對(duì)于目前的互聯(lián)網(wǎng)金融公司來說，財(cái)富和危險(xiǎn)只有一步之遙，一方面是資本追求的無限繁榮，另一方面是破產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)事件的激增；一方面，它是互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融服務(wù)嫁接帶來的無限想象空間。另一方面，根據(jù)lyba的數(shù)據(jù)，“失手”可能會(huì)陷入“犯罪”的深淵。2015年上半年，全國(guó)共有1814家網(wǎng)貸平臺(tái)正常運(yùn)行，其中新增P2P平臺(tái)521家，同比增長(zhǎng)近一倍。交易額193億元，2014年超過1511.9億元，月平均增長(zhǎng)10.75%。但與此同時(shí)，在2015年上半年，有372個(gè)P2P問題平臺(tái)，超過了2014年的總數(shù)。特別是在6月份，共有101個(gè)問題平臺(tái)，創(chuàng)歷史新高

**金融和工業(yè)總裁唐青，中國(guó)商報(bào)告訴記者，“互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)似乎正在蓬勃發(fā)展，但現(xiàn)實(shí)卻大有作為。一些公司只是迎合了互聯(lián)網(wǎng)+”?！摆厔?shì)是，以所謂創(chuàng)新的名義推出一些產(chǎn)品，但其中許多產(chǎn)品正在加大政策紅線，冒著巨大的政策風(fēng)險(xiǎn)，有些甚至暴露出嚴(yán)重的問題。這些政策紅線中有些涉及資金池，有些涉及自籌資金或相關(guān)擔(dān)保。在嚴(yán)重情況下，會(huì)導(dǎo)致非法吸收存款、非法借貸，甚至非法經(jīng)營(yíng)?！边\(yùn)營(yíng)和籌資欺詐

那么互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)是什么？如何防止這些試圖繞過監(jiān)管紅線的“投機(jī)者”

P2P的非信貸性質(zhì)不同于一般的技術(shù)創(chuàng)新或商業(yè)模式創(chuàng)新。雙方可以開放自己的想象力，不斷嘗試犯錯(cuò)。金融創(chuàng)新背后隱藏著諸多風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)公共利益構(gòu)成威脅，因此必須有金融創(chuàng)新的監(jiān)管準(zhǔn)則< < P > > P >李彥宏，中國(guó)政法大學(xué)金融創(chuàng)新與互聯(lián)網(wǎng)金融法律研究中心主任，說：“互聯(lián)網(wǎng)+”金融不僅僅是一種嫁接。它需要整合流動(dòng)性和安全性方面的內(nèi)部邏輯。它將打破原有的金融工具、結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)和制度，重新組合并形成內(nèi)在邏輯。互聯(lián)網(wǎng)金融本質(zhì)上是金融，它需要考慮各種潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。p>

以P2P平臺(tái)為例，在P2P的法律關(guān)系中，貸款人和P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)是中介合同的法律關(guān)系，同時(shí)P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和借款人也是中介合同的法律關(guān)系。需要指出的是，P2P網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)是一個(gè)純粹的信息平臺(tái)，而不是一個(gè)信用平臺(tái)。平臺(tái)未提供信息真實(shí)完整的結(jié)論。它只是一個(gè)信息中介。對(duì)于經(jīng)紀(jì)人來說，他的權(quán)利和義務(wù)是簽訂合同、提供信息并如實(shí)告知雙方。在這種法律關(guān)系下，如果借款人非法集資，平臺(tái)在沒有“講真話”的情況下收取傭金，則平臺(tái)將構(gòu)成共同犯罪

同時(shí)，從互聯(lián)網(wǎng)金融的金融本質(zhì)來看，P2P平臺(tái)不應(yīng)與借款人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，以防范相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)，否則，這將增加債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)。

中最危險(xiǎn)的雷區(qū)：

“銀行池”是“互聯(lián)網(wǎng)+”金融最危險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，無論是P2P還是股權(quán)眾籌，還是來自互聯(lián)網(wǎng)的其他創(chuàng)新。p>

例如，資金池問題。對(duì)于P2P平臺(tái)或股權(quán)眾籌平臺(tái)，資金池的建立隱藏了非法存款和非法借貸的風(fēng)險(xiǎn)。如果沒有問題，它還可能面臨籌資欺詐的風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行的這一固有問題也是互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的“雷區(qū)”

“例如，一些P2P平臺(tái)有風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金或風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)?；稹Ｈ绻銓⑵脚_(tái)自有資金作為風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，你將面臨變相放貸的問題。如果你使用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金增加信貸，可能是非法經(jīng)營(yíng)罪。如果你將貸款人的資金作為風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，則涉嫌吸收和存入di偽裝的形式。當(dāng)然，如果資金沒有被使用，這只是一個(gè)非法問題。如果你把資金投入風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金池并改變其用途，問題可能會(huì)非常嚴(yán)重，你可能會(huì)面臨籌資欺詐的風(fēng)險(xiǎn)?！袄钴娬f，

