關(guān)鍵詞：存款準(zhǔn)備效用分析

1法定存款準(zhǔn)備金率的背景

法定存款準(zhǔn)備金作為中央銀行調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的三大貨幣政策措施之一，起始于18世紀(jì)的英國(guó)。而后，美國(guó)1913年的《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行必須向中央銀行繳存存款準(zhǔn)備金，形成法定存款準(zhǔn)備金制度。由于1929-1933年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，各國(guó)普遍認(rèn)識(shí)到限制商業(yè)銀行信用擴(kuò)張的重要性，凡實(shí)行中央銀行制度的國(guó)家都仿效英美等國(guó)的做法，紛紛以法律形式規(guī)定法定存款準(zhǔn)備金的比例，并授權(quán)中央銀行按照貨幣政策的需要隨時(shí)加以調(diào)整。在過(guò)去近100年里，美國(guó)一直在不斷強(qiáng)化對(duì)法定存款準(zhǔn)備金的管制，同時(shí)也不斷采取措施完善法定存款準(zhǔn)備金管制的手段，如根據(jù)金融創(chuàng)新的發(fā)展而不斷擴(kuò)展應(yīng)當(dāng)繳納法定存款準(zhǔn)備金的負(fù)債項(xiàng)目;根據(jù)商業(yè)銀行吸收的存款金額大小實(shí)行累進(jìn)的法定準(zhǔn)備金比率。1935年美國(guó)《銀行法》頒布之后，調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金比率便成了美聯(lián)儲(chǔ)重要的政策工具之一。

法定存款準(zhǔn)備金率政策調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)的作用機(jī)制可描述為：為抑制(刺激)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，減少(增加)貨幣供應(yīng)量→調(diào)高(調(diào)低)法定存款準(zhǔn)備金率→商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金減少(增加)→商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款和全社會(huì)投資規(guī)模縮小(擴(kuò)大)→貨幣乘數(shù)縮小(擴(kuò)大)→市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量減少(增加)→市場(chǎng)利率提高(降低)→投資、消費(fèi)支出減少(增加)。存款準(zhǔn)備金率的變化最終引起貨幣乘數(shù)的變化，通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)引起貨幣供應(yīng)量的多倍變化。

因此，這是一個(gè)給經(jīng)濟(jì)可能會(huì)帶來(lái)較大震蕩的政策工具。在貨幣政策理論中，普遍認(rèn)為該政策手段對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控過(guò)于猛烈，被稱之為貨幣政策工具的一把“猛斧”。因此，發(fā)達(dá)國(guó)家的中央銀行在運(yùn)用該政策時(shí)，慎之又慎。即使用也只是作為其他貨幣政策工具的補(bǔ)充，或只是在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)十分嚴(yán)峻的情況下才采用此項(xiàng)政策調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，并不是經(jīng)常使用的一項(xiàng)貨幣政策工具。

2我國(guó)中央銀行實(shí)行法定存款準(zhǔn)備金率的歷程

我國(guó)的存款準(zhǔn)備金制度是根據(jù)1983年9月《國(guó)務(wù)院關(guān)于中國(guó)人民銀行專門行使中央銀行職能的決定》恢復(fù)建立的。1984年國(guó)務(wù)院發(fā)布的《中華人民共和國(guó)銀行管理暫行條例》將其制度化。從1984年至2008年，中央銀行(中國(guó)人民銀行)已經(jīng)對(duì)法定存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行了29次調(diào)整。在2006年至2007年，中央銀行對(duì)法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整次數(shù)就多達(dá)13次，足見該政策工具對(duì)我國(guó)中央銀行調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要性。如表1所示，詳細(xì)列示了每次的調(diào)整時(shí)間和調(diào)整幅度。