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寧波
股息和投資回報(bào)概述
分紅不僅是股東投資上市公司的基本目的，也是股東的主要回報(bào)。但分紅并不是上市公司對(duì)股東的總回報(bào)，而只是其中的一部分。從1995年滬深股市分紅情況看，上市公司的分紅率（平均每股派息）÷ 平均每股收益約為70%，其余稅后利潤(rùn)（占總利潤(rùn)的30%）充實(shí)資本公積金，成為企業(yè)發(fā)展基金。因此，在西方股市分析中，單純將股利作為上市公司對(duì)股東的總回報(bào)是片面的。只要是上市公司實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)，就是股東的投資回報(bào)，因?yàn)橘Y本公款的增加也是股東權(quán)益的增加，這就增強(qiáng)了上市公司的經(jīng)營(yíng)實(shí)力，為以后的經(jīng)營(yíng)打下了基礎(chǔ)。< P> > P>由于股利不是全部收入，股利與每股平均凈資產(chǎn)相比，上市公司的資本回報(bào)率普遍較低。1995年，滬深股市的利率約為7%，遠(yuǎn)低于銀行貸款或政府債券的利率（約11%）。事實(shí)上，1995年**股市上市公司的平均凈資產(chǎn)收益率約為11%
在討論股票收益率時(shí)，人們認(rèn)為股票收益率高于銀行儲(chǔ)蓄或國(guó)債收益率。在實(shí)踐中，由于股票價(jià)格與凈資產(chǎn)數(shù)量脫節(jié)，股票的投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于儲(chǔ)蓄利率或國(guó)債利率。如果以平均股價(jià)來(lái)衡量，滬深股市的平均股價(jià)回報(bào)率（平均每股稅后利潤(rùn)/平均每股股價(jià)）只有3%左右，相當(dāng)于一年的活期儲(chǔ)蓄造成這種差異的原因是比較中使用的基數(shù)不同。在討論公平收益率時(shí)，人們通常將股票收益率與其面值進(jìn)行比較。例如，1995年滬深股市的面值股息率（平均每股股息/股票面值）為17%，遠(yuǎn)高于當(dāng)年的定期存款利率或國(guó)債利率。實(shí)際投資收益按實(shí)際投資計(jì)算。它不是基于股票面值的分母，而是基于平均股價(jià)的分母。因此，股票投資的實(shí)際回報(bào)率要低得多。如果將股東在交易中消耗的交易稅費(fèi)計(jì)算在內(nèi)，股東的收入將更低該內(nèi)容對(duì)我有幫助 贊一個(gè)
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