在李軍教授看來，“無論資金放在哪里，披露都非常重要。”。照你透露的去做，你就不會(huì)涉及像籌資欺詐這樣的危險(xiǎn)問題?！?/p>

當(dāng)然，對(duì)于P2P平臺(tái)，在不形成資金池的情況下，有必要對(duì)資金進(jìn)行信托。應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的是，這里的“信托”一詞不是“存款”“

根據(jù)我國(guó)《證券投資基金法》，托管具有非常明確的信托法律關(guān)系，其中管理人、托管人和持有人承擔(dān)不同的權(quán)利和義務(wù)。例如，作為管理人的受托金融機(jī)構(gòu)需要監(jiān)督資金的投資方向和使用，如果違反法律，需要向監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)。同時(shí)，對(duì)于受托金融機(jī)構(gòu)，如果另一方違反資金用途，可以拒絕撥付

值得注意的是，并非所有商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)都具有托管資格。只有部分商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)，包括第三方支付公司，獲得了銀監(jiān)會(huì)頒發(fā)的托管資格。因此，P2P企業(yè)需要找到具備托管資質(zhì)的機(jī)構(gòu)來辦理托管業(yè)務(wù)

然而，由于P2P平臺(tái)托管量普遍較低，單筆交易量小，交易頻繁復(fù)雜，托管成本高，責(zé)任重，銀行普遍不愿意做P2P業(yè)務(wù)。目前，該平臺(tái)的大部分資金由第三方支付公司“托管”，他們是否與第三方支付公司有真正的托管關(guān)系仍有疑問

一些不愿透露姓名的內(nèi)部人士說：“存入第三方支付公司的資金名義上是托管，但實(shí)際的法律關(guān)系是托管。第三方支付公司不負(fù)責(zé)監(jiān)督資金的投資方向和使用，雙方也沒有簽署正式的托管協(xié)議。當(dāng)然，一些第三方公司根本沒有托管資格。”

然而，隨著P2P平臺(tái)業(yè)務(wù)的發(fā)展，尤其是“眾創(chuàng)”對(duì)債權(quán)眾籌的真正需求，許多具有托管資格的銀行開始在該領(lǐng)域布局業(yè)務(wù)，如中國(guó)工商銀行，招商銀行和民生銀行正在開發(fā)專門針對(duì)P2P平臺(tái)托管的系統(tǒng)

法律雙刃劍

盡管存在許多隱患，但一些互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)仍然“不顧一切”。原因可能是互聯(lián)網(wǎng)金融的具體規(guī)范一直在“鼓勵(lì)創(chuàng)新”和“風(fēng)險(xiǎn)防范”之間探索，長(zhǎng)期沒有出臺(tái)，導(dǎo)致一些機(jī)構(gòu)要么魚目混珠，乘虛而入，要么對(duì)法律缺乏更深層次的理解和理解，創(chuàng)新路徑缺乏風(fēng)險(xiǎn)防范

事實(shí)上，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)而言，其業(yè)務(wù)規(guī)范分散在現(xiàn)有的各種法律規(guī)定中。如果他們不熟悉這些相應(yīng)的“規(guī)則”，他們可能會(huì)踩上監(jiān)督的地雷

一位律師指出：“一些股權(quán)眾籌平臺(tái)的參與者認(rèn)為，中國(guó)目前沒有關(guān)于股權(quán)眾籌的法律法規(guī)，缺乏監(jiān)管方法和制度。事實(shí)上，《公司法》、《合同法》、《證券法》、《私募股權(quán)基金管理辦法》、《廣告法》、《侵權(quán)責(zé)任法》和《刑法》是完全錯(cuò)誤的以及最高法院的許多司法解釋，其中許多可以適用。2014年12月18日，《股權(quán)眾籌管理辦法（試行）》（征求意見稿）的出臺(tái)，只是對(duì)現(xiàn)行法律法規(guī)的進(jìn)一步明確解釋和完善?！?/p>

例如，目前股權(quán)眾籌的最大風(fēng)險(xiǎn)是非法集資，即是否涉嫌向不明群體公開集資。根據(jù)中國(guó)《證券法》第10條，“向非特定對(duì)象發(fā)行證券的，以及向特定對(duì)象發(fā)行證券的總?cè)藬?shù)超過200人的，視為向特定對(duì)象公開發(fā)行證券?！惫_發(fā)行證券，必須經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門批準(zhǔn)，需要在交易所交易，并遵守一系列規(guī)則。“

同時(shí)，對(duì)融資項(xiàng)目及其信息的真實(shí)性進(jìn)行必要的審查與平臺(tái)的責(zé)任直接相關(guān)。如果在公開發(fā)行中，保薦人僅對(duì)保薦人和承銷商在確定責(zé)任方面的過失承擔(dān)連帶責(zé)任，則根據(jù)《管理辦法》私人融資與司法