企業(yè)并購(gòu)對(duì)于大家而言也行并不是個(gè)陌生的詞，當(dāng)一家企業(yè)有了足夠的實(shí)力是，會(huì)通過(guò)并購(gòu)其他企業(yè)來(lái)增強(qiáng)自己的實(shí)力，企業(yè)并購(gòu)帶來(lái)的不僅僅好處，同樣也存在著風(fēng)險(xiǎn)，那么律霸這次要帶大家討論的是有關(guān)于企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)的知識(shí)了。

一、企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)

(一) 信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)

由于“信息不對(duì)稱”現(xiàn)象的存在，在有效市場(chǎng)條件下，投資者依據(jù)這些信息進(jìn)行并購(gòu)決策，擇優(yōu)避劣。然而，公司財(cái)務(wù)報(bào)表和股價(jià)等信息又有著明顯的局限性。公司財(cái)務(wù)報(bào)表和股價(jià)不可能與企業(yè)基本情況及變化完全一致，公司仍可在制度、原則允許的范圍內(nèi)隱藏不必公開(kāi)的商業(yè)秘密?？梢?jiàn)，“信息不對(duì)稱”的現(xiàn)象影響著并購(gòu)行為，成為并購(gòu)經(jīng)營(yíng)者必須嚴(yán)加關(guān)注和防范的一種風(fēng)險(xiǎn)。

(二) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)價(jià)值的預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)在確定要并購(gòu)的企業(yè)后，并購(gòu)雙方最關(guān)心的問(wèn)題莫過(guò)于以持續(xù)經(jīng)營(yíng)的觀點(diǎn)合理地估算目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值并作為成交的底價(jià)，這是并購(gòu)成功的基礎(chǔ)。目標(biāo)企業(yè)的估價(jià)取決于并購(gòu)企業(yè)對(duì)其未來(lái)自由現(xiàn)金流量和時(shí)間的預(yù)測(cè)。對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估可能因預(yù)測(cè)不當(dāng)而不夠準(zhǔn)確，這就產(chǎn)生了并購(gòu)公司的估價(jià)風(fēng)險(xiǎn).

并購(gòu)的融資風(fēng)險(xiǎn)并購(gòu)的融資風(fēng)險(xiǎn)主要是指能否按時(shí)足額地籌集到資金，保證并購(gòu)的順利進(jìn)行，如何利用企業(yè)內(nèi)部和外部的資金渠道在短期內(nèi)籌集到所需的資金是關(guān)系到并購(gòu)活動(dòng)能否成功的關(guān)鍵。并購(gòu)對(duì)資金的需要決定了企業(yè)必須綜合考慮各種融資渠道。并購(gòu)企業(yè)應(yīng)針對(duì)目標(biāo)企業(yè)負(fù)債償還期限的長(zhǎng)短，維持正常的營(yíng)運(yùn)資金，使投資回收期與借款種類相配合，合理安排資本結(jié)構(gòu)。

(三) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)驗(yàn)的外在風(fēng)險(xiǎn)。一方面是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)都面臨著巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，許多企業(yè)都在搶奪同一片市場(chǎng)，為自己爭(zhēng)取更多的顧客群。為了獲得更多的顧客和銷售收入，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手經(jīng)常調(diào)整自己的競(jìng)爭(zhēng)策略。使外部環(huán)境發(fā)生預(yù)期變化。另一方面，政府政策變化對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響。

經(jīng)驗(yàn)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。作為買(mǎi)方，企業(yè)所購(gòu)買(mǎi)的應(yīng)當(dāng)是一個(gè)能夠運(yùn)營(yíng)的目標(biāo)公司的整體業(yè)務(wù)，而不僅僅是簡(jiǎn)單的資產(chǎn)總和，要做到這一點(diǎn)，企業(yè)集團(tuán)必須做到擁有強(qiáng)大的經(jīng)營(yíng)管理能力作為支持，否則，將可能跌入經(jīng)營(yíng)不善的陷阱。

(四) 審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

審計(jì)前的風(fēng)險(xiǎn)首先與并購(gòu)環(huán)境相關(guān)的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)：與并購(gòu)環(huán)境相關(guān)的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要指外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境引發(fā)的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。其次與價(jià)值評(píng)估相關(guān)的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)：與價(jià)值評(píng)估相關(guān)的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要指對(duì)目標(biāo)企業(yè)、主并企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、發(fā)展戰(zhàn)略的評(píng)估、企業(yè)并購(gòu)的收益與成本評(píng)估及其相關(guān)的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

