一、投資協(xié)議無效,要返還投資出資嗎

[案情]

原告：甲公司;被告：乙公司。

乙公司成立于2007年7月，注冊資本50萬元，股東為陳-輝和朱*倩，二人分別占股份97.5%和2.5%，陳-輝為法定代表人。2009年6月2日，甲公司與乙公司簽訂《公司商業(yè)合并框架協(xié)議》，兩公司擬重組合并，乙公司如實提交了其資產(chǎn)清單及財務(wù)報表。2009年8月18日，兩公司簽訂《出資協(xié)議》，確認(rèn)將甲公司于2009年6月29日轉(zhuǎn)入乙公司賬戶的20萬元作為股權(quán)，占乙公司40%的股份。在同日召開的股東會上，乙公司如實披露了其經(jīng)營狀況及存在的問題，形成了甲公司持股40%、陳-輝持股20%，谷-苗持股20%，馮*燕持股10%，文*雪持股5%，朱*倩持股2.5%的股東變更決議，其余2.5%作為未來團(tuán)隊的保留股份(此股份暫時由陳-輝持有)的股東變更決議，并完成工商變更登記。2009年9月18日，陳-輝提出乙公司若在目前現(xiàn)金流狀態(tài)下，仍以維持生存的方式保守經(jīng)營，將在2個月內(nèi)因資金流斷裂導(dǎo)致公司清盤。2009年11月24日，乙公司向各股東發(fā)出《關(guān)于乙公司清盤的通告函》，稱公司流動資金嚴(yán)重匱乏，近乎停滯性經(jīng)營。2009年11月18日，乙公司召開全體股東會，一致同意公司清盤。甲公司認(rèn)為乙公司故意隱瞞公司股東、資產(chǎn)狀況等真實信息，系欺詐行為，使其陷入錯誤認(rèn)識，投資失誤，請求撤銷《出資協(xié)議》，由乙公司返還20萬元投資款及利息。乙公司對此不予認(rèn)可。

[審判]

四川省成都市青羊區(qū)人民法院認(rèn)為：一方當(dāng)事人故意告知對方虛假情況，或者故意隱瞞真實情況，誘使對方當(dāng)事人作出錯誤意思表示的，可以認(rèn)定為欺詐行為。甲公司出資成為乙公司股東，是依據(jù)2009年8月18日雙方簽訂的《出資協(xié)議書》和乙公司股東會決議。在《出資協(xié)議書》和股東會決議中，載明的原股東陳-輝、朱*倩與登記股東一致，可見甲公司此時知曉乙公司的股東構(gòu)成情況，乙公司未向甲公司隱瞞公司股東真實情況，且公司股東登記是公開信息，甲公司亦可自行查詢。此外，乙公司已在簽訂《框架協(xié)議》和召開吸納新成員股東會時如實披露公司資產(chǎn)清單、財務(wù)報表及經(jīng)營狀況。乙公司并不存在故意隱瞞公司真實情況的欺詐行為。甲公司對乙公司進(jìn)行投資，源于其自主判斷而非乙公司欺詐。乙公司因受經(jīng)營決策及諸多市場因素影響，在甲公司投資前盈利，投資后1個月虧損的事實，是市場競爭激烈、瞬息萬變的結(jié)果。甲公司應(yīng)對其自主投資自負(fù)風(fēng)險。故，甲公司要求撤銷《出資協(xié)議》，由乙公司返還投資款20萬元及利息的請求不符合法律規(guī)定，本院不予支持。

成都市青羊區(qū)人民法院依照《中華人民共和國民事訴訟法》第六十四條、最高人民法院《關(guān)于貫徹執(zhí)行<中華人民共和國民法通則>若干問題的意見》第68條之規(guī)定，作出如下判決：

駁回原告**生命天使網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司的訴訟請求。

原告上訴，二審裁定撤訴。

[評析]

一、什么是出資入股協(xié)議

出資入股協(xié)議，即投資主體以現(xiàn)金資產(chǎn)、實物資產(chǎn)或無形資產(chǎn)等直接投入到被投資公司，取得被投資公司的股權(quán)，從而通過控制被投資公司獲取收益的投資行為。出資入股協(xié)議與一般民商事合同并無區(qū)別，應(yīng)受合同法及相關(guān)法律的調(diào)整，因而出資入股協(xié)議的效力也首先應(yīng)當(dāng)適用合同法的有關(guān)規(guī)定加以判斷。本案反映的是出資入股協(xié)議中欺詐行為的認(rèn)定及處理。

二、出資入股協(xié)議中欺詐行為的構(gòu)成要件及認(rèn)定

根據(jù)最高人民法院《關(guān)于貫徹執(zhí)行中華人民共和國民法通則若干問題的意見》第六十八條規(guī)定，“一方當(dāng)事人故意告知對方虛假情況，或者故意隱瞞真實情況，誘使對方當(dāng)事人作出錯誤意思表示的，可以認(rèn)定為欺詐行為”。

