一、券商是否可以發(fā)行私募基金

去私募基金管理協(xié)會做備案，備案通過都是可以發(fā)行的。

二、證券公司發(fā)行私募基金子公司的規(guī)章

1、證券公司應(yīng)當(dāng)將私募基金子公司的合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)管理納入公司統(tǒng)一體系，加強(qiáng)對私募基金子公司的資本約束，實(shí)現(xiàn)對子公司合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)管理全覆蓋，防范利益沖突和利益輸送。

2、每家證券公司設(shè)立的私募基金子公司原則上不超過一家，且當(dāng)清晰劃分證券公司與私募基金子公司及私募基金子公司與其他子公司之間的業(yè)務(wù)范圍，避免利益沖突和同業(yè)競爭。

3、證券公司應(yīng)當(dāng)以自有資金全資設(shè)立私募基金子公司，不得采用股份代持等其他方式變相與其他投資者共同出資設(shè)立私募基金子公司。

4、私募子公司下設(shè)基金管理機(jī)構(gòu)等特殊目的機(jī)構(gòu)的，應(yīng)當(dāng)持有該機(jī)構(gòu)35%以上的股權(quán)或出資，且擁有管理控制權(quán)。

5、私募基金子公司及其下設(shè)基金管理機(jī)構(gòu)將自有資金投資于本機(jī)構(gòu)設(shè)立的私募基金的，對單只基金的投資金額不得超過該只基金總額的20%。

6、私募基金子公司及其下設(shè)基金管理機(jī)構(gòu)實(shí)行負(fù)面清單制。

7、證券公司應(yīng)當(dāng)承擔(dān)對私募基金子公司風(fēng)險(xiǎn)處置的責(zé)任，督促私募基金子公司建立輿論監(jiān)測及市場質(zhì)疑快速反應(yīng)機(jī)制。8、私募基金子公司統(tǒng)一由中證協(xié)實(shí)行自律管理。

(二)、私募子公司不得合資設(shè)立

根據(jù)中證協(xié)發(fā)布的該規(guī)范文件，其中最引人矚目的一條就是證券公司設(shè)立私募子公司的股東及出資問題，規(guī)范文件明確約定：證券公司應(yīng)當(dāng)以自有資金全資設(shè)立私募基金子公司。

證券公司不得采用股份代持等其他方式變相與其他投資者共同出資設(shè)立私募基金子公司。

“該條規(guī)定有兩層意思?！蹦橙塘眍愅顿Y公司負(fù)責(zé)人分析說，一層意思是說，券商設(shè)立私募子公司必須全資，不能引進(jìn)其他社會資金和股東;另一層意思是說，券商設(shè)立私募子公司必須全資，且不能采取代持等方式，這一點(diǎn)主要是對私募公司內(nèi)部的，因?yàn)楹芏嗳套庸径荚诳紤]管理層持股等激勵(lì)機(jī)制。

據(jù)券商中國記者了解，目前券商設(shè)立的私募基金性質(zhì)的投資公司，也基本都是券商全資，股東也都是券商自身單一股東，并無其他股東。“業(yè)內(nèi)可能有考慮引進(jìn)外部資金或股東的，但與監(jiān)管層溝通后也都沒了下文，該文件的正式出臺，也就是引進(jìn)外部股東根本不可能了。”一位券商合規(guī)負(fù)責(zé)人介紹說。

引進(jìn)其他資金或股東不行，但內(nèi)部代持等方式在券商不少子公司中卻早已呈萌芽之勢。用一位不愿具名的券商董事長的話說就是，現(xiàn)在像**證券、**證券、**證券等都在變通方式實(shí)施管理層持股或員工持股，以激勵(lì)管理層和員工，單一券商業(yè)務(wù)子公司在機(jī)制上更應(yīng)靈活。

與券商不得合資設(shè)立私募子公司相對應(yīng)的，規(guī)范文件還要求券商應(yīng)當(dāng)將私募基金子公司的合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)管理納入公司統(tǒng)一體系，加強(qiáng)對私募基金子公司的資本約束，實(shí)現(xiàn)對子公司合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)管理全覆蓋，防范利益沖突和利益輸送。

對同業(yè)競爭問題也做了約定，要求每家證券公司設(shè)立的私募基金子公司原則上不超過一家，且應(yīng)當(dāng)清晰劃分證券公司與私募基金子公司及私募基金子公司與其他子公司之間的業(yè)務(wù)范圍，避免利益沖突和同業(yè)競爭。

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