機(jī)構(gòu)代碼、貸款卡號等。

　　十二、對信用評級機(jī)構(gòu)不遵守評級程序、惡性競爭、評級詐騙、以級定價(jià)或以價(jià)定級等行為，中國人民銀行將向社會公開披露，并中止違規(guī)機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場和信貸市場信用評級業(yè)務(wù)。

　　請人民銀行上海總部、各分支行將本指導(dǎo)意見轉(zhuǎn)發(fā)給轄區(qū)內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)、人民銀行各地（市）中心支行和各金融機(jī)構(gòu)，并結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際情況，組織轄區(qū)內(nèi)信用評級機(jī)構(gòu)遵照執(zhí)行。對實(shí)施過程中出現(xiàn)的新情況、新問題，及時(shí)向總行報(bào)告。

附件：信用評級要素、標(biāo)識及含義

中國人民銀行
二○○六年三月二十九日


附件
信用評級要素、標(biāo)識及含義

　　一、銀行間債券市場金融產(chǎn)品信用評級要素、標(biāo)識及含義：

　?。ㄒ唬鹑诋a(chǎn)品發(fā)行主體評級應(yīng)主要考察以下要素：宏觀經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境，行業(yè)及區(qū)域經(jīng)濟(jì)環(huán)境，企業(yè)自身素質(zhì)，包括公司產(chǎn)權(quán)狀況、法人治理結(jié)構(gòu)、管理水平、經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)質(zhì)量、抗風(fēng)險(xiǎn)能力等。對金融機(jī)構(gòu)債券發(fā)行人進(jìn)行資信評估還應(yīng)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，考慮市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)管理、資本充足率、償付能力等要素。

　?。ǘ鹑诋a(chǎn)品評級應(yīng)包括以下要素：募集資金擬投資項(xiàng)目的概況、可行性、主要風(fēng)險(xiǎn)、盈利及現(xiàn)金流預(yù)測評價(jià)、償債保障措施等。

　　（三）信用等級的劃分、符號及含義：

　　 1．銀行間債券市場長期債券信用等級劃分為三等九級，符號表示分別為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。等級含義如下：

　　AAA級：償還債務(wù)的能力極強(qiáng)，基本不受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)極低。

　　AA級：償還債務(wù)的能力很強(qiáng)，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大，違約風(fēng)險(xiǎn)很低。

　　A級：償還債務(wù)能力較強(qiáng)，較易受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，違約風(fēng)險(xiǎn)較低。

　　BBB級：償還債務(wù)能力一般，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響較大，違約風(fēng)險(xiǎn)一般。

　　BB級：償還債務(wù)能力較弱，受不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響很大，有較高違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　B級：償還債務(wù)的能力較大地依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險(xiǎn)很高。

　　CCC級：償還債務(wù)的能力極度依賴于良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，違約風(fēng)險(xiǎn)極高。

　　CC級：在破產(chǎn)或重組時(shí)可獲得保護(hù)較小，基本不能保證償還債務(wù)。

　　C級：不能償還債務(wù)。

　　除AAA級，CCC級以下等級外，每一個(gè)信用等級可用“+”、“-”符號進(jìn)行微調(diào)，表示略高或略低于本等級。

　　2．銀行間債券市場短期債券信用等級劃分為四等六級，符號表示分別為：A-1、A-2、A-3、B、C、D。等級含義如下：

　　A-1級：為最高級短期債券，其還本付息能力最強(qiáng)，安全性最高。

　　A-2級：還本付息能力較強(qiáng)，安全性較高。

　　A-3級：還本付息能力一般，安全性易受不良環(huán)境變化的影響。

　　B級：還本付息能力較低，有一定的違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　C級：還本付息能力很低，違約風(fēng)險(xiǎn)較高。

　　D級：不能按期還本付息。　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　每一個(gè)信用等級均不進(jìn)行微調(diào)。

　　二、借款企業(yè)信用評級要素、標(biāo)識及含義：

　?。ㄒ唬┬庞迷u級機(jī)構(gòu)對企業(yè)進(jìn)行信用評級應(yīng)主要考察以下方面內(nèi)容：

　　1．企業(yè)素質(zhì)：包括法人代表素質(zhì)、員工素質(zhì)、管理素質(zhì)、發(fā)展?jié)摿Φ龋?br/>
　　2．經(jīng)營能力：包括銷售收入增長率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等；

　　3．獲利能力：包括資本金利潤率、成本費(fèi)用利潤率、銷售利潤率、總資產(chǎn)利潤率等；

　　4．償債能力：包括資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率、現(xiàn)金流等；

　　5．履約情況：包括貸款到期償還率、貸款利息償還率等；

　　6．發(fā)展前景：包括宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策對企業(yè)的影響；行業(yè)特征、市場需求對企業(yè)的影響；企業(yè)成長性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力等。

　?。ǘ┙杩钇髽I(yè)信用等級應(yīng)按不同行業(yè)分別制定評定標(biāo)準(zhǔn)。

　?。ㄈ┙杩钇髽I(yè)信用等級分三等九級，即：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。等級含義如下：

　　AAA級：短期債務(wù)的支付能力和長期債務(wù)的償還能力具有最大保障；經(jīng)營處于良性循環(huán)狀態(tài)，不確定因素對經(jīng)營與發(fā)展的影響最小。

