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寧波
港人乏債券投資風(fēng)險難分散
在資產(chǎn)配置上，于旺市時雖然要增持股票，但股票比重絕對不能超過75%，因為會擴大投資組合的風(fēng)險。同時，于淡市時，亦絕對不可持有股票低于20%，否則當(dāng)股票市場突然呈現(xiàn)逆轉(zhuǎn)時(就如今年第二季)，過低股票比例的組合便不能受惠于市勢的反彈。
資產(chǎn)配置的最重要3大類別為股票、債券及物業(yè)，其余的為現(xiàn)金、商品、對沖基金或收藏品等。但是他坦言，港人的投資組合當(dāng)中大多缺乏債券的成份，這將不能有效地分散投資風(fēng)險。他說，投資者需定期重新配置投資組合，在股市上升時，應(yīng)減持股票，增持債券。當(dāng)股市下跌時，便應(yīng)增持股票，減持債券。
在債券的投資上，他提醒投資者須留意債券基金與債券的投資各異：債券基金并無到期日，但可分散投資風(fēng)險，且入場費較低，不過要支付管理費用;但購買債券卻具備到期日，風(fēng)險較為集中，雖毋須支付管理費，但入場費較高。
劉*同說，過去一年環(huán)球股票市場表現(xiàn)當(dāng)中，主要以新興市場錄得強勁升幅，「跑贏」已發(fā)展市場的表現(xiàn)。未來他仍看好新興市場的增長潛力，因其具備更健康的財政及金融形勢。但發(fā)達市場人口老化明顯地較新興市場為早，而新興市場城市化空間巨大。
面對目前宏觀環(huán)境，他建議投資者可持有30%債券，持70%股票基金，當(dāng)中可持40%亞洲區(qū)股票基金，30%持環(huán)球新興市場股票基金。在基金收費方面，他說，本港股票基金的最低收費約1%，但相對股票交易0﹒25%的傭金而言則較貴，相信基金收費仍具下調(diào)空間。至于上市交易基金(ETF)方面，其收費則較低，因這類屬于被動式基金，該類基金一般較主動式基金的收費為低。
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