審計(jì)中的風(fēng)險(xiǎn)為了節(jié)省現(xiàn)金，很多企業(yè)采用換股方式進(jìn)行合并。在企業(yè)采用換股合并的情況下，正確確定換股比例是決定企業(yè)合并能否成功的關(guān)鍵一環(huán)。正確確定換股比例應(yīng)合理選擇目標(biāo)企業(yè)，綜合考慮合并雙方的賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、發(fā)展機(jī)會(huì)、未來(lái)成長(zhǎng)性、可能存在的風(fēng)險(xiǎn)以及合并雙方的互補(bǔ)性、協(xié)同性等因素，全面評(píng)估雙方企業(yè)的實(shí)際價(jià)值。

審計(jì)后的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)并購(gòu)實(shí)施后，進(jìn)行有效的整合對(duì)于實(shí)現(xiàn)并購(gòu)目的是至關(guān)重要的。因此，企業(yè)并購(gòu)后的審計(jì)應(yīng)該圍繞企業(yè)內(nèi)部新舊業(yè)務(wù)串聯(lián)運(yùn)行的組織情況、與原有客戶關(guān)系的處理情況、企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的設(shè)置情況、等方面進(jìn)行。并購(gòu)整合階段就是要讓協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮出來(lái)，包括生產(chǎn)協(xié)同、經(jīng)營(yíng)協(xié)同、財(cái)務(wù)協(xié)同、人才協(xié)同、技術(shù)協(xié)同及管理協(xié)同等各個(gè)方

(五) 企業(yè)文化風(fēng)險(xiǎn)

文化沖突一個(gè)人的文化是在多年的生活、工作、教育影響下形成的，處于不同文化背景的各方管理人員、員工由于不同的價(jià)值觀念、思維方式、習(xí)慣風(fēng)俗等的差異，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一些基本問(wèn)題往往會(huì)有不同的態(tài)度和反應(yīng)

員工的態(tài)度兩個(gè)或兩個(gè)以上公司合并后，必然涉及到高層領(lǐng)導(dǎo)者的調(diào)整、組織結(jié)構(gòu)的改變、規(guī)章制度和操作規(guī)程的重新審核、工作人員重新定崗以及富余人員的去留，這些都會(huì)引起管理者和員工思想、情緒的波動(dòng)，對(duì)并購(gòu)態(tài)度表現(xiàn)不一。

(六)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)并購(gòu)?fù)瓿珊?，并?gòu)者無(wú)法使整個(gè)企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、市場(chǎng)份額等協(xié)同效應(yīng)，從而無(wú)法實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的預(yù)期效果，有時(shí)好企業(yè)受到較差企業(yè)的拖累。營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)大致有兩種：一是并購(gòu)行為產(chǎn)生的結(jié)果與初衷相違;二是并購(gòu)后的新公司因規(guī)模過(guò)大而產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題。

(七)反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中，當(dāng)企業(yè)對(duì)目標(biāo)公司的股權(quán)進(jìn)行收購(gòu)時(shí)，目標(biāo)公司并不甘心于束手就擒，通常會(huì)采取措施進(jìn)行反收購(gòu)，尤其是在面臨敵意收購(gòu)時(shí)，目標(biāo)公司可能會(huì)不惜一切代價(jià)，在投資銀行的協(xié)助下，采用各種反并購(gòu)措施。反收購(gòu)的行動(dòng)會(huì)增加并購(gòu)工作的難度和風(fēng)險(xiǎn)，從而給并購(gòu)工作帶來(lái)種種不利后果。

二、企業(yè)并購(gòu)的形式

企業(yè)并購(gòu)從行業(yè)角度劃分，可將其分為以下三類：

1、橫向并購(gòu)。橫向并購(gòu)是指同屬于一個(gè)產(chǎn)業(yè)或行業(yè)，或產(chǎn)品處于同一市場(chǎng)的企業(yè)之間發(fā)生的并購(gòu)行為。橫向并購(gòu)可以擴(kuò)大同類產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，降低生產(chǎn)成本，消除競(jìng)爭(zhēng)，提高市場(chǎng)占有率。