　　AA級：短期債務(wù)的支付能力和長期債務(wù)的償還能力很強(qiáng)；經(jīng)營處于良性循環(huán)狀態(tài)，不確定因素對經(jīng)營與發(fā)展的影響很小。

　　A級：短期債務(wù)的支付能力和長期債務(wù)的償還能力較強(qiáng)；企業(yè)經(jīng)營處于良性循環(huán)狀態(tài)，未來經(jīng)營與發(fā)展易受企業(yè)內(nèi)外部不確定因素的影響，盈利能力和償債能力會產(chǎn)生波動。

　　BBB級：短期債務(wù)的支付能力和長期債務(wù)償還能力一般，目前對本息的保障尚屬適當(dāng)；企業(yè)經(jīng)營處于良性循環(huán)狀態(tài)，未來經(jīng)營與發(fā)展受企業(yè)內(nèi)外部不確定因素的影響，盈利能力和償債能力會有較大波動，約定的條件可能不足以保障本息的安全。

　　BB級：短期債務(wù)支付能力和長期債務(wù)償還能力較弱；企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展?fàn)顩r不佳，支付能力不穩(wěn)定，有一定風(fēng)險(xiǎn)。

　　B級：短期債務(wù)支付能力和長期債務(wù)償還能力較差；受內(nèi)外不確定因素的影響，企業(yè)經(jīng)營較困難，支付能力具有較大的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　CCC級：短期債務(wù)支付能力和長期債務(wù)償還能力很差；受內(nèi)外不確定因素的影響，企業(yè)經(jīng)營困難，支付能力很困難，風(fēng)險(xiǎn)很大。

　　CC級：短期債務(wù)的支付能力和長期債務(wù)的償還能力嚴(yán)重不足；經(jīng)營狀況差，促使企業(yè)經(jīng)營及發(fā)展走向良性循環(huán)狀態(tài)的內(nèi)外部因素很少，風(fēng)險(xiǎn)極大。

　　C級：短期債務(wù)支付困難，長期債務(wù)償還能力極差；企業(yè)經(jīng)營狀況一直不好，基本處于惡性循環(huán)狀態(tài)，促使企業(yè)經(jīng)營及發(fā)展走向良性循環(huán)狀態(tài)的內(nèi)外部因素極少，企業(yè)瀕臨破產(chǎn)。

　　每一個(gè)信用等級可用“+”、“-”符號進(jìn)行微調(diào)，表示略高或略低于本等級，但不包括AAA+。

　　三、擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用評級要素、標(biāo)識及含義：

　?。ㄒ唬┬庞迷u級機(jī)構(gòu)對擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評級應(yīng)主要考察以下方面內(nèi)容：

　　1．經(jīng)營環(huán)境：主要包括宏觀和地區(qū)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、監(jiān)管與政策、政府支持等；

　　2．管理風(fēng)險(xiǎn)：主要包括管理層、專業(yè)人員等人力資本、法人治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部管理和運(yùn)營體制；

　　3．擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)管理：包括擔(dān)保政策、策略與原則，擔(dān)保業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理制度、程序，實(shí)際運(yùn)作情況；

　　4．擔(dān)保資產(chǎn)質(zhì)量：包括擔(dān)保資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)、集中程度、關(guān)聯(lián)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)各方面的情況對未來的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測；

　　5．擔(dān)保資本來源與擔(dān)保資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)：包括擔(dān)保資本補(bǔ)償與增長機(jī)制、擔(dān)保資金流動性、安全性和盈利性等；

　　6．償債能力與資本充足性：主要包括資本充足率、貨幣資本充足率、流動性等。

　?。ǘ?dān)保機(jī)構(gòu)信用等級的設(shè)置采用三等九級。符號表示分別為：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。等級含義如下：

　　AAA級：代償能力最強(qiáng)，績效管理和風(fēng)險(xiǎn)管理能力極強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)最小。

　　AA級：代償能力很強(qiáng)，績效管理和風(fēng)險(xiǎn)管理能力很強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)很小。

　　A級：代償能力較強(qiáng)，績效管理和風(fēng)險(xiǎn)管理能力較強(qiáng)，盡管有時(shí)會受經(jīng)營環(huán)境和其他內(nèi)外部條件變化的影響，但是風(fēng)險(xiǎn)小。

　　BBB級：有一定的代償能力，績效管理和風(fēng)險(xiǎn)管理能力一般，易受經(jīng)營環(huán)境和其他內(nèi)外部條件變化的影響，風(fēng)險(xiǎn)較小。

　　BB級：代償能力較弱，績效管理和風(fēng)險(xiǎn)管理能力較弱，有一定風(fēng)險(xiǎn)。

　　B級：代償能力較差，績效管理和風(fēng)險(xiǎn)管理能力弱，有較大風(fēng)險(xiǎn)。

　　CCC級：代償能力很差，在經(jīng)營、管理、抵御風(fēng)險(xiǎn)等方面存在問題，有很大風(fēng)險(xiǎn)。

　　CC級：代償能力極差，在經(jīng)營、管理、抵御風(fēng)險(xiǎn)等方面有嚴(yán)重問題，風(fēng)險(xiǎn)極大。

　　C級：瀕臨破產(chǎn)，沒有代償債務(wù)能力。

　　除CCC級以下等級外，每一個(gè)信用等級可用“+”、“-”符號進(jìn)行微調(diào)，表示略高或略低于本等級，但不包括AAA+ 。