從上述定義中可見(jiàn)，股票期權(quán)制度的主要特征包括：

第一，激勵(lì)機(jī)制與約束機(jī)制的合一。股票期權(quán)制度名曰“激勵(lì)機(jī)制”，但由于公司經(jīng)理人員要獲得實(shí)際利益必須以實(shí)現(xiàn)預(yù)定經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為前提，所以，這種激勵(lì)是以約束為前提的。

第二，股票的可流通性。在實(shí)行股票期權(quán)制度中，公司經(jīng)理人員的利益主要來(lái)自于股票買(mǎi)賣(mài)的差價(jià)。其中，行權(quán)價(jià)的確定、售股價(jià)的預(yù)期，均以股票市場(chǎng)價(jià)格為基本參照對(duì)象。如果股票是不可流通的且無(wú)法確定何時(shí)能夠流通，則股票期權(quán)制度難以實(shí)行。

第三，股東決策。股票期權(quán)，在實(shí)踐中，是股東為激勵(lì)公司經(jīng)理人員實(shí)現(xiàn)預(yù)定經(jīng)營(yíng)目標(biāo)而讓渡給后者的一種利益，所以，該制度的決策權(quán)在股東會(huì)議，而非公司的營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)(如董事會(huì)、經(jīng)理辦公會(huì)等)或某一股東(如國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén))。

第四，激勵(lì)對(duì)象主要是公司經(jīng)理人員。公司員工等不屬于股票期權(quán)制度的激勵(lì)范疇。

第五，購(gòu)股選擇權(quán)。在實(shí)行股票期權(quán)制度下，公司經(jīng)理人員在行權(quán)前擁有購(gòu)股的選擇權(quán)，即他們既可以實(shí)施購(gòu)股權(quán)，也可以放棄購(gòu)股權(quán)，股東不能強(qiáng)制他們購(gòu)股。

從股票期權(quán)制度的這些特征中，可以看出：

第一，股票期權(quán)制度不同于經(jīng)理人員“持股”制度。目前，我國(guó)上市公司中的經(jīng)理人員持股，并非來(lái)源于“股東為激勵(lì)公司經(jīng)理人員實(shí)現(xiàn)預(yù)定經(jīng)營(yíng)目標(biāo)”而實(shí)行的制度規(guī)定。其中，上市公司經(jīng)理人員持有的可流通股份，主要來(lái)自于“內(nèi)部職工股”及其送配股;不可流通股則主要來(lái)自于個(gè)人投資，不屬“股票期權(quán)”。

第二，股票期權(quán)制度不同于經(jīng)理人員“期股”制度。近兩年，一些企業(yè)(包括國(guó)有獨(dú)資企業(yè))在落實(shí)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的過(guò)程中，實(shí)行了經(jīng)理人員的期股制度，并將其與年薪制相掛鉤。這種期股，通常屬不可流通的股份，經(jīng)理人員按股票面值購(gòu)股，同時(shí)，在相當(dāng)多場(chǎng)合，購(gòu)股款直接從年薪中扣付，帶有某種程度的強(qiáng)制性，因此，與激勵(lì)相比，約束色彩更濃。

第三，股票期權(quán)制度不同于“內(nèi)部職工股”制度。內(nèi)部職工股，是在企業(yè)股份制改制中，通過(guò)內(nèi)部職工投資入股所形成的股份。在前幾年的實(shí)踐中，此類(lèi)股份與其說(shuō)是“激勵(lì)”內(nèi)部職工的積極性，不如說(shuō)是期待著通過(guò)股票上市交易而給公司職工“謀取福利”(且不說(shuō)，在內(nèi)部職工股中還隱藏著種種腐敗現(xiàn)象)。