2、縱向并購(gòu)?？v向并購(gòu)是指生產(chǎn)過(guò)程或經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)緊密相關(guān)的企業(yè)之間的并購(gòu)行為。縱向并購(gòu)可以加速生產(chǎn)流程，節(jié)約運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)等費(fèi)用。

3、混合并購(gòu)。混合并購(gòu)是指生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)彼此沒(méi)有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)之間的并購(gòu)行為。企業(yè)并購(gòu)混合并購(gòu)的主要目的是分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的市場(chǎng)適應(yīng)能力。

按企業(yè)并購(gòu)的付款方式劃分，并購(gòu)可分為以下多種方式：

1、用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)。是指并購(gòu)公司使用現(xiàn)款購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)公司絕大部分資產(chǎn)或全部資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)公司的控制。

2、用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)股票。是指并購(gòu)公司以現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)公司的大部分或全部股票，以實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)公司的控制。

3、以股票購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)。是指并購(gòu)公司向目標(biāo)公司發(fā)行并購(gòu)公司自己的股票以交換目標(biāo)公司的大部分或全部資產(chǎn)。

4、用股票交換股票。此種并購(gòu)方式又稱“換股”。一般是并購(gòu)公司直接向目標(biāo)公司的股東發(fā)行股票以交換目標(biāo)公司的大部分或全部股票，通常要達(dá)到控股的股數(shù)。通過(guò)這種形式并購(gòu)，目標(biāo)公司往往會(huì)成為并購(gòu)公司的子公司。

5、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)方式。債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)式企業(yè)并購(gòu)，是指最大債權(quán)人在企業(yè)無(wú)力歸還債務(wù)時(shí)，將債權(quán)轉(zhuǎn)為投資，從而取得企業(yè)的控制權(quán)。中國(guó)金融資產(chǎn)管理公司控制的企業(yè)大部分為債轉(zhuǎn)股而來(lái)，資產(chǎn)管理公司進(jìn)行階段性持股，并最終將持有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)。企業(yè)并購(gòu)狂潮

6、間接控股。主要是戰(zhàn)略投資者通過(guò)直接并購(gòu)上市公司的第一大股東來(lái)間接地獲得上市公司的控制權(quán)。例如北京萬(wàn)輝藥業(yè)集團(tuán)以承債方式兼并了雙鶴藥業(yè)的第一大股東北京制藥廠，從而持有雙鶴藥業(yè)17524萬(wàn)股，占雙鶴藥業(yè)總股本的57.33%，成為雙鶴藥業(yè)第一大股東。

7、承債式并購(gòu)。是指并購(gòu)企業(yè)以全部承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)債權(quán)債務(wù)的方式獲得目標(biāo)企業(yè)控制權(quán)。此類目標(biāo)企業(yè)多為資不抵債，并購(gòu)企業(yè)收購(gòu)后，注入流動(dòng)資產(chǎn)或優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，使企業(yè)扭虧為盈。

8、無(wú)償劃撥。是指地方政府或主管部門(mén)作為國(guó)有股的持股單位直接將國(guó)有股在國(guó)有投資主體之間進(jìn)行劃撥的行為。有助于減少國(guó)有企業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)，形成具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大公司大集團(tuán)。帶有極強(qiáng)的政府色彩。如一汽并購(gòu)金杯的國(guó)家股。

從并購(gòu)企業(yè)的行為來(lái)劃分，可以分為善意并購(gòu)和敵意并購(gòu)。善意并購(gòu)主要通過(guò)雙方友好協(xié)商，互相配合，制定并購(gòu)協(xié)議。敵意并購(gòu)是指并購(gòu)企業(yè)秘密收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股票等，最后使目標(biāo)企業(yè)不得不接受出售條件，從而實(shí)現(xiàn)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。

以上就是有關(guān)于企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)以及和企業(yè)并購(gòu)的形式有關(guān)的相關(guān)知識(shí)了。有上文我們可以看出，企業(yè)并購(gòu)為企業(yè)帶來(lái)的不僅是實(shí)力的增強(qiáng)，影響了的擴(kuò)大，同樣也帶來(lái)了以上的風(fēng)險(xiǎn)，因此在每一項(xiàng)投資之前都要慎重考慮，小心決斷，更多相關(guān)問(wèn)題您可以咨詢律霸濟(jì)寧律師。

上市公司并購(gòu)重組的方式有哪些

企業(yè)并購(gòu)一定有投行參與嗎

企業(yè)并購(gòu)融資渠道有哪些