關(guān)于出資入股協(xié)議中的欺詐行為，是指被投資公司故意虛構(gòu)或隱瞞重要事實，誘使投資人在未充分了解相關(guān)信息的情況下對決定是否出資作出錯誤判斷而與一方簽訂合同的行為。其構(gòu)成要件主要有：(1)被投資公司主觀上須有欺詐的故意，并以誘使投資人作出錯誤的意思表示為目的;(2)客觀上有欺詐行為，包括虛假陳述和掩蓋、隱瞞等行為，虛構(gòu)或隱瞞的事實客觀上是足以對是否決定出資產(chǎn)生重大影響的，除此之外，雙方也可以在出資協(xié)議中明確約定“聲明”、“承諾”或“保證”條款以明確投資人決定向該公司投資的基礎(chǔ)事實;(3)投資方因受欺詐而陷于錯誤判斷;(4)投資人基于錯誤判斷而為意思表示。

對被投資公司是否構(gòu)成欺詐應(yīng)以上述構(gòu)成要件結(jié)合出資協(xié)議的特點進(jìn)行綜合判斷。在簽訂出資入股協(xié)議的過程中，被投資公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)誠信原則如實披露公司的資產(chǎn)清單、財務(wù)報表、經(jīng)營狀況等影響投資人決定是否投資的重大事項。與此同時，投資人作為與被投資公司平等的商業(yè)主體，應(yīng)當(dāng)在商事活動中盡到謹(jǐn)慎、合理的注意義務(wù)，對于被投資公司對自身經(jīng)營狀況的陳述及公司其他情況，應(yīng)通過合理途徑審慎調(diào)查后，再作出是否投資的理性判斷。

三、欺詐行為對出資入股協(xié)議的效力影響

如果被投資公司在簽訂出資入股協(xié)議時，已將公司的資產(chǎn)清單、財務(wù)報表、經(jīng)營狀況等影響投資人決定是否投資的重大事項如實披露給投資人，投資人在明知被投資公司真實狀況的情形下，仍然對其投資，那么，由投資產(chǎn)生的公司股權(quán)利益應(yīng)當(dāng)由投資人享有，與之相應(yīng)，因公司經(jīng)營不當(dāng)、市場變化所致的損失亦應(yīng)由投資人自行承擔(dān)。

反之，若被投資公司存在故意虛構(gòu)或隱瞞情形，誘騙投資人進(jìn)行投資，根據(jù)《中華人民共和國合同法》第五十四條規(guī)定，合同一方以欺詐手段使對方在違背真實意思的情況下訂立的合同，受損害方有權(quán)請求人民法院或者仲裁機(jī)構(gòu)變更或者撤銷合同。法院應(yīng)當(dāng)根據(jù)當(dāng)事人的申請裁決變更或者撤銷合同，但是如果前述被投資公司的欺詐行為損害了國家利益，譬如投資人是國有民商事主體，依據(jù)《合同法》第五十二條第(一)項之規(guī)定，此類投資入股協(xié)議應(yīng)認(rèn)定為無效。根據(jù)《合同法》第五十八條之規(guī)定，合同無效或者被撤銷后，因該合同取得的財產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)予以返還;不能返還或者沒有必要返還的，應(yīng)當(dāng)折價補償。

有過錯的一方應(yīng)當(dāng)賠償對方因此所受到的損失，雙方都有過錯的，應(yīng)當(dāng)各自承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任?？梢?，返還財產(chǎn)(折價補償)與賠償損失乃出資入股協(xié)議被確認(rèn)無效或者撤銷之后的主要解決措施。就返還財產(chǎn)而言，無論是投資人，還是被投資公司，都應(yīng)將其從對方取得的財產(chǎn)予以返還，從而將合同雙方當(dāng)事人之間的利益關(guān)系恢復(fù)到無效合同締結(jié)前的原狀。就被投資公司而言，入股公司應(yīng)將投資人的投資予以返還。就投資人而言，其有義務(wù)將其依據(jù)無效或被撤銷的投資入股合同所取得的股權(quán)返還給被投資公司。被投資公司則有義務(wù)協(xié)助投資方辦理股權(quán)回轉(zhuǎn)的相關(guān)手續(xù)(如修改章程、變更股東名冊、前往公司登記機(jī)關(guān)辦理股東變更登記)。投資人依據(jù)無效或被撤銷的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同所取得的股利亦應(yīng)完璧歸趙，否則，構(gòu)成不當(dāng)?shù)美?/p>

就本案而言，乙公司在與甲公司簽訂《框架協(xié)議》和召開吸納新成員股東會時均如實披露了公司股東、資產(chǎn)清單、財務(wù)報表及經(jīng)營狀況等真實信息，不存在隱瞞、欺詐情形，甲公司的投資行為系其自主行為，而非受到乙公司的誘騙。后因保守經(jīng)營不當(dāng)、市場變化所致的損失亦應(yīng)由甲公司自行承擔(dān)。

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