為了更好地說明這個(gè)問題，我們需要假設(shè)以下前提：第一，本文所考慮的稅種僅為流轉(zhuǎn)稅和企業(yè)所得稅，忽略了其他稅種和附加。第二，假設(shè)被分析企業(yè)為高新技術(shù)企業(yè)，企業(yè)所得稅稅率為15%；固定資產(chǎn)在加速折舊和附加扣除范圍內(nèi)，銀行貸款利率為5%。折舊方法采用年限平均法，機(jī)器設(shè)備使用年限為10年，殘值為0.3。購(gòu)置固定資產(chǎn)不超過100萬元的，可按無稅價(jià)格的17%抵扣進(jìn)項(xiàng)稅，實(shí)際凈現(xiàn)金流量為無稅價(jià)格，固定資產(chǎn)投資主要包括直接購(gòu)買、股東投入、企業(yè)改制和股東配置等，第一種是直接購(gòu)買固定資產(chǎn)。這樣，既可以享受所得稅前一次性扣除，又可以享受按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的年折舊加扣除。以貸款利率為投資收益率：享受稅收優(yōu)惠（一次性扣除），產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值=100× 15%=15萬元。無稅收優(yōu)惠（10年折舊），產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流=100÷ 10× 15% × 77217=11.58萬元。加速折舊產(chǎn)生的貨幣時(shí)間價(jià)值=15-11.58=34200元，為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值34200元。固定資產(chǎn)投資實(shí)際凈現(xiàn)金流量為100-342=96.58萬元

其次，股東直接投資固定資產(chǎn)。這樣，股東自身的稅收成本=增值稅+附加稅+企業(yè)所得稅。根據(jù)規(guī)定，企業(yè)不符合固定資產(chǎn)加速折舊條件的，應(yīng)當(dāng)至少10年計(jì)提折舊，10年內(nèi)稅前扣除，不產(chǎn)生貨幣時(shí)間價(jià)值利潤(rùn)。因此，固定資產(chǎn)投資的實(shí)際凈現(xiàn)金流量為100萬元

第三是企業(yè)重組合并取得的資產(chǎn)。假設(shè)重組涉及的固定資產(chǎn)賬面凈值等于公允市場(chǎng)價(jià)值，不計(jì)提減值準(zhǔn)備。采用一般重組方法的，企業(yè)以雙方約定的固定資產(chǎn)公允價(jià)值為入賬價(jià)值，不符合固定資產(chǎn)加速折舊條件，不能在企業(yè)所得稅前一次性扣除。按照規(guī)定，折舊至少應(yīng)計(jì)提10年，并在10年內(nèi)稅前扣除，因此不能產(chǎn)生貨幣的時(shí)間價(jià)值利潤(rùn)。固定資產(chǎn)投資實(shí)際凈現(xiàn)金流量為100萬元。如果采用特殊重組方法，由于本文假設(shè)固定資產(chǎn)的賬面凈值與市場(chǎng)公允價(jià)值相同，預(yù)計(jì)凈現(xiàn)金流量為100萬元，與一般重組相同。增值稅風(fēng)險(xiǎn)與一般重組風(fēng)險(xiǎn)相同第四是股東無償配股。企業(yè)接受股東無償分配資產(chǎn)時(shí)，無論是作為股東的投資還是捐贈(zèng)，其入賬價(jià)值均以公允價(jià)值為基礎(chǔ)。在這種情況下，不符合加速折舊條件的固定資產(chǎn)，不能享受一次性扣除，必須按稅法規(guī)定的年限進(jìn)行折舊扣除，且不能產(chǎn)生貨幣時(shí)間價(jià)值利潤(rùn)。因此，固定資產(chǎn)投資的實(shí)際凈現(xiàn)金流量為100萬元。在這種情況下，股東的資產(chǎn)在增值稅和企業(yè)所得稅中被視為銷售額，企業(yè)可以開具增值稅專用發(fā)票，企業(yè)可以抵扣進(jìn)項(xiàng)，因此增值稅不能考慮