股票承銷(xiāo)方式的優(yōu)缺點(diǎn)是什么？

1）盡力而為銷(xiāo)售方式的優(yōu)缺點(diǎn)在盡力而為銷(xiāo)售方式下，投資銀行與股票發(fā)行企業(yè)之間的關(guān)系是一種簡(jiǎn)單的代理關(guān)系，它只收取一定的手續(xù)費(fèi)，從企業(yè)的股票推廣。因?yàn)橥缎胁怀袚?dān)股票賣(mài)不出去的風(fēng)險(xiǎn)，所以投行不會(huì)從成功發(fā)行中獲得額外回報(bào)。一般在以下情況下采用：1）投資銀行對(duì)發(fā)行公司缺乏信心時(shí)；② 為降低發(fā)行費(fèi)用，高信用、高信譽(yù)的發(fā)行公司向投資銀行提出建議；③ 承銷(xiāo)協(xié)商失敗后，擬采取全部或者無(wú)效的辦法，即在預(yù)定日期前未賣(mài)出最低數(shù)量股份的，除此之外，取消發(fā)行，另一種方法是“最小/最大”條款，允許企業(yè)指定一個(gè)銷(xiāo)售數(shù)量范圍，最大的發(fā)行配額是本次發(fā)行的最大目標(biāo)，但如果達(dá)到最低配額，本次發(fā)行也會(huì)進(jìn)行。用最小/最大條款替換所有或無(wú)效條款將增加盡力而為銷(xiāo)售的成功概率，從而避免浪費(fèi)承銷(xiāo)商的時(shí)間和精力特征：① 發(fā)行人與承銷(xiāo)商之間的關(guān)系是委托代理關(guān)系。代銷(xiāo)過(guò)程中，未售出證券的所有權(quán)屬于發(fā)行人，僅委托承銷(xiāo)商代銷(xiāo)證券；② 承銷(xiāo)商作為發(fā)行人的發(fā)起人，不墊付資金，對(duì)未售出的證券不承擔(dān)責(zé)任。證券發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)基本由發(fā)行人自行承擔(dān)；③ 由于承銷(xiāo)商不承擔(dān)主要風(fēng)險(xiǎn)，與承銷(xiāo)商相比，收益（手續(xù)費(fèi)）也較小

這種方式最為常見(jiàn)，俗稱(chēng)全額承銷(xiāo)。在全額承銷(xiāo)下，由投資銀行或承銷(xiāo)團(tuán)作為承銷(xiāo)商，以低于股票發(fā)行價(jià)格的價(jià)格買(mǎi)入全部擬發(fā)行股票，然后按約定的發(fā)行價(jià)格出售給投資者。當(dāng)投資者認(rèn)購(gòu)不足時(shí)，承銷(xiāo)商將用自有資金消化未售出的股票。當(dāng)投資者認(rèn)購(gòu)的股份超過(guò)發(fā)行數(shù)量時(shí)，承銷(xiāo)商仍需將未售出的股份以固定的發(fā)行價(jià)格出售給投資者。在全額賠付中，投資銀行的承銷(xiāo)費(fèi)用來(lái)自承銷(xiāo)股票的差價(jià)收入，與全額承銷(xiāo)類(lèi)似的承銷(xiāo)方案是余額承銷(xiāo)，也稱(chēng)為輔助承銷(xiāo)，即承銷(xiāo)商在約定期限內(nèi)按照規(guī)定的發(fā)行條件向投資者出售股票，交割日未售出的股票由承銷(xiāo)商承銷(xiāo)。余額承銷(xiāo)的承銷(xiāo)費(fèi)用，由承銷(xiāo)商向發(fā)行企業(yè)另行收取。目前，國(guó)內(nèi)股票發(fā)行采用余額包銷(xiāo)的方式，而在證券市場(chǎng)發(fā)達(dá)的美國(guó)，大宗股票發(fā)行大多采用全額包銷(xiāo)的方式，其特點(diǎn)是：1。無(wú)論股票是否賣(mài)出，代理機(jī)構(gòu)必須在雙方約定的時(shí)間內(nèi)將全部承銷(xiāo)資金支付給發(fā)行人，發(fā)行人能夠迅速獲得所需資金；② 機(jī)構(gòu)承擔(dān)全部股票賣(mài)出的風(fēng)險(xiǎn)，承銷(xiāo)費(fèi)用相對(duì)較高，一般在1%左右。在美國(guó)，也有相當(dāng)數(shù)量的小企業(yè)在沒(méi)有投行參與的情況下發(fā)行股票，這就是所謂的自我承銷(xiāo)的特點(diǎn)：1。適用于融資額度較小的企業(yè)，發(fā)行成本可以忽略不計(jì)；② 由于沒(méi)有投行作為中介，發(fā)行可能相對(duì)有限，且傾向于方向性

承銷(xiāo)股票有三種方式：盡力而為承銷(xiāo)、獨(dú)家承銷(xiāo)和自行承銷(xiāo)。它們都有各自的特點(diǎn)和優(yōu)缺點(diǎn)。例如，如果你的公司有少量融資，你可以選擇自行承銷(xiāo)。所以主要針對(duì)不同的企業(yè)或者一些經(jīng)營(yíng)方式。如果你的情況很復(fù)雜，律霸.com會(huì)為你的律師提供在線(xiàn)咨詢(xún)服務(wù)。歡迎您參加法律咨詢(xún)