一、股票質押式回購新規(guī)有哪些內容

與原《辦法》相比，新《辦法》修訂內容主要包括以下三個方面：

1、是進一步聚焦服務實體經濟定位。新《辦法》規(guī)范了融入方資質、資金用途、最低交易金額和初始質押標的范圍，明確了融入方不得為金融機構或其發(fā)行的產品，融入資金應當用于實體經濟生產經營并專戶管理，融入方首筆最低交易金額不得低于500萬元，后續(xù)每筆不得低于50萬元，不再認可基金、債券作為初始質押標的。與此同時，融入資金不得用于淘汰類產業(yè)、新股申購或買入上市交易的股票。

2、是進一步強化風險管理。新《辦法》明確了股票質押集中度和質押率上限要求。具體而言，股票質押率上限不得超過60%，單一證券公司、單一資管產品作為融出方接受單只A股股票質押比例分別不得超過30%、15%，單只A股股票市場整體質押比例不超過50%。

3、是進一步規(guī)范業(yè)務運作。新《辦法》明確了證券公司開展業(yè)務的資質條件，要求證券公司建立融入方信用風險持續(xù)管理及資金用途跟蹤管理機制。

二、股票質押式回購交易業(yè)務流程

1、融入方、融出方、證券公司各方簽署《股票質押回購交易業(yè)務協議》;

2、證券公司根據融入方和融出方的委托向深交所交易系統(tǒng)進行交易申報;

3、交易系統(tǒng)對交易申報按相關規(guī)則予以確認，并將成交結果發(fā)送中國結算深圳分公司;

4、中國結算深圳分公司依據深交所確認的成交結果為股票質押回購提供相應的證券質押登記和清算交收等業(yè)務處理服務。

三、股票質押率上限的計算

由銀行依據被質押的股票質量及借款人的財務和資信狀況與借款人商定，但股票質押率最高不能超過60% 。質押率上限的調整由中國人民銀行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會決定。計算公式如下：

質押率=(貸款本金/質押股票市值)×100%

質押股票市值=質押股票數量×前七個交易日股票平均收盤價。

四、股票質押率上限規(guī)定

1、質押比例超過50%的股票，不得作為質押標的再融資。原本的規(guī)定只要求單一融入方累計融資余額不得超過證券公司凈資本的10%，證券公司可根據自身風險承受能力確定具體比例。但這次討論稿增加了對質押集中度的要求，未來可能對在途合約造成影響。

2、金融機構和類金額機構、資管產品不得作為融資人。此前的規(guī)定并未對融資人的主體類型作出明確限制，而這次討論稿強調資金融入方為參與實體的企業(yè)與個人，資管產品不得作為融資人，這也直接禁止了資管計劃通過股票質押式回購的方式加杠杠。

3、資管產品出資的股票質押式回購，單只股票的融資額與數量分別不能超過產品規(guī)模和股票數量的30%。

新《辦法》對股票的管理明顯勝于原《辦法》。股票可以用來投資，但不可以用于詐騙，因為詐騙是犯法的。股票市場雖大，但也存在一定的風險，這種風險是無法提前預估的。如果你要投資股票，可以先觀察下最近股票的行情，然后在選擇投資哪種股票。

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