1、什么是股票發(fā)行注冊制?

股票發(fā)行注冊制主要是指發(fā)行人申請發(fā)行股票時，必須依法將公開的各種資料完全準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)申報。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)是對申報文件的全面性、準(zhǔn)確性、真實性和及時性作形式審查，不對發(fā)行人的資質(zhì)進(jìn)行實質(zhì)性審核和價值判斷而將發(fā)行公司股票的良莠留給市場來決定。

2、股票發(fā)行注冊制的核心是什么?

注冊制的核心是只要證券發(fā)行人提供的材料不存在虛假、誤導(dǎo)或者遺漏。這類發(fā)行制度的代表是美國和日本。這種制度的市場化程度最高。

3、股票發(fā)行注冊制有什么特點?

(1)注冊制是一種更為市場化的股票發(fā)行制度，其主要內(nèi)容是以信息披露為中心，完善信息披露規(guī)則，由證券交易所負(fù)責(zé)企業(yè)股票發(fā)行申請的注冊審核，報證監(jiān)會注冊生效;

(2)股票發(fā)行時機(jī)、規(guī)模、價格等由市場參與各方自行決定，投資者對發(fā)行人的資產(chǎn)質(zhì)量、投資價值自主判斷并承擔(dān)投資風(fēng)險。

(3)監(jiān)管部門重點對發(fā)行人信息披露的齊備性、一致性和可理解性進(jìn)行監(jiān)督，強化事中事后監(jiān)管，嚴(yán)格處罰欺詐發(fā)行、信息披露違法違規(guī)等行為，切實維護(hù)市場秩序和投資者合法權(quán)益。

4、注冊制和核準(zhǔn)制有啥不同?

核準(zhǔn)制：公司上市必須經(jīng)過證監(jiān)會的審核和批準(zhǔn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需對公司的價值進(jìn)行判斷。

注冊制：注冊審核的主體應(yīng)當(dāng)是證券交易所。市場判斷公司價值，決定發(fā)行價格，實行以信息披露為中心的監(jiān)管理念。

5、注冊制對A股市場有什么影響呢?

(1)殼資源價值降低垃圾股炒作或收斂

漫長的上市排隊和繁瑣的審核流程，致使A股上市資格稀缺，導(dǎo)致A股存在著畸高的殼資源價值(殼價值到處都有，但A股實在是太值錢了)。從美國經(jīng)驗來看，注冊制使得上市時間大大縮短，殼資源稀缺性不再，借殼上市和炒作垃圾股或會得到收斂。

(2)中小創(chuàng)估值或大幅下降

由于供給受限等因素，我國小盤股溢價率明顯高于其他國家與地區(qū)。截至2015年11月23日，中小板和創(chuàng)業(yè)板市盈率仍高達(dá)61倍和93倍。注冊制實施后，我國小盤股的高溢價格局有望打破，市場估值逐步回歸理性。

(3)市場回歸“價值投資”

注冊制下供給大幅增加，沒有基本面支撐的個股將難以獲得投資者青睞。注冊制的實行，有助于市場回歸“價值投資